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“春季躁動(dòng)”港股表現(xiàn)相對(duì)淡定滬港深基金靜待補(bǔ)漲行情

2019-03-01 18:06:21來(lái)源：和訊

今年以來(lái)

，A股走出一輪強(qiáng)勁的反彈行情，上證綜指大漲17.93%

。港股市場(chǎng)的表現(xiàn)則相對(duì)平淡

，尤其是券商板塊的漲幅明顯落后。在不少中外資基金經(jīng)理看來(lái)

，機(jī)構(gòu)投資者占比較高的港股市場(chǎng)通常

今年以來(lái)

，A股走出一輪強(qiáng)勁的反彈行情，上證綜指大漲17.93%

。港股市場(chǎng)的表現(xiàn)則相對(duì)平淡

，尤其是券商板塊的漲幅明顯落后。在不少中外資基金經(jīng)理看來(lái)

，機(jī)構(gòu)投資者占比較高的港股市場(chǎng)通常走勢(shì)穩(wěn)健，很少在短期內(nèi)出現(xiàn)暴漲暴跌的情況

。不過(guò)

，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)基本面逐步好轉(zhuǎn)，以及“北水”再度“南下”

，港股有望迎來(lái)補(bǔ)漲行情

。

港股表現(xiàn)相對(duì)“淡定”

隨著不確定因素的逐步緩解，A股及港股市場(chǎng)今年以來(lái)同步回暖

，上證綜指及恒生指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅分別達(dá)到17.93%

、10.79%。

不過(guò)

，相較于A股的“亢奮”表現(xiàn)而言，港股走勢(shì)則相對(duì)“淡定”

。以券商龍頭中信建投A股為例

，截至2月28日，該股年內(nèi)漲幅高達(dá)131%;同期H股漲幅僅為59.55%

。此外

，東方證券

、中信證券(600030)、中國(guó)人壽(601628)等的H股漲幅也明顯滯后于A股

。

業(yè)內(nèi)人士表示

，經(jīng)過(guò)開(kāi)年以來(lái)A股的連續(xù)大漲，當(dāng)前AH股溢價(jià)指數(shù)為123.34點(diǎn)

，而在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)

，這一指數(shù)均在115點(diǎn)附近徘徊

。另?yè)?jù)東方財(cái)富(300059)Choice數(shù)據(jù)顯示

，2019年前兩個(gè)月，北向資金合計(jì)凈流入1182億元人民幣

，同期南向資金則凈流出近90億元人民幣

。

對(duì)于兩地股市上漲節(jié)奏的不一致，恒生前海港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)基金經(jīng)理?xiàng)顐フJ(rèn)為

，這主要與A股和港股的投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)

，港股市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，他們往往基于經(jīng)濟(jì)基本面和較長(zhǎng)周期做出投資決策

，受短期市場(chǎng)情緒的影響相對(duì)較小

。

“A股近期的上漲其實(shí)相對(duì)過(guò)快了

，這種跳空

、底部放量的上漲和過(guò)于頻繁的大幅波動(dòng)，不太有利于資本市場(chǎng)培育成熟投資者和資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)健均衡增長(zhǎng)

。但港股上漲通常比較穩(wěn)健

，這充分反映了港股市場(chǎng)比較成熟的特征。”招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)兼招商資產(chǎn)管理(香港)總經(jīng)理白海峰表示

。

未來(lái)或有補(bǔ)漲行情

開(kāi)年以來(lái)港股的相對(duì)弱勢(shì)

，也在一定程度上影響了港股QDII及滬港深基金的凈值表現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)

，主投港股的QDII基金年內(nèi)平均凈值上漲9.6%，同期A股主動(dòng)權(quán)益類基金平均回報(bào)率為12%

。

不少基金經(jīng)理認(rèn)為，在兩地市場(chǎng)逐步融合的背景下

，A股與港股的互動(dòng)性也越來(lái)越強(qiáng)

。如果A股繼續(xù)走強(qiáng)，港股也將迎來(lái)補(bǔ)漲行情

。

楊偉認(rèn)為

，當(dāng)前A股和港股的估值相對(duì)于歷史平均水平都處于偏低的位置

，加之滬港通和深港通開(kāi)通后，港股與A股的聯(lián)系日益緊密

，如果A股反彈能夠持續(xù)下去

，港股很大程度上也會(huì)受到A股的帶動(dòng)。

“我們看到港股特別是H股和A股市場(chǎng)的互動(dòng)性越來(lái)越高

，而經(jīng)由滬港通、深港通流入的內(nèi)地資金

，對(duì)港股市場(chǎng)波動(dòng)的影響也越來(lái)越大

。如果未來(lái)內(nèi)地投資者對(duì)于權(quán)益投資的興趣與日俱增，除了A股以外

，另外一個(gè)目標(biāo)就是港股

。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，隨著南向資金再度涌入

，過(guò)去一段時(shí)間港股表現(xiàn)稍微落后的情況也會(huì)得以扭轉(zhuǎn)

。”摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰分析稱。

不過(guò)

，白海峰認(rèn)為

，若想讓港股實(shí)現(xiàn)補(bǔ)漲，市場(chǎng)需要滿足幾大特征：首先流動(dòng)性相對(duì)寬松

，其次是增量資金進(jìn)入，再次是企業(yè)盈利要可持續(xù)增長(zhǎng)

。

“未來(lái)如果能夠看到美國(guó)加息和縮表節(jié)奏放緩

，流動(dòng)性相對(duì)寬松，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率出現(xiàn)下行跡象

，且更多資金從成熟市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)

，流入港股的南下資金增加，同時(shí)港股上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)定

，那么其中一些優(yōu)質(zhì)上市公司的未來(lái)表現(xiàn)值得期待

。目標(biāo)選擇上，成長(zhǎng)性藍(lán)籌股和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)符合預(yù)期的白馬股都是較好的投資標(biāo)的

。”白海峰表示

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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