新股頻頻破發(fā) 公募打新策略生變

？要換新思路？

。隨著A股市場(chǎng)環(huán)境不斷成熟，可以看到股票是分化的——價(jià)格合理的股票大家認(rèn)可度也比較高，應(yīng)該長(zhǎng)期享受股價(jià)上漲紅利;標(biāo)的質(zhì)地一般、后期景氣度會(huì)下降或者整體估值定價(jià)比較貴的股票破發(fā)也是市場(chǎng)選擇的結(jié)果。無(wú)論是新股還是其他股票，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況走向不同的結(jié)果，是發(fā)行成熟的一個(gè)結(jié)果。”

前述權(quán)益投資經(jīng)理也認(rèn)為

，市場(chǎng)出現(xiàn)新股破發(fā)情形是很正常的表現(xiàn)，因?yàn)楹芏嘈鹿砂l(fā)行市盈率定價(jià)要高過(guò)行業(yè)市盈率，這是引發(fā)新股破發(fā)的“元兇”。另外，最近的市場(chǎng)整體表現(xiàn)也不是很強(qiáng)，破發(fā)個(gè)股占比整體并不算大。

和以往打新穩(wěn)賺不賠不一樣的是

，機(jī)構(gòu)在打新時(shí)的策略也在積極轉(zhuǎn)變，申購(gòu)更為看重股票投資的本源。

上述華南某權(quán)益執(zhí)行總監(jiān)坦言

，“現(xiàn)在打新對(duì)整個(gè)組合的增厚已經(jīng)很少了，對(duì)投資而言無(wú)論是二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)還是一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，最核心的還是要回到股票投資的本源：股票是不是符合投資邏輯?估值是不是合理?對(duì)于我們而言，通常參與A股打新有70%的標(biāo)的是要鎖定6個(gè)月的，這樣看短期破發(fā)意義不大，核心要看企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、股票質(zhì)地才是最重要的。”