百億定增遭遇跌停，“中國女首富”做錯(cuò)了什么

？產(chǎn)能大擴(kuò)張失敗風(fēng)險(xiǎn)有多大

？

，至當(dāng)期末，其在建工程僅增加3.85億元，比年初增加不到30%。大規(guī)模投入后，2015年底，藍(lán)思科技固定資產(chǎn)108.49億元，至2019年三季度末達(dá)到237.64億元。

2018年上半年

，藍(lán)思科技出現(xiàn)其上市以來的扣非凈利潤首次虧損3.97億元。藍(lán)思科技當(dāng)時(shí)解釋，虧損主要是大量新品試制投產(chǎn)導(dǎo)致良率損耗加大，客戶訂單交貨達(dá)成率較低，對公司產(chǎn)品毛利率造成一定的不利影響;且由于公司規(guī)模擴(kuò)大及一線生產(chǎn)員工數(shù)量增加，與之相關(guān)的固定資產(chǎn)折舊、員工工資等成本開支顯著增長。

藍(lán)思科技的股價(jià)因此承壓，從2017年下半年至2019年上半年一路震蕩下行

，2019年2月一度跌至5.81元/股。

2019年上半年，其扣非凈利潤是-3.53億元

。不過，2019年下半年，藍(lán)思科技業(yè)績徹底逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2019年凈利潤達(dá)26.05億元。值得注意的是，其凈資產(chǎn)收益率達(dá)到14.04%，比2018年的3.79%增長10.25個(gè)百分點(diǎn)。

良好的業(yè)績表現(xiàn)支撐藍(lán)思科技股價(jià)開始起飛

，從2019年7月徘徊于7元以下一路飆漲至2020年2月最高的23.37元。

外界的疑問在于

，經(jīng)歷自2015年以來持續(xù)的大規(guī)模投資擴(kuò)產(chǎn)以后，藍(lán)思科技繼續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，會(huì)否導(dǎo)致今后產(chǎn)能利用不足?

最近的擔(dān)憂來自新冠肺炎疫情