首頁 > 資訊 > 基金 > 正文

公募A股話語權(quán)旁落私募和外資迅速崛起公募權(quán)益投資地位受挑戰(zhàn)

2019-01-28 15:51:24來源：中國基金報

華南某大型公募基金副總經(jīng)理認(rèn)為沒必要糾結(jié)權(quán)益投資十年原地不動

?div id="d48novz" class="flower left">

！白鐾顿Y最重要的是讓投資者真正賺到錢

，不論是貨幣基金，做短久期

、高信用的債基

，符合市場需求，讓投資者賺到錢才

公募行業(yè)通常以基金持股市值占A股流通市值的比例來考察基金對A股市場影響力

。根據(jù)最新公布的基金2018年四季報，公募持有A股市值為1.47萬億

，比2007年減少1萬億

，占A股流通市值的比例從曾經(jīng)的27.93%高位降到目前的4.17%。同時

，隨著外資

、私募的崛起，機構(gòu)間力量此消彼長

，公募基金定價權(quán)、話語權(quán)的旁落引發(fā)行業(yè)的深層次憂慮

。

基金持有A股市值10年滑落

偏股基金淪為“大散戶”

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示

，截至2018年底，公募基金持有的權(quán)益投資總市值為1.56萬億元

，其中

，持有的A股市值為1.47萬億元，比2007年峰值時減少1萬億;持股市值占A股流通市值比例為4.17%

。想當(dāng)年，基金在A股市場的分量要重得多

。2007年9月30日

，這一指標(biāo)創(chuàng)出27.93%的最高紀(jì)錄，之后一路下行

，2015年6月30日

，降至4.16%，2017年12月31日達到最低點3.87%

。雖然基金行業(yè)整體一直在成長，但基金持有A股市值比例10年來大幅下滑

，持股規(guī)模較2007年底2.47萬億元的峰值仍相去甚遠(yuǎn)

。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，雖然公募持有A股市值在近10年中持續(xù)下滑，但在2015年6月到2018年12月的3年多時間里

，公募基金持股市值占比一直穩(wěn)定在4.15%左右

，體現(xiàn)出公募基金抵抗下跌的頑強

。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍也認(rèn)為

，A股市場持續(xù)低迷

，導(dǎo)致公募基金中權(quán)益類基金規(guī)模持續(xù)下降

。基金對市場的定價權(quán)

、話語權(quán)隨之下滑

，這自然與市場行情低迷有關(guān)，但更重要的是

，很多基金沒有給投資者創(chuàng)造足夠收益

，甚至還造成了較大的虧損

。

偏股基金正在淪為小眾品種

。從銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，截至2018年底

，總規(guī)模13萬億的公募基金中

，貨幣基金占58.36%，債券基金占23.21%

，混合基金

、股票基金的比例只有11.44%和6.23%

。曾經(jīng)是基金業(yè)“主力”的混合偏股型基金

、股票基金，如今的處境已相當(dāng)邊緣

。

北京某中型公募副總經(jīng)理分析

，公募權(quán)益投資落后于行業(yè)整體發(fā)展?fàn)顟B(tài)，主動權(quán)益投資的占比也因此持續(xù)走低

。而如果反向思考

，貨基

、債基規(guī)?div id="jfovm50" class="index-wrap">？焖僭鲩L，主動權(quán)益投資規(guī)模相對萎縮也在情理之中

。

華南某大型公募基金副總經(jīng)理認(rèn)為沒必要糾結(jié)權(quán)益投資十年原地不動

。“做投資最重要的是讓投資者真正賺到錢，不論是貨幣基金，做短久期

、高信用的債基

，符合市場需求

，讓投資者賺到錢才是公募行業(yè)的初心

。”

外資、私募崛起

公募權(quán)益投資地位受挑戰(zhàn)

與公募持股市值萎縮形成鮮明對比的是

，近年來外資

、私募不斷崛起，其他類型的機構(gòu)持有A股的市值在逐漸縮小與公募的差距

。

銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示

，2018年9月底

，境外機構(gòu)與個人持有境內(nèi)股票市值1.28萬億元

，同期公募基金持股市值為1.69萬億元，二者相差約4100億元

，而2013年底時二者的差距高達1萬億元

。截至2018年底，公募基金A股市值萎縮至1.47萬億

，而當(dāng)年四季度

，北上資金新增678億元。隨著持股市值的此消彼長

，境外資金對A股的持有市值將進一步縮小和公募基金的差距。

基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示

，截至2018年底

，登記備案的2.44萬家私募管理人合計管理規(guī)模同比增長15.12%，達到12.78萬億

，逼近公募13萬億的管理規(guī)模

，而百億級別的私募基金已有234家。而中國證券基金業(yè)協(xié)會會長洪磊透露

，截至2018年中，各類私募基金持有A股市值達9804.91億元

，占A股總市值的1.95%

，已經(jīng)成為公募基金、保險資金之后的第三大機構(gòu)投資者

?div id="4qifd00" class="flower right">

？梢哉f

，過去幾年，私募基金的迅速崛起和公募基金持股市值的停滯不前形成了強烈對比

。

楊德龍表示

，隨著A股納入MSCI新興市場指數(shù)等國際指數(shù)體系，外資對A股的配置需求大幅增加

，加上A股估值處于全球最低位置

，吸引外資這兩年大幅流入A股。未來外資可能會取代公募成為第一大機構(gòu)投資者

，將極大地影響A股生態(tài)

。楊德龍表示

，外資在A股主要流入的是一些優(yōu)質(zhì)白馬股

，其估值有望得到提升，一些績差股

、題材股可能會進一步被邊緣化

，價值投資的理念會更加盛行。“外資對A股市場定價權(quán)的影響力會增加

，必然會提升藍籌股的表現(xiàn)

。”

滬上一位基金公司研究總監(jiān)也認(rèn)為，外資重視整個市場的估值體系

、波動率

，看重公司治理，資金的來源更長期

，會逐步影響A股的投資理念

，長期價值投資將成為主流

，秉持長期投資理念的基金管理規(guī)模會越來越大

。

胡立峰也認(rèn)為，未來股市更加多元化是好事

，機構(gòu)之間不應(yīng)該是博弈的關(guān)系

，而是投資理念、投資方法的競爭與學(xué)習(xí)

，是定價權(quán)的競爭

。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然外資和私募發(fā)展勢頭強勁

，但短期內(nèi)仍然無法與公募相比擬。

德邦基金FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)王群航認(rèn)為

，短期內(nèi)私募和外資還無法挑戰(zhàn)公募基金的地位

。雖然私募有兩萬多家

，但做二級市場的不多，百億級別私募比例也不高;外資機構(gòu)規(guī)模

、業(yè)績都沒有公開披露

，很難說他們的影響力會超過公募基金。“市場足夠大

，私募、外資和公募面向的客戶群體

、投資風(fēng)格各不相同

，都要面臨做好業(yè)績、服務(wù)客戶的問題

，但他們可以各行其道

，并不必然存在所謂的博弈關(guān)系。”

雖然如此

，也有行業(yè)人士反思

，公募在商業(yè)模式上確實存在問題。

北京上述基金公司副總經(jīng)理認(rèn)為

，以基金規(guī)模獲取管理費的商業(yè)模式存在問題?div id="4qifd00" class="flower right">

；鸸芾砣说氖杖雭碜曰鹨?guī)模而不是業(yè)績

，好的業(yè)績與規(guī)模并不存在直接的相關(guān)性，無法形成業(yè)績上“獎優(yōu)罰劣”的機制

。而私募的收費模式是業(yè)績提成

，是為投資者負(fù)責(zé)的，好的業(yè)績直接與收入掛鉤

，優(yōu)秀的基金管理人可以借助這個平臺獲得更好的待遇

，投研團隊的質(zhì)量也會越來越高，實現(xiàn)良性循環(huán)

。

上海一位基金公司人士認(rèn)為公募的話語權(quán)下降是好事，說明市場的參與者在變得更加多元化

，市場更加活躍

。公募受到的監(jiān)管單一，使基金公司在投資方法

、投資約束都很接近

。如果市場上的公募占比越來越大而導(dǎo)致投資出現(xiàn)一邊倒的風(fēng)格也未必是好事。

責(zé)任編輯：孫知兵

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點

，與太平洋財富網(wǎng)無關(guān)

。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容

、文字的真實性

、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾

，請讀者僅作參考

，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
如有問題

，請聯(lián)系我們

！

精彩推薦

閱讀排行

QDII收益率走高部分基金公司放開大額申購
上一篇2019-01-28 15:47:19

，前海開源基金被拉橫幅遭聲討">子公司踩雷中科招商

，前海開源基金被拉橫幅遭聲討

關(guān)于我們　-　聯(lián)系方式　-　版權(quán)聲明　-　招聘信息　-　友鏈交換　-　網(wǎng)站統(tǒng)計

太平洋財富主辦版權(quán)所有：太平洋財富網(wǎng)

?中國互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報中心

未經(jīng)過本站允許請勿將本站內(nèi)容傳播或復(fù)制業(yè)務(wù)QQ：331986683

感谢您访问我们的网站，您可能还对以下资源感兴趣：

五月婷婷操大逼,我和岳坶一起看片,久久精品无码一区二区三区,好硬好大我还要好爽视频,日本99热爱精品,日韩美女乱婬试看视频网站 ,寡妇下面水多好紧视频 ,亚洲AⅤ一区二区三区,色www亚洲国产张柏芝,亚洲av无码男人的天堂无广告,精品久久久久久久免费自慰,久久精品国产大片免费观看,AV影片影音先锋一本大道香蕉,香蕉97超级碰碰碰免费公开 ,啊轻点好爽在线观看,亚洲视频欧美不卡,久久精品国产99久

456亚洲人成在线播放网站国产污污网站免费看波多野结衣性爱网站精品自拍日本日韩少妇150P 久久91精品国产91久久免费A片伦费影视在线观看亚洲国产一二 99久久et这里只有精品18 亚洲AV美女一区二区三区国产成人在线综合网一区二区免费在线视频 XXXX日本高清1 男男gv在线播放网站亚洲亚洲日韩国产新品天堂在线日本不卡一区色多多国产AV二区三区最近中文字幕大全免费日本亚州视频在线八a 妺妺窝人体色www金莲精品欧美伦欲视频精品国产亚洲第一区二区三区国产成人精品一区二三区2023 中日韩人妻一级精品毛片午夜视频在线在免费视频亚洲啊啊啊啊 2021在线看片免费人成视频激情综合亚洲九月色亚洲va中文字幕不卡无码免费无限永久在线观看污污网址看男女日皮视频在线观看青青草国产播放视频黄色一级视频免费看国内精品自产拍在线观看亚洲欧美日产综合在线网性色亚洲中文自拍另类Av片成人一级黄片免费观看最新国产精品自在线观看国产福利第一导航呦男呦女精品视频八区在线的最新免费国产国产中文字幕亚洲精品宅男福利导航紧身裙连裤袜波多野结衣欧美成综合网站少妇久久综合 A片调教在线免费播放网址欧美3d怪物H动漫播放白丝jk插进去喷水视频粗大掹烈进出高潮视频 2021精品亚洲中文字幕最刺激的乱惀小说喷水网国产美女遭强开双腿在线观看农村国产一级一级A片一性一交一口添一摸视频超级碰碰青草免费视频APP 久久精品国产大片免费观看国产精品毛片va一区二区三区国产美女视频免费曰批免费视频观看40分钟中文字幕在线永久视频国产精品所白浆视频又色又粗又长又大的三级久久久精品免费齐齐国产精品自拍自偷伊人色综合一区二区三区强行交换配乱婬bd 久久中文字幕系列 mm1313国产精品久久尤物92福利视频午夜1000合集 97国产最新免费公开视频丝袜美腿视频一区二区三区 aⅴ调教视频国产精品一区二区丝瓜国产精品成熟老女人风间由美性色一区二区三区亚洲国产精品激情一区二区 91新超碰极品盛宴分类 XX一个色综合国产色综合午夜福利合集青青青视频自偷自拍在线观看免费AV啊啊啊啊不要青青草成人视频在线视频偷拍亚州av综合色区无码一区亚洲另类自拍图五月丁香激情综合视频国产精品1000部在线观看亚洲一区二区不三区不卡国产精品情侣自拍又粗又大又爽又紧免费视频亚洲日韩AV中字在线网站亚洲有码一区二区三区视频亚洲AV成人片色欲在线观看品久久二区三区久草欧美精品国产丰满麻豆videosshd 精品不卡一区二区日本XXXX视频在线观看免费国产精品亚洲小说专区白丝jk国产一区二区三区伊在人天堂亚洲香蕉精品区国产综合日本亚洲777 张开腿无遮无挡在线观看久久久久久久99精品免费观看中文乱码一区高潮在线喷另类老妇性BBWBBW 超清中文乱码字幕在线观看国产三寸白浆喷潮直流视频少妇一区二区三区黄亚洲中文字幕乱码电影国产精品亚洲日韩久久亚洲中文字幕久久无码精品国外欧美一区二区中美日韩印度亚洲综合在线国产区精品系列在线观看不免费又爽又刺激的网站美女被狂插出水茄子在线看片免费人成视频亚洲性色成人av天堂黄、作爱免费视频亚洲狂野国产AV 手机看片久久国产永久免费好男人www 中文字幕婷婷日韩欧美亚洲白洁国产剧情Av手机在线尤物成人影院yw193在线观看欧美v亚洲v日韩v最新在线国产未满十八岁午夜欧美老妇理论片白浆高潮国产免费精品国产高清一区二区三区国产嫖妓一区二区三区无码国产精品1区2区3区在线播放 h娇喘喷水抽搐高潮视频欧美乱妇日本无乱码特黄大片国内私拍哺乳精品视频又大又粗又长外国一级黄在线看片免费人成视频在线观看亚洲精品福利片欧美孕妇变态重口另类欧美亚洲综合在线国产91麻豆免费观看 h视频网站黄国产情侣草莓视频在线色五五月五月开在线观看九九热精品免费观看 992免费视频网站十八禁网站gay 亚洲午夜福利在线视频女人把私人部位扒开视频在线看 www欧美性爱色露一区二区亚洲Aⅴ天堂在线观看忘忧草在线社区www日本亚欧性爱欧美日韩国产一区二区国产精品亚洲二区在线看疯狂做受DVD免费播放 99久久国产综合精品无码 a女激情视频在线观看日本高清=区视频在线

<strike id="m00im"></strike>

<ul id="m00im"></ul><del id="m00im"><tfoot id="m00im"></tfoot></del>

公募A股話語權(quán)旁落 私募和外資迅速崛起 公募權(quán)益投資地位受挑戰(zhàn)

精彩推薦

閱讀排行

推薦閱讀

公募A股話語權(quán)旁落私募和外資迅速崛起公募權(quán)益投資地位受挑戰(zhàn)