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從政策到實踐：基金業(yè)多方面護航第三支柱養(yǎng)老注重資產(chǎn)配置

2018-11-20 15:47:07來源：21世紀經(jīng)濟報道

今年11月16日

，證監(jiān)會副主席李超在基金業(yè)協(xié)會第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇上透露

，下一步

，中國證監(jiān)會將進一步引導長期投資行為

，培育專業(yè)機構(gòu)投資者

，為各類養(yǎng)老金的投資管理創(chuàng)造良好

人口老齡化著實加劇

，個人養(yǎng)老問題已是避無可避

。

事實上

，近年來

，中國基金業(yè)一直致力于個人養(yǎng)老金問題解決的探索實踐

。

今年11月16日

，證監(jiān)會副主席李超在基金業(yè)協(xié)會第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇上透露，下一步

，中國證監(jiān)會將進一步引導長期投資行為

，培育專業(yè)機構(gòu)投資者，為各類養(yǎng)老金的投資管理創(chuàng)造良好的市場環(huán)境

。

統(tǒng)一賬戶稅優(yōu)轉(zhuǎn)常規(guī)

李超首先就提到了備受關(guān)注的個稅遞延養(yǎng)老試點轉(zhuǎn)常規(guī)問題

。

他認為，從各國經(jīng)驗看

，養(yǎng)老金的蓬勃發(fā)展

，一個關(guān)鍵點就是要保障順暢的運行機制，以賬戶制為基礎(chǔ)

，切實發(fā)揮財稅政策的激勵作用

。

“統(tǒng)一賬戶體系是制度設(shè)計的關(guān)鍵一環(huán)，能夠有效防止行業(yè)分割

、管理分割

、條塊分割，有利于擴大覆蓋面

，銜接好財稅政策

，做好計稅、投資

、提取等各個環(huán)節(jié)

。確保賬戶制度統(tǒng)一，是保障第三支柱養(yǎng)老政策和稅收遞延政策可持續(xù)發(fā)展的重要一步

。”李超說

。

說到個稅遞延養(yǎng)老試點的進展情況。李超透露

，今年5日1日

，福建省

、上海市

、蘇州工業(yè)園區(qū)啟動了個稅遞延養(yǎng)老試點，人社部

、財政部也已經(jīng)牽頭成立了工作領(lǐng)導小組

，會同金融管理部門和金融監(jiān)管部門，就深化養(yǎng)老保障第三支柱建設(shè)進行了研究設(shè)計

。

而按照個稅遞延養(yǎng)老政策一年期試點結(jié)束后將公募基金納入投資范圍的任務(wù)要求

，目前，中國證監(jiān)會正在抓緊推進兩方面工作：一是制定個稅遞延養(yǎng)老賬戶投資公募基金業(yè)務(wù)的規(guī)則

，并配套完善信息平臺建設(shè);二是加強產(chǎn)品儲備

，將養(yǎng)老目標基金及部分長期運作規(guī)范

、投資風格清晰的公募基金納入投資范圍。

個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老政策落地涉及的環(huán)節(jié)比較多

，需要各地政府以及主管部門的支持和指導

。行業(yè)機構(gòu)要增強責任意識和服務(wù)意識，主動與包括蘇州在內(nèi)的先行先試地區(qū)溝通對接

，為下一步工作做好充分準備

。

發(fā)揮基金和投資管理作用

李超還提出，養(yǎng)老賬戶要重視操作的便利性

，借鑒默認投資產(chǎn)品等人性化安排

，以提高百姓參與的積極性。同時

，提供適當產(chǎn)品

，引導百姓強化資產(chǎn)配置和權(quán)益投資意識。

他認為

，養(yǎng)老目標基金是境外主流的個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品

，但在我國還剛剛開始。目前來看

，證監(jiān)會已經(jīng)先后批設(shè)了26只養(yǎng)老目標基金

，其中，5只已經(jīng)結(jié)束募集并開始投資運作

，吸引投資者超過18萬戶

，開端良好。就接下來工作而言

，應(yīng)認真研究境外經(jīng)驗

，結(jié)合本國國情，多做打基礎(chǔ)的投資者教育和養(yǎng)老理財意識的培育工作

，同時注重產(chǎn)品投資運作的風險控制

，努力實現(xiàn)穩(wěn)健的長期收益。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者近來一段時間的采訪了解

，對于養(yǎng)老目標基金從投資者的角度

，最為關(guān)注的就是兩點，除了稅收優(yōu)惠等政策支持

，產(chǎn)品管理者風險控制和實現(xiàn)穩(wěn)健收益的能力是更受看重的

。如正在發(fā)行的萬家穩(wěn)健養(yǎng)老FOF擬任基金經(jīng)理徐朝貞日前就坦言，養(yǎng)老基金的運作與普通基金應(yīng)該是不一樣的

，后者對長期收益率的穩(wěn)健性要求非常高

。“樹立正確的養(yǎng)老投資理念，樹立投資者對基金管理人的信任

，在養(yǎng)老目標基金推出的初期

，相比首發(fā)規(guī)模

，這點更為重要。”他說

。

強調(diào)注重資產(chǎn)配置

東方證券資管總經(jīng)理任莉指出

，養(yǎng)老投資面臨三大難題：第一點是老百姓缺乏投資養(yǎng)老的意識;而第二點就是忽視資產(chǎn)配置，目前養(yǎng)老投資偏好銀行理財與存款

，也有部分人過分依賴股市

。

記者發(fā)現(xiàn)，“資產(chǎn)配置”已經(jīng)成為了養(yǎng)老基金管理的關(guān)鍵詞

。

“對于我們投資管理人來說

，必須要有資產(chǎn)配置的能力”，嘉實基金總經(jīng)理經(jīng)雷直言

，做好個人養(yǎng)老金投資離不開有效的大類資產(chǎn)配置服務(wù)

，但現(xiàn)在仍面臨挑戰(zhàn)，包括資產(chǎn)間相關(guān)性的不穩(wěn)定性及缺乏對風險因子和資產(chǎn)價值關(guān)系的動態(tài)認知等

。他認為

，從未來變化上，資產(chǎn)配置將慢慢與人工智能相結(jié)合

。

中歐基金董事長竇玉明認為

，做好資產(chǎn)配置服務(wù)，還需要對投資者進行分類

，譬如針對基金小白

，提供一站式資產(chǎn)配置解決方案;針對有一定的金融知識的成熟投資者，通過智能投顧解決養(yǎng)老配置問題;針對很專業(yè)

、聰明的投資者

，則提供最好的底層產(chǎn)品。他認為

，投資養(yǎng)老一定要有權(quán)益產(chǎn)品

。

據(jù)記者了解，目前市場上的養(yǎng)老目標基金仍然大多選擇在股和債的配置比例上達到風險控制

，但也不乏一些“創(chuàng)新”

。萬家基金徐朝貞透露，他的管理策略建立了三重風險控制機制

，體現(xiàn)在回撤閥值上

，分別為凈值、主策略和子基金

。“一旦觸發(fā)風險控制指標，將紀律性地對相應(yīng)資產(chǎn)進行替換

。”他說

。

此外

，還有組合構(gòu)建及風險再平衡機制，主策略聚焦五大低波動

、低相關(guān)性資產(chǎn)

，分別是純債類、固收增強類

、股債穩(wěn)健類

、另類穩(wěn)定收益類和股票多空類基金，拓寬了傳統(tǒng)的股債配置范圍

。

責任編輯：孫知兵

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