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科創(chuàng)板現(xiàn)首例終止上市審核業(yè)內(nèi)：木瓜移動(dòng)四大問(wèn)題被上交所關(guān)注

2019-07-10 10:16:56來(lái)源：每經(jīng)網(wǎng)

科創(chuàng)板迎來(lái)首例終止上市審核企業(yè)——木瓜移動(dòng)

。7月8日

，上交所發(fā)布通告稱，日前

，上交所對(duì)木瓜移動(dòng)及其保薦人提出的撤回發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行了...

科創(chuàng)板迎來(lái)首例終止上市審核企業(yè)——木瓜移動(dòng)。

7月8日

，上交所發(fā)布通告稱

，日前，上交所對(duì)木瓜移動(dòng)及其保薦人提出的撤回發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行了審核

，按照相關(guān)規(guī)則規(guī)定

，現(xiàn)同意其申請(qǐng)，依法決定終止其科創(chuàng)板發(fā)行上市審核

。

上交所通告中還重點(diǎn)關(guān)注了木瓜移動(dòng)四大問(wèn)題

，即信披一致性、科創(chuàng)板定位

、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)

、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

作為科創(chuàng)板終止上市審核首單

，木瓜移動(dòng)的案例也引起券商投行界人士關(guān)注

。多位投行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者

，木瓜移動(dòng)案例對(duì)后續(xù)科創(chuàng)板申報(bào)及信息披露有重要的借鑒意義

。

四大問(wèn)題被上交所關(guān)注

木瓜移動(dòng)成為科創(chuàng)板首家終止上市審核的公司。

從木瓜移動(dòng)3月底申報(bào)科創(chuàng)板

，到7月初撤回上市申請(qǐng)，期間不到4個(gè)月時(shí)間

。今年4月

，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》刊發(fā)深度報(bào)道(《專題|木瓜移動(dòng)的科創(chuàng)板信披答卷》)，質(zhì)疑木瓜移動(dòng)信息披露和商業(yè)模式問(wèn)題

。

記者注意到

，上交所此次重點(diǎn)關(guān)注了木瓜移動(dòng)四大問(wèn)題

，即信披一致性

、科創(chuàng)板定位、業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)

、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

。這當(dāng)中涉及公司核心技術(shù)是否具有先進(jìn)性、能否有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營(yíng)成果

、披露公司行業(yè)定位是否準(zhǔn)確

、和Facebook的公開數(shù)據(jù)結(jié)果不一致等一系列問(wèn)題。

事實(shí)上

，上交所對(duì)木瓜移動(dòng)進(jìn)行了兩輪問(wèn)詢

。在回復(fù)兩輪問(wèn)詢時(shí)，木瓜移動(dòng)稍顯吃力

。首輪問(wèn)詢

，上交所向木瓜移動(dòng)提出了69個(gè)大問(wèn)題。然而

，木瓜移動(dòng)對(duì)其中涉及的13個(gè)問(wèn)題并沒(méi)有落實(shí)

，包括業(yè)務(wù)前后矛盾、稅務(wù)問(wèn)題

、經(jīng)營(yíng)結(jié)算問(wèn)題

、財(cái)務(wù)問(wèn)題等。

第二輪問(wèn)詢

，可以說(shuō)是上交所此次通報(bào)的詳細(xì)版

，涉及到更多信披層面的細(xì)節(jié)。如重要供應(yīng)商方面

，2018年

，木瓜移動(dòng)向Facebook采購(gòu)額占全年采購(gòu)額的91.99%

，相關(guān)收入亦主要依賴Facebook渠道實(shí)現(xiàn)。對(duì)于Facebook這樣的重要采購(gòu)商

，木瓜移動(dòng)本欲申請(qǐng)豁免信披

。但出于對(duì)單一供應(yīng)商依賴，可能影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的情況

，木瓜移動(dòng)仍被要求披露具體采購(gòu)的合同細(xì)節(jié)等

。

毛利率下滑方面，木瓜移動(dòng)被要求披露毛利率及凈利率下滑以及實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)對(duì)于毛利率的影響

，并予以風(fēng)險(xiǎn)提示

。

此外，上交所還注意到木瓜移動(dòng)核心人員變化的問(wèn)題

，譬如公司在剝離游戲業(yè)務(wù)時(shí)還留下一游戲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的原因

。

業(yè)內(nèi)：有重要借鑒意義

作為科創(chuàng)板終止上市審核首單，木瓜移動(dòng)案例也被券商投行人士關(guān)注

。多位投行人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，木瓜移動(dòng)案例對(duì)后續(xù)科創(chuàng)板申報(bào)及信息披露有著重要的借鑒意義

。

“未來(lái)的科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)可能會(huì)對(duì)標(biāo)(自己)

，有沒(méi)有類似于木瓜移動(dòng)這類問(wèn)題。”國(guó)內(nèi)某頭部券商投行人士分析稱

，上交所重點(diǎn)關(guān)注木瓜移動(dòng)的四大問(wèn)題

，很有可能成為后續(xù)科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)的信披范式

。

該投行人士還表示

，這也有助于過(guò)濾一些不太符合科創(chuàng)板定位、沒(méi)有高新技術(shù)的企業(yè)

。

西部證券投資銀行部董事總經(jīng)理王克宇告訴記者

，現(xiàn)在看來(lái)

，交易所對(duì)申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)的信息披露是動(dòng)了真格

，這有利于打消僥幸申報(bào)的念頭。

“這為后續(xù)申請(qǐng)企業(yè)指明了在信披方面需要重點(diǎn)把握的方向

。”上海新古律師事務(wù)所律師王懷濤說(shuō)

，這也提醒從其他資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板的企業(yè)，要特別注意信披內(nèi)容的一致性

，避免矛盾和難以解釋的情況。

上交所則表示

，將在充分發(fā)揮公開化問(wèn)詢式審核應(yīng)有功能基礎(chǔ)上

，對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件

、上市條件、信息披露要求作出審核判斷

，形成審核意見

。將繼續(xù)堅(jiān)持以信息披露為中心，把握好科創(chuàng)板定位

，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的科創(chuàng)屬性

、技術(shù)先進(jìn)性

、運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、主要經(jīng)營(yíng)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等重大事項(xiàng)

，督促發(fā)行人充分披露相關(guān)信息

，以便于市場(chǎng)主體能夠有效判斷發(fā)行人科創(chuàng)屬性和投資價(jià)值。

值得注意的是

，上交所還提到，發(fā)行上市申請(qǐng)文件一經(jīng)受理

，審核問(wèn)詢回復(fù)內(nèi)容一經(jīng)披露

，對(duì)發(fā)行人及相關(guān)機(jī)構(gòu)即產(chǎn)生法律約束力，信息披露文件應(yīng)當(dāng)真實(shí)

、準(zhǔn)確

、完整的法律責(zé)任并不因?yàn)榻K止審核而減免

。如果終止審核前

，發(fā)行人信息披露和中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)已經(jīng)存在違規(guī)問(wèn)題，上交所將按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理

。

“這是強(qiáng)調(diào)在科創(chuàng)板的上市申請(qǐng)環(huán)節(jié)

，信披義務(wù)就已經(jīng)產(chǎn)生，即使此后主動(dòng)撤回申請(qǐng)

，也不能免除在申請(qǐng)環(huán)節(jié)中因信披違法違規(guī)而產(chǎn)生的責(zé)任。”王懷濤表示

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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