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短端利率回升近三成貨基收益超3% 春節(jié)前或保持攀升

2018-12-12 14:54:09來源：新浪

在歲末跨年資金緊張等因素影響下

，今年下半年一路下行的貨幣基金收益率迎來止跌回升勢頭

，12月份以來，全市場貨幣基金7日年化收益率悄然回升至2.8%

。

在歲末跨年資金緊張等因素影響下

，今年下半年一路下行的貨幣基金收益率迎來止跌回升勢頭

，12月份以來，全市場貨幣基金7日年化收益率悄然回升至2.8%

。

多位業(yè)內人士認為

，由于元旦、春節(jié)

、年末等疊加因素導致跨年資金相對緊張

，短端利率開始回升，貨幣基金配置較多的逆回購

、同業(yè)存單

、短債資產以及到期債券一次性兌現(xiàn)收益等因素都導致貨幣基金收益率短期內開始上行，預計這種勢頭有望保持到春節(jié)之后

。

跨年資金相對緊張 短端利率回升

Wind數(shù)據(jù)顯示

，截至12月10日，全市場貨幣型基金平均7日年化收益率為2.78%

，比10月末上升4個BP

，其中，貨幣基金A類收益率為2.71%

，上行4.2個BP;貨幣基金B(yǎng)類收益率為2.84%

，上行2.4個BP

。

在收益率上行趨勢下，高收益貨幣基金的陣容也在擴大

。數(shù)據(jù)顯示

，截至本周一收盤，貨幣基金收益率超過3%的基金有89只(只統(tǒng)計貨幣基金A類份額)

，在330只貨幣基金A類中占比為26.97%

，比10月底高出4個百分點，其中

，中融日日盈A

、鵬華聚財通、南方收益寶A收益率超過4%

。

以市場上規(guī)模最大的貨幣基金天弘余額寶為例

，該基金在今年1月初創(chuàng)下4.39%的收益率高點后，收益率不斷下行

，并且在今年下半年貨幣寬松后呈現(xiàn)加速下行態(tài)勢

，9月中旬收益率跌破3%，11月中旬又創(chuàng)下2.49%的年內低點

。然而

，近20日以來，該基金收益率開始緩慢攀升

，目前已經回到2.5%以上

。

“天弘余額寶的走勢曲線體現(xiàn)了多數(shù)貨幣基金的收益率變化情況。”北京一位券商研究員認為

，由于下半年以來的貨幣寬松政策

，央行逆回購、MLF利率調低等

，Shibor利率震蕩下行

，而貨幣基金底層資產多數(shù)投向短期的同業(yè)存單、逆回購等資產

，因此

，貨幣基金收益率也處在下行通道之中。

不過

，截至12月11日收盤

，大部分期限的Shibor利率已經開始持續(xù)回暖。從逆回購看

，進入12月份以來

，預計即將迎來跨年行情的28天逆回購利率開始量價齊升，截至12月10日收盤

，上交所期限28天的質押式國債回購利率為3.6%

，比11月末的3.19%上升41個BP;同期

，深交所期限28天的質押式回購利率也上升19個BP，以3.42%報收

。

北京一家中型公募基金經理表示

，從資金面上看，目前短債資金面并不很緊張

，但從跨年資金來看

，受節(jié)假日因素影響還是比較緊張的，因此

，市場給予這類資金的利率會相對較高

。

貨幣基金收益率 春節(jié)前或保持攀升

Wind數(shù)據(jù)顯示

，從傳統(tǒng)貨幣型基金資產配置看

，40%為銀行存款、結算備付金等現(xiàn)金類資產

，38%為同業(yè)存單

、國債、央票

、金融債

、企債、企業(yè)短債

、中期票據(jù)等資產

，逆回購持倉為21%。因此

，短端利率市場和逆回購市場12月份以來的波動上行

，也讓重倉這類資產的貨幣基金取得了不錯的收益。

談及貨幣基金收益率上行的原因

，上述北京中型公募的基金經理分析

，一方面，貨幣基金持有的債券會首先拿到80%利息收益

，此后的20%的收益會在到期日一次性兌現(xiàn)

，目前正值年底，不少短債投資標的陸續(xù)到期

，不排除部分基金會因為一次性兌現(xiàn)收益;另一方面

，從投資角度來說，通過短期兌現(xiàn)收益

，貨幣基金也將持有更多的現(xiàn)金類資產

，未來在投資時可以配置同業(yè)存單、逆回購等跨年度的資產

，可以拿到更高的利率

。

“貨幣基金之所以賣出債券

，很大原因是應對元旦、春節(jié)

、年末

、季末等節(jié)假日疊加的投資者流動性要求和贖回需求。”該基金經理稱

，“目前市場跨年度的逆回購

、同業(yè)存單報價是比年度內的高一些，從投資角度看

，預計這樣的市場行情仍會延續(xù)一陣子

，這是每年的年末疊加節(jié)假日行情所致，貨幣基金收益率繼續(xù)攀升可能持續(xù)到春節(jié)后

。”

但該基金經理也表示

，在市場對經濟悲觀預期下，長期債券與短債收益率的差距正在拉大

，資金目前更愿意去拉長久期做更具收益競爭性的資產

。在貨幣寬松的預期下，預計貨幣基金收益率脈沖式上行只是短期行為

，未來很可能還會恢復到正常狀態(tài)

。

責任編輯：孫知兵

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