政府引導(dǎo)基金迎來(lái)二次發(fā)展紅利 或進(jìn)入早期投資領(lǐng)域

，新成立的政府引導(dǎo)基金數(shù)量在近兩年有所下滑，去年僅有250只左右。

不過(guò)

，在2018年行業(yè)整體處于募資難的困境下，政府引導(dǎo)基金基本處于“一家獨(dú)大”的地位，諸多新成立的創(chuàng)投基金背后大多都有政府引導(dǎo)基金的身影。而展望2019年，在募資難困境未解的情況下，政府引導(dǎo)基金扮演的角色或許會(huì)越來(lái)越重要。

政府引導(dǎo)基金

占國(guó)內(nèi)LP半壁江山

事實(shí)上

，最近兩三年，國(guó)內(nèi)整個(gè)LP市場(chǎng)超過(guò)半壁江山都是政府引導(dǎo)基金。尤其去年資管新規(guī)正式落地后，私募行業(yè)想要拿到其他渠道的資金，更是難上加難，這也讓政府引導(dǎo)基金扮演了大量“救火”的角色。

“現(xiàn)在在募資市場(chǎng)上

，很多錢(qián)都集中在各級(jí)政府引導(dǎo)基金和國(guó)有資本上，高凈值個(gè)人跟銀行等渠道的資金大部分已經(jīng)關(guān)閉了，一些上市公司自身都岌岌可危。”深圳某小型VC機(jī)構(gòu)的募資人員向證券時(shí)報(bào)記者透露，據(jù)其了解，國(guó)內(nèi)大部分熱捧的一二線城市的優(yōu)質(zhì)政府引導(dǎo)基金成為諸多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資的重點(diǎn)對(duì)象。“這些地方本身優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源相對(duì)較集中，而且一些規(guī)章制度的設(shè)置也比較合理，許多(創(chuàng)投)機(jī)構(gòu)都愿意拿這種錢(qián)。”

配置創(chuàng)業(yè)投資基金確實(shí)也是當(dāng)前政府引導(dǎo)基金的核心投資策略。根據(jù)投中研究院日前發(fā)布的《2018政府引導(dǎo)基金調(diào)研報(bào)告》顯示

，其調(diào)研的樣本中超過(guò)90%的政府引導(dǎo)基金所投資子基金為創(chuàng)業(yè)投資基金。

盡管從2017年開(kāi)始，政府引導(dǎo)基金的數(shù)量和規(guī)模增速都有所放緩

，然而政府出資額不斷提高也是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。目前多數(shù)政府引導(dǎo)基金在單個(gè)基金當(dāng)中的出資比例平均約占20%~30%，其余的70%~80%的規(guī)模仍需要靠GP(普通合伙人)在社會(huì)上募資。

深創(chuàng)投總裁孫東升曾公開(kāi)指出

，對(duì)于GP而言，社會(huì)化募資壓力較大