丸美生物二沖IPO 保薦機(jī)構(gòu)變更:募資縮水8億元 員工人數(shù)連降兩年

        2019-04-30 16:42:17來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

        4月30日
        ,廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱丸美生物)首發(fā)上會(huì)。這是丸美生物第二次IPO沖關(guān)的第二次被安排上會(huì)
        。第十七屆發(fā)審委原定安...

        4月30日,廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“丸美生物”)首發(fā)上會(huì)

        。這是丸美生物第二次IPO沖關(guān)的第二次被安排上會(huì)。第十七屆發(fā)審委原定安排丸美生物于2018年7月31日上會(huì)
        ,鑒于丸美生物尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查,這次上會(huì)安排在臨門一腳被取消審核
        。2016年11月16日
        ,丸美生物首次IPO沖關(guān)上會(huì)
        ,結(jié)果被否。

        在首次IPO沖關(guān)被否的發(fā)審會(huì)上

        ,發(fā)審委對(duì)丸美生物提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題包括:將發(fā)行人經(jīng)銷和直銷兩種銷售模式與傳銷進(jìn)行對(duì)比分析的具體情況和結(jié)論,發(fā)行人及其經(jīng)銷商是否涉嫌從事傳銷和涉嫌違反《禁止傳銷條例》的相關(guān)規(guī)定

        丸美生物首次IPO沖關(guān)的保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)信證券

        ,二度IPO沖關(guān)保薦機(jī)構(gòu)變更為中信證券。丸美生物第一次IPO沖關(guān)擬募集資金為14.04億元
        ,二度沖關(guān)擬募集資金為5.84億元
        。丸美生物二度IPO沖關(guān)擬募集資金額縮水了8.2億元
        ,縮水幅度達(dá)58%。

        2014年7月-2017年10月

        ,丸美生物在3年零3個(gè)月的時(shí)間里
        ,5度決議現(xiàn)金分紅
        ,合計(jì)分紅5.9億元,超過(guò)丸美生物第二度IPO沖關(guān)募資額

        2015年-2017年

        ,丸美生物營(yíng)業(yè)收入分別為11.91億元、12.08億元
        、13.52億元,凈利潤(rùn)分別為2.81億元
        、2.32億元
        、3.06億元。

        丸美生物招股書(shū)稱

        ,公司采用先收款后發(fā)貨的銷售方式,預(yù)收款項(xiàng)主要為預(yù)收經(jīng)銷商的貨款
        。2015年末
        、2016年末和2017年末,丸美生物預(yù)收款項(xiàng)余額分別為2.98億元
        、2.30億元、2.0億元
        。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到雖然丸美生物預(yù)收的經(jīng)銷商貨款余額較大
        ,但卻曾逐年下滑趨勢(shì)

        丸美生物近3年連年下滑的不止預(yù)收款

        ,還包括員工人數(shù)
        。2015年-2017年
        ,丸美生物員工人數(shù)分別為960人、897人
        、855人。2016年丸美生物員工減少63人
        、2017年再減42人
        。2017年相比2015年
        ,兩年時(shí)間里
        ,丸美生物員工人數(shù)減少105人。

        中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題給丸美生物發(fā)去采訪函

        ,截至發(fā)稿,未獲回復(fù)

        丸美化妝品擬上市募資做彩妝、建營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò) 實(shí)控人夫婦均有外國(guó)綠卡

        丸美生物主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類化妝品的研發(fā)

        、設(shè)計(jì)
        、生產(chǎn)
        、銷售及服務(wù)
        ,旗下?lián)碛?ldquo;丸美”、“春紀(jì)”和“戀火”三個(gè)品牌
        ,產(chǎn)品涵蓋眼霜、精華
        、乳液
        、面霜、潔面
        、面膜等多個(gè)種類

        截至丸美生物2018年3月16日?qǐng)?bào)送的招股說(shuō)明書(shū)簽署日

        ,孫懷慶和王曉蒲夫婦分別持有丸美生物81%、9%的股份
        ,合計(jì)持股90%
        ,系丸美生物的實(shí)際控制人。孫懷慶和王曉蒲的基本情況如下:

        孫懷慶

        ,中國(guó)國(guó)籍,身份證號(hào)碼為51021319691002****,有澳門和新加坡永久居留權(quán)
        ,住所為:廣州越秀區(qū)竹絲崗二馬路5號(hào)504房
        ,現(xiàn)擔(dān)任丸美生物董事長(zhǎng)及總經(jīng)理。

        王曉蒲

        ,中國(guó)國(guó)籍
        ,身份證號(hào)碼51021319680422****
        ,有澳門和新加坡永久居留權(quán)
        ,住所為:廣州市天河區(qū)僑林街66號(hào)
        ,現(xiàn)任丸美生物董事、采購(gòu)部部長(zhǎng)

        上述招股書(shū)顯示

        ,丸美生物擬募集資金5.84億元
        ,其中2.58億元用于“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”,2.5億元用于“彩妝產(chǎn)品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”
        ,7552.89萬(wàn)元用于“信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)項(xiàng)目”

        三年三個(gè)月5次決議分紅5.9億元,超過(guò)二次IPO擬募資額

        自2014年7月-2017年10月

        ,丸美生物在3年零3個(gè)月的時(shí)間里
        ,5度決議現(xiàn)金分紅
        ,合計(jì)分紅5.9億元,超過(guò)丸美生物第二度IPO沖關(guān)擬募資額

        丸美生物分別于2014年7月14日

        、2015年8月14日
        、2016年3月31日、2017年5月5日
        、2017年10月30日決議分紅1.2億元、1.7億元
        、1.2億元
        、1億元、8000萬(wàn)元

        首次IPO沖關(guān)被否換保薦機(jī)構(gòu)二度沖關(guān)曾被取消審核募資縮水58%

        此次上會(huì)并非丸美生物的首次IPO沖關(guān)

        。早在2016年11月16日丸美生物首次IPO沖關(guān)上會(huì),但結(jié)果被否

        首次IPO沖關(guān)被否僅7個(gè)多月后

        ,丸美生物卷土重來(lái)。于2017年6月23日再次向證監(jiān)會(huì)報(bào)送招股書(shū)
        ,并于2018年3月16日更新預(yù)披露
        。但二度沖關(guān)再度遭遇坎坷
        。第十七屆發(fā)審委原定安排丸美生物于2018年7月31日上會(huì),但7月30日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告稱
        ,鑒于丸美生物尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查
        ,決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第113次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核

        中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者對(duì)比丸美生物兩次IPO沖關(guān)披露的共4版招股書(shū)發(fā)現(xiàn)

        ,丸美生物IPO保薦機(jī)構(gòu)由第一次沖關(guān)的國(guó)信證券變更為第二次沖關(guān)的中信證券。此外
        ,丸美生物第一次IPO沖關(guān)擬募集資金為14.04億元
        ,分別用于“化妝品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”
        、“研發(fā)中心技術(shù)改造項(xiàng)目”
        、“信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)改造項(xiàng)目”。兩相對(duì)比
        ,丸美生物二度IPO沖關(guān)擬募集資金額縮水了8.2億元
        ,縮水幅度達(dá)58%。

        丸美生物2016年版招股書(shū)中募資額

        發(fā)審會(huì)曾詢問(wèn)是否涉嫌傳銷

        在首次IPO被否的發(fā)審會(huì)上

        ,發(fā)審委對(duì)丸美生物提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題包括:將發(fā)行人經(jīng)銷和直銷兩種銷售模式與傳銷進(jìn)行對(duì)比分析的具體情況和結(jié)論
        ,發(fā)行人及其經(jīng)銷商是否涉嫌從事傳銷和涉嫌違反《禁止傳銷條例》的相關(guān)規(guī)定。

        中國(guó)證券網(wǎng)當(dāng)時(shí)報(bào)道指出

        ,有日化行業(yè)人士評(píng)價(jià)認(rèn)為:“與其說(shuō)是丸美一家IPO企業(yè)上市受阻
        ,不如說(shuō)是以經(jīng)銷作為主要銷售模式的企業(yè),尤其是經(jīng)銷商數(shù)量龐大的快消品行業(yè)的上市進(jìn)程可能會(huì)受到阻礙
        。”

        另有投行人士認(rèn)為:“丸美被否

        ,透露出以經(jīng)銷作為主要模式的企業(yè)IPO可能要受到更多的關(guān)注和審核的壓力。丸美的被否決不僅跟經(jīng)銷模式有關(guān),可能也跟最初的打傳銷擦邊球的‘直銷’經(jīng)銷模式相關(guān),這也是該公司經(jīng)銷模式受到重點(diǎn)關(guān)注的原因
        。”

        預(yù)收款項(xiàng)逐年下滑

        2015年末

        、2016年末和2017年末,丸美生物預(yù)收款項(xiàng)余額分別為2.98億元
        、2.30億元
        、2.0億元。

        丸美生物招股書(shū)稱

        ,公司預(yù)收款項(xiàng)余額較大,主要與公司采用先收款后發(fā)貨的銷售方式有關(guān)
        ,預(yù)收款項(xiàng)主要為預(yù)收經(jīng)銷商的貨款

        中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到雖然丸美生物預(yù)收的經(jīng)銷商貨款余額較大,但卻曾逐年下滑趨勢(shì)

        經(jīng)銷收入占主營(yíng)比逾86% 經(jīng)銷模式藏隱患

        據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)

        ,四年時(shí)間里
        ,丸美分別于2016年6月8日
        、2017年6月23日、2018年3月16日更新招股書(shū)
        ,但次次都被證監(jiān)會(huì)發(fā)文質(zhì)疑
        ,而其經(jīng)銷模式一直被詬病

        據(jù)丸美最新一次的招股書(shū)顯示, 2015年

        、2016年和2017年,公司經(jīng)銷收入分別為 10.96億元
        、10.63億元和11.70億元
        ,占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的92.02%、 87.99%和86.54%。截至 2017 年12月31日
        ,公司正在合作的簽約經(jīng)銷商數(shù)量為202家
        ,登記在冊(cè)的終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超過(guò)14000個(gè)

        宋清輝在接受采訪時(shí)表示:“國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的化妝品公司大多采用經(jīng)銷商模式

        。這一模式的好處顯而易見(jiàn)
        ,可以沖高業(yè)績(jī)
        ,但同時(shí)不少品牌公司為了沖業(yè)績(jī),經(jīng)常會(huì)給經(jīng)銷商壓貨
        。這些產(chǎn)品堆在經(jīng)銷商的倉(cāng)庫(kù)里,導(dǎo)致無(wú)法統(tǒng)計(jì)企業(yè)最終的銷售情況
        。再加上這些傳統(tǒng)日化經(jīng)銷商在財(cái)報(bào)稅收上并不規(guī)范
        ,在監(jiān)管部門看來(lái)都存在重大不確定風(fēng)險(xiǎn)。”

        2016年凈利潤(rùn)下滑17%現(xiàn)金流充足

        2015年-2017年

        ,丸美生物營(yíng)業(yè)收入分別為11.91億元
        、12.08億元、13.52億元
        ,凈利潤(rùn)分別為2.81億元
        、2.32億元
        、3.06億元

        丸美生物2016年增收不增利,營(yíng)收微增

        ,但凈利潤(rùn)下滑17%
        。2017年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)
        ,增長(zhǎng)32%。

        2015年-2017年

        ,丸美生物經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2.60億元、2.13億元
        、3.56億元
        。丸美生物經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~充足。

        3年毛利率同行之冠2017年上半年冠軍地位失守

        2014年-2017年1-6月,丸美生物銷售毛利率分別為74.88%、68.66%

        、67.67%、68.73%
        ,同行均值分別為58.45%
        、59.66%、60.23%
        、64.22%。

        2014年-2016年三年時(shí)間里

        ,丸美生物毛利率均為同行最高
        ,超過(guò)上海家化
        、拉芳家化、珀萊雅
        。但2017年上半年,丸美生物冠軍地位失守
        ,銷售毛利率被上海家化反超。

        員工人數(shù)一年一降兩年減少105人

        2015年-2017年

        ,丸美生物員工人數(shù)分別為960人、897人
        、855人

        三年時(shí)間里,丸美生物員工人數(shù)一年一降

        ,2016年員工減少63人、2017年再減42人
        。2017年相比2015年,兩年時(shí)間里
        ,員工人數(shù)減少105人。

        與唯一第三方股東簽對(duì)賭協(xié)議 LV旗下基金宣布上市3年內(nèi)減持

        據(jù)丸美生物最新招股書(shū)

        ,本次發(fā)行前
        ,丸美生物共有3名股東,分別為實(shí)控人孫懷慶
        、王曉蒲夫婦和L Capital Guangzhou Beauty Ltd.(以下簡(jiǎn)稱“L Capital”)
        ,分別持有丸美生物81%、9%和 10%的股份

        L Capital.在招股書(shū)中表示

        ,有意在12個(gè)月鎖定期屆滿后24個(gè)月內(nèi),在符合相關(guān)法律法規(guī)及上交所規(guī)則要求的前提下
        ,通過(guò)上交所減持該解除鎖定部分 60%到100%的公司股份
        。減持方式包括二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易等上交所認(rèn)可的合法方式

        資料顯示

        ,L Capital是LVMH旗下基金L Capital Asia, LLC專門為投資丸美設(shè)立的公司

        L Capital入股丸美生物時(shí)間為2013年5月

        ,10%股權(quán)作價(jià)等值于人民幣3億元
        。入股時(shí),孫懷慶
        、王曉蒲與L Capital簽署了對(duì)賭協(xié)議。

        2013 年 5 月 2 日

        ,孫懷慶、王曉蒲與 L Capital 簽訂的《協(xié)議書(shū)》中贖回權(quán)條款主要內(nèi)容為“如果發(fā)行人在 L Capital 成為發(fā)行人工商登記在冊(cè)股東之日起的60個(gè)月內(nèi)未能完成合格上市
        ,則 L Capital 有權(quán)要求孫懷慶
        、王曉蒲回購(gòu)其持有的發(fā)行人全部股份”

        2017 年 12 月 1 日,孫懷慶

        、王曉蒲與 L Capital 簽訂新約定
        ,放棄《協(xié)議書(shū)》項(xiàng)下約定的新股發(fā)行限制
        、股份處置限制
        、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)
        、跟隨出售權(quán)
        、凈利潤(rùn)保證和補(bǔ)償、贖回權(quán)
        、一票否決權(quán)等特殊權(quán)利
        ,《協(xié)議書(shū)》終止后不再恢復(fù)

        招股書(shū)多項(xiàng)數(shù)據(jù)沖突子公司曾涉嫌逃稅3千萬(wàn)

        據(jù)和訊網(wǎng)

        ,對(duì)比丸美股份前后披露的招股書(shū)發(fā)現(xiàn)
        ,公司多處財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有出入。

        其中

        ,2014年、2015年
        ,流動(dòng)資產(chǎn)
        、資產(chǎn)總計(jì)、負(fù)債合計(jì)等多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)不一致的情況
        ,而這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均由廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具。

        除此之外

        ,前后披露的部分稅費(fèi)項(xiàng)目數(shù)據(jù)也存在較大數(shù)額的出入。其中
        ,2014年以及2015年,公司遞延所得稅資產(chǎn)數(shù)據(jù)差額高達(dá)3100.81萬(wàn)元和3255.65萬(wàn)元

        另外

        ,公司應(yīng)交稅費(fèi)方面也存在較大差額。

        丸美股份給出的解釋為

        ,2017 年 4 月
        ,重慶市國(guó)家稅務(wù)局對(duì)丸美股份子公司重慶博多下發(fā)渝國(guó)稅一稽通[2017]46 號(hào)《稅務(wù)事項(xiàng)通知書(shū)》
        ,通知書(shū)中載明,根據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第五十四條規(guī)定
        ,經(jīng)隨機(jī)抽查程序
        ,重慶博多被抽中為 2017 年度抽查對(duì)象
        ,要求重慶博多對(duì) 2014 年 1 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日期間的納稅義務(wù)履行情況開(kāi)展自查。

        重慶博多由此展開(kāi)自查

        , 公司認(rèn)為其同時(shí)享受的鼓勵(lì)類三十三類第 5 條及化妝品行業(yè)銷售廣告費(fèi)扣除限額 30%的優(yōu)惠政策存在相沖突的可能性
        , 從謹(jǐn)慎角度
        , 決定補(bǔ)繳其多抵扣的 15%限額以上的廣告費(fèi)相應(yīng)的企業(yè)所得稅
        ,并于 2017 年 5 月 16 日補(bǔ)繳了企業(yè)所得稅 3255.66萬(wàn) 元和滯納金 569.74萬(wàn)元。

        此外

        ,在丸美股份新招股書(shū)中
        ,2015年分別多出了1560萬(wàn)元的應(yīng)收票據(jù)和1560萬(wàn)元的短期借款,這在上一份招股書(shū)中并不存在
        。但對(duì)此變化
        ,該公司在招股書(shū)中并未說(shuō)明

        能源消耗與產(chǎn)量不匹配招股書(shū)披露數(shù)據(jù)多處現(xiàn)烏龍

        據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊,從公司產(chǎn)品產(chǎn)量變化情況來(lái)看

        ,2013年產(chǎn)量增長(zhǎng)了27.03%
        ,而電力采購(gòu)則增長(zhǎng)了13.69%,由此估算
        ,電力采購(gòu)每增長(zhǎng)1%
        ,則產(chǎn)量增長(zhǎng)應(yīng)在2%左右,然而到了2014年
        ,在產(chǎn)品產(chǎn)量減少9.67%的情況下
        ,其電力采購(gòu)卻大增了143.49%
        ,顯然其電量消耗與產(chǎn)量變化趨勢(shì)出現(xiàn)截然相反的結(jié)果。當(dāng)然
        ,考慮到該公司還有一部分在建工程也需要消耗電力
        ,數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)誤差
        ,但問(wèn)題在于2014年公司在建工程已經(jīng)完工,大部分轉(zhuǎn)結(jié)為固定資產(chǎn)
        ,期末只剩下346.04萬(wàn)元,按道理來(lái)說(shuō)
        ,2015年電力消耗應(yīng)該回歸正常才對(duì)
        ,但是在2015年中,公司產(chǎn)量在增長(zhǎng)了63.78%的情況下
        ,參照2013年的趨勢(shì)
        ,電力采購(gòu)增幅應(yīng)該不大才對(duì),更何況其中還有一部分天然氣的消耗
        ,然而令人驚訝的是
        ,其電力采購(gòu)增幅竟然高達(dá)118.70%,如此多的能源消耗
        ,卻沒(méi)有相應(yīng)的產(chǎn)量
        ,這又該如何解釋呢?

        記者在查閱丸美股份今年發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)(下稱“新版招股書(shū)”)時(shí),還參考了該公司2014年發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)(下稱“舊版招股書(shū)”)

        ,令人不解的是
        ,在其新舊兩版招股書(shū)中,所披露的2013年的產(chǎn)量數(shù)據(jù)竟然也不相同

        根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)提供的數(shù)據(jù),眼部護(hù)膚類

        、肌膚清潔類
        、護(hù)膚類-膏霜乳液
        、護(hù)膚類-面膜四大類產(chǎn)品2013年產(chǎn)量在舊版招股說(shuō)明書(shū)中分別為102.44噸、631.69噸
        、1196.72噸
        、193.66噸,而到了新版招股說(shuō)明書(shū)中卻分別變?yōu)?00.28噸
        、573.60噸、1208.48噸
        、147.14噸
        ,同樣的產(chǎn)品
        ,同一年度在不同版本的招股說(shuō)明書(shū)中產(chǎn)量卻發(fā)生了很大變化
        ,這豈不是很奇怪?更為奇怪的是,其銷量在兩個(gè)版本招股說(shuō)明書(shū)中并未發(fā)生變化
        ,這就意味著公司在2013年期末的存貨,在新舊兩個(gè)版本的招股說(shuō)明書(shū)中應(yīng)該不相同才對(duì)
        ,然而對(duì)比兩個(gè)版本招股書(shū)來(lái)看
        ,其存貨中包括原材料
        、包裝物、委托加工物資
        、在產(chǎn)品
        、庫(kù)存商品在內(nèi)的各項(xiàng)金額卻并沒(méi)有任何變化
        ,那這兩版招股書(shū)中產(chǎn)量的不同又該如何去解釋呢?

        除此之外

        ,該公司披露的原材料采購(gòu)數(shù)據(jù)也是在招股書(shū)中前后烏龍,并且差距很大

        在其招股說(shuō)明書(shū)第166頁(yè)

        ,介紹主要原材料采購(gòu)情況時(shí)
        ,提供了添加劑、包裝材料等產(chǎn)品的采購(gòu)金額和采購(gòu)數(shù)量
        ,其中2013年至2015年,添加劑的采購(gòu)數(shù)量分別為35.27噸
        、34.88噸和41.72噸
        ,包裝材料的采購(gòu)數(shù)量則分別為7324.26萬(wàn)個(gè)、6271.93萬(wàn)個(gè)和3213.61萬(wàn)個(gè)
        。然而到了招股說(shuō)明書(shū)第386頁(yè)進(jìn)行主要原材料采購(gòu)及消耗數(shù)量與產(chǎn)品銷售數(shù)量的匹配性分析時(shí)
        ,提供的以上兩種材料的采購(gòu)數(shù)量卻截然不同,其中添加劑的采購(gòu)數(shù)量在2013年到2015年間分別變?yōu)?0.43噸、59.44噸
        、106.68噸
        ,是前面披露數(shù)據(jù)的好幾倍
        ,而包裝材料則分別變?yōu)?6560.84萬(wàn)只
        、23286.47萬(wàn)只和34611.23萬(wàn)只,與前面披露的數(shù)據(jù)竟然也不在一個(gè)等量級(jí)上
        ,前后數(shù)據(jù)相差之大令人咂舌

        三年廣告費(fèi)超凈利潤(rùn)1.2億元宣傳語(yǔ)報(bào)告期內(nèi)被責(zé)令改正

        據(jù)中國(guó)網(wǎng)

        ,與多數(shù)化妝品企業(yè)類似
        ,丸美股份啟用了知名藝人擔(dān)任代言人及大量廣告的方式來(lái)提高產(chǎn)品的知名度
        ,但不可否認(rèn)的是該種方式也在一定程度上侵蝕了公司的利潤(rùn)表現(xiàn)。

        招股書(shū)顯示

        ,2015-2017年
        ,丸美股份的銷售費(fèi)用分別為4.2億元、4.72億元和4.67億元
        ,其中用于廣告宣傳類的費(fèi)用支出為3.12億元
        、3.38億元和2.9億元
        ,合計(jì)金額9.4億元
        。值得一提的是,丸美股份上述報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2.81億元、2.32億元和3.06億元
        ,合計(jì)8.19億元

        據(jù)了解,“丸美”品牌選擇了周迅

        、梁朝偉
        、陳魯豫等作為形象代言人;“春紀(jì)”則選擇了李宇春
        、胡歌
        、周冬雨等當(dāng)紅藝人。不過(guò)
        ,巨額投入對(duì)提高丸美股份產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率效果并不明顯。資料顯示
        ,2013-2016年,在化妝品市場(chǎng)上,公司產(chǎn)品的占有率分別為0.9%
        、0.9%
        、1%和1%;護(hù)膚品市場(chǎng)上占有率為1.7%、1.8%
        、1.9%和1.9%

        來(lái)自Euromonitor的一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示

        ,不管是化妝品還是護(hù)膚品市場(chǎng)
        ,在2016年前十大企業(yè)中,國(guó)內(nèi)僅有上海上美
        、百雀羚和伽藍(lán)集團(tuán)三家企業(yè)入圍。一位來(lái)自券商的日化行業(yè)研究員在接受采訪時(shí)表示:“目前化妝品公司對(duì)于邀請(qǐng)明星代言樂(lè)此不疲
        ,在跨國(guó)公司占據(jù)中國(guó)化妝品市場(chǎng)制高點(diǎn)的背景下
        ,本土化妝品想通過(guò)廣告宣傳來(lái)獲取一席之地可謂是困難重重,要想成功突圍
        ,還是應(yīng)該加強(qiáng)自身產(chǎn)品的質(zhì)量建設(shè)
        。”

        與在廣告宣傳上的“一擲千金”不同

        ,丸美股份在產(chǎn)品研發(fā)方面的投入相當(dāng)“吝嗇”
        ,2015-2017年公司的研發(fā)費(fèi)用分別為2307.18萬(wàn)元、2479.57萬(wàn)元和2829.62萬(wàn)元
        ,占當(dāng)年?duì)I收的比重僅為1.94%、2.05%和2.09%

        據(jù)丸美生物新版招股書(shū)

        ,化妝品行業(yè)普遍采用藝術(shù)表現(xiàn)手法渲染和宣傳產(chǎn)品的性能和功能,報(bào)告期內(nèi)
        ,發(fā)行人廣告宣傳語(yǔ)曾被責(zé)令改正或被投訴

        高端客戶占比下降低端客戶占比快速上升

        據(jù)投資有道

        ,根據(jù)招股書(shū)披露
        ,丸美股份的直營(yíng)模式主要通過(guò)在百貨商場(chǎng)設(shè)立百貨專柜和在電子商務(wù)平臺(tái)設(shè)立網(wǎng)店兩種方式進(jìn)行;而其經(jīng)銷商模式也分為傳統(tǒng)的日化店渠道
        、百貨專柜渠道
        、美容院渠道和電子商務(wù)渠道。但無(wú)論是直營(yíng)還是經(jīng)銷模式
        ,電子商務(wù)渠道都是異軍突起
        ,銷售占比節(jié)節(jié)攀升
        ,兩種經(jīng)銷模式下的電子商務(wù)渠道的銷售總金額在2017年已經(jīng)超過(guò)5億元,占該公司當(dāng)年全部銷售金額的37.14%
        ,比2015年的占比21.69%
        ,提高了15.45個(gè)百分點(diǎn),從這個(gè)意義上講
        ,丸美的產(chǎn)品有點(diǎn)越來(lái)越走向“網(wǎng)紅”
        ,走向大眾品牌的趨勢(shì)

        招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)也證實(shí)了這個(gè)變化趨勢(shì)

        。報(bào)告期三年內(nèi),各期初的直營(yíng)百貨專柜數(shù)量分別為14個(gè)
        、10個(gè)和4個(gè)
        ,而各期末的專柜數(shù)量分別為10個(gè)、4個(gè)和7個(gè)
        ,2017年期末專柜數(shù)量?jī)H為2015年期初數(shù)量的1/2
        。與此相應(yīng)的是專柜的銷售金額急劇下降,從2015年的445.60萬(wàn)元下降到2017年的183.54萬(wàn)元
        ,降幅高達(dá)58.81%
        。再?gòu)娜司N售來(lái)看,以直營(yíng)電商銷售占比90%以上的天貓直營(yíng)店為例
        ,報(bào)告期內(nèi)電商客戶的人均消費(fèi)金額分別為184.22元
        、106.93元和104.30元,持續(xù)下滑
        ,報(bào)告期末人均消費(fèi)金額僅為期初金額的56.61%
        ,說(shuō)明客戶群的消費(fèi)能力走向下滑。最后看客戶群的變化情況
        ,報(bào)告期內(nèi)
        ,丸美股份將天貓平臺(tái)的客戶按照當(dāng)期消費(fèi)金額分為“50元以下”、“50元-200元”
        、“200元-500元”
        、“500元-2000元”和“2000元以上”五個(gè)檔次
        。報(bào)告期內(nèi)
        ,“2000元以上”的高端客戶,其客戶數(shù)量占比分別為0.19%
        、0.07%和0.07%
        ,出現(xiàn)明顯的下跌
        ,其人均消費(fèi)金額則分別為3,669.92元
        、2,952.16元和2,813.35元,呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì)
        。而“50元以下”的低端客戶
        ,其客戶數(shù)量占比分別為16.10%
        、54.20%和54.96%,持續(xù)上漲

        這些數(shù)據(jù)說(shuō)明,該公司的高端客戶占比下降

        ,消費(fèi)能力也在下降
        ,而低端客戶占比快速上升,公司品牌有走向大眾化的趨勢(shì)
        。但與這個(gè)趨勢(shì)形成鮮明反差的是
        ,丸美股份的盈利能力反倒增強(qiáng)了,好像是“客戶越低端
        ,產(chǎn)品越賺錢”。

        獨(dú)立董事不“獨(dú)立”

        據(jù)大眾證券報(bào)

        ,在公司的治理結(jié)構(gòu)部分
        ,丸美生物招股書(shū)披露
        ,華南理工大學(xué)的博導(dǎo)熊盛擔(dān)任公司的獨(dú)立董事之一。此外
        ,其目前還在廣東暨大基因藥物工程研究中心有限公司
        、廣州暨南生物醫(yī)藥研究開(kāi)發(fā)基地有限公司擔(dān)任副總經(jīng)理

        而記者在技高網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn):由錢垂文

        、方永生
        、劉紅和熊盛共同研發(fā)的科研成果“一種可變形脂質(zhì)體的制備方法
        ,及其制備的可變性脂質(zhì)體技術(shù)”已被丸美生物申請(qǐng)為發(fā)明專利,這項(xiàng)發(fā)明技術(shù)可以改善藥物的經(jīng)皮吸收狀況
        ,而在丸美生物最新版招股書(shū)披露的公司專利技術(shù)欄目下
        ,該項(xiàng)發(fā)明專利赫然在列,其專利號(hào)為ZL201310579542.4
        ,證書(shū)號(hào)為第2334885號(hào),有效期至2032年11月18日

        為何熊盛參與的科研成果

        ,會(huì)由丸美生物申請(qǐng)發(fā)明專利?雙方有無(wú)關(guān)于此專利技術(shù)利益分配的相關(guān)協(xié)議或約定?熊盛在丸美生物里擔(dān)任獨(dú)立董事還能保持獨(dú)立性嗎?帶著上述問(wèn)題記者致函丸美股份
        ,截至發(fā)稿時(shí)并未收到回復(fù)

        責(zé)任編輯:孫知兵

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