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規(guī)模劇增
！貨基規(guī)模去年再增萬億 2019年機構(gòu)將打“守量之戰(zhàn)”

2019-01-04 16:41:43來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

一方面

，由于規(guī)模龐大以及監(jiān)管趨嚴(yán)，貨基2018年的規(guī)模增速已大幅放緩，繼續(xù)保持高速增長難度極大;另一方面

，銀行資管子公司對貨基的沖擊將逐步顯現(xiàn)，貨基將遭受分流考驗

。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計

，截至2018年12月31日，全國已發(fā)公募產(chǎn)品的基金管理公司達131家

，管理基金數(shù)量共5060只

，管理規(guī)模總計13.01萬億

，規(guī)模較去年末增加1.4萬億

。

總規(guī)模攀升的背后，貨基仍然是絕對主力

。截至2018年末

，貨幣基金規(guī)模(包括傳統(tǒng)貨幣和短期理財

，下同)升至81498億元，較2017年末的71400億元增長逾1萬億元

，增幅為14%

。實際上，自2015年至2018年非貨幣理財規(guī)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">；境制?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">，這意味著近幾年公募行業(yè)總規(guī)模增量主要來自貨幣型基金。

如此規(guī)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">；鶖?shù)之上

，貨基能否在2019年繼續(xù)保持高速增長?答案或是否定的。一方面

，由于規(guī)模龐大以及監(jiān)管趨嚴(yán)

，貨基2018年的規(guī)模增速已大幅放緩，繼續(xù)保持高速增長難度極大;另一方面

，銀行資管子公司對貨基的沖擊將逐步顯現(xiàn)

，貨基將遭受分流考驗。

顯然

，對公募而言

，2019年在貨基方面“守江山”比“打江山”更為緊要。盡管貨基已不再納入公募基金公司規(guī)模排名

，但其管理費收入對基金公司利潤之重要

，仍讓基金公司尤其是大公司不可輕視。

多位公募固收人士在談及2019年公司布局方向時直言

，貨基的位置依然重要

。

互聯(lián)網(wǎng)貨基規(guī)模劇增

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年有8家基金公司貨幣基金規(guī)模增長接近甚至超過1000億元

，實現(xiàn)了巨大的增長

。

這8家基金公司分別是建信、南方

、廣發(fā)

、匯添富、國泰

、博時

、華安和中歐，2018年貨基增長幅度均在920億元以上

。其中

，前4家基金公司的貨基規(guī)模增幅均在1000億元以上，分別是1549.74億元、1208.45億元

、1186.96億元和1109.42億元

。

若從單只貨幣基金的規(guī)模增幅來看，2018年規(guī)模上升最多的前十大貨幣基金依次是博時現(xiàn)金收益A

、華安日日鑫A

、國泰利是寶、中歐滾錢寶A

、景順長城景益貨幣A

、廣發(fā)天天利E、建信現(xiàn)金增利貨幣

、建信現(xiàn)金添利A

、鵬華添利寶、易方達易理財

，規(guī)模增幅在515億元至1417億元之間

。

其中，博時現(xiàn)金收益A

、華安日日鑫A

、國泰利是寶2018年的規(guī)模增長絕對額分別為1417.4億元、1358.16億元和1043.62億元

，增幅依次是3842%

、33494%和6404%。

觀察可見

，上述規(guī)模暴增的多只貨幣基金均與余額寶和理財通兩大互聯(lián)網(wǎng)平臺關(guān)系緊密

。其中，規(guī)模增長最多的前6只基金均是余額寶平臺對接基金

，而易方達易理財則是對接理財通平臺

。背靠余額寶平臺的貨幣基金顯然展現(xiàn)出了更強的吸金能力，尤其前述3只規(guī)模增長逾千億元的貨基

，可以說是余額寶擴容的最大贏家

。

華南一位公募副總1月3日指出，“余額寶擴容計劃出來后

，大家都預(yù)期新接入者會大幅受益

，但受益程度有多少當(dāng)時還很難預(yù)估。從結(jié)果來看

，對接余額寶平臺帶來的量是非常明顯的，尤其是最早接入的幾只產(chǎn)品

，分得了很大一塊蛋糕

。基本上去年全行業(yè)貨幣基金規(guī)模的增長，很大一部分都是這些對接互聯(lián)網(wǎng)平臺的貨基貢獻的

。”

不過

，受其它基金分流影響，天弘余額寶2018年規(guī)?div id="m50uktp" class="box-center"> ？s水4471.26億元

。此外，易方達增金寶

、上投摩根貨幣B

、國投瑞信貨幣B、華安現(xiàn)金富利B

、中銀如意寶B

、大成天理B去年全年規(guī)模縮水均在200億以上

，是除天弘余額寶外規(guī)?div id="m50uktp" class="box-center"> ？s水最多的貨幣基金。

就總量來看

，截至2018年末

，貨基規(guī)模排在前十位的基金公司依次是天弘、建信

、工銀瑞信

、易方達、南方

、博時

、匯添富、廣發(fā)

、鵬華和嘉實

，這些公司的貨基規(guī)模在2161億元到13061億元之間。其中

，建信和工銀瑞信的貨基規(guī)模分別為5326.81億元和4716.18億元

，是天弘之外貨基規(guī)模最大的兩家公司。此外

，平安

、中銀、招商和華夏截至2018年末的貨基規(guī)模也均在2000億元以上

。

上述14家基金公司2018年末合計貨基規(guī)模高達近7.5萬億元

，占全行業(yè)貨基規(guī)模的九成以上，幾乎一統(tǒng)江湖

。

貨基仍是“重頭戲”

盡管貨基規(guī)模進一步大幅增長的可能性已較小

，但多家基金公司均表示

，2019貨幣基金仍為重點業(yè)務(wù)。

華南一家大型基金公司的固收總監(jiān)鄭澤睿(化名)接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時指出

，“受銀行理財子公司沖擊最大的是貨幣基金

，因為貨幣基金在投資方面受到的限制非常多，而銀行理財類貨幣產(chǎn)品流動性跟貨基一樣

，收益還比貨基高

，又幾乎沒有任何束縛。如果按照現(xiàn)在這個監(jiān)管思路和應(yīng)對方法

，貨幣基金未來肯定會明顯萎縮

。但對公募而言，貨幣基金肯定還是要繼續(xù)做的

，至少對我們而言2019年貨幣基金仍然是重點發(fā)展對象

。”

其表示，“相對來說銀行理財對貨幣基金的沖擊在散戶渠道的影響會大一些

，但像螞蟻金服這種渠道受影響是很小的

。因為螞蟻金服的場景被替換難度極大，其它的場景都不足以吸引投資者在里面留存

，所以我們今年會努力嘗試通過螞蟻金服來發(fā)展貨幣基金

。”

鄭澤睿進一步指出，“雖然貨幣基金現(xiàn)在已經(jīng)不再納入公募規(guī)模統(tǒng)計

，但對基金公司盈利來說依然是非常重要的

。雖然考慮到銀行理財會對貨基帶來沖擊，但就目前而言

，機構(gòu)資金不會選擇去買銀行理財

，因為內(nèi)向性產(chǎn)品很難買。此外

，機構(gòu)資金買貨幣基金主要還是出于免稅考慮

，這是貨幣基金比較明顯的優(yōu)勢。”

北京一家大型公募基金公司副總經(jīng)理也談及了相似看法

。其指出

，“2018年我們的貨幣基金規(guī)模取得了明顯的增長，2019年我們會憑借渠道方面的優(yōu)勢繼續(xù)深耕這項業(yè)務(wù)

。2019年貨幣基金的收益率相較于2018年下半年的情況會有所好轉(zhuǎn)

，可能會維持在3%以上的水平。在銀行理財子公司正式運作之前

，貨幣基金還是會有一定發(fā)展空間

，我們將密切關(guān)注這方面的政策和市場環(huán)境變化。”

顯然

，貨幣基金帶來的極大管理費是公募難以割舍該塊業(yè)務(wù)的最重要原因

。2019年公募貨基的“守量之戰(zhàn)”必將打響

。華南一位公募人士直言

，“焦慮是必然的

，但我們不可能輕易就把這塊業(yè)務(wù)讓出去。”

責(zé)任編輯：孫知兵

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