產(chǎn)業(yè)基金： 軍民融合資本市場“破冰”之道 “管好”“用好”仍是挑戰(zhàn)

，資本領(lǐng)域在過去往往被忽略。”武漢大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究中心特聘研究員、湖北省發(fā)改委楊威博士說，投融資體制是制約軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，這涉及軍民融合產(chǎn)業(yè)投融資體制改革相對滯后,證券化率低，對銀行貸款依賴較大，債券融資發(fā)展不均衡等。

“民間資本等非公經(jīng)濟(jì)進(jìn)入軍工領(lǐng)域

，要經(jīng)過國防科工辦、軍隊(duì)相關(guān)部門的多重審批，巨量的民間風(fēng)險資本對軍民融合領(lǐng)域的投資還在猶豫觀望。”國內(nèi)專業(yè)從事軍民融合領(lǐng)域股權(quán)投資的資本管理機(jī)構(gòu)國鼎資本創(chuàng)始合伙人周健說，這一方面是擔(dān)心政策力度、投資周期長、不確定性高等;另一方面目前在軍工領(lǐng)域還未出現(xiàn)批量的，通過上市或被并購實(shí)現(xiàn)大幅增值的投資案例，“對投資者缺乏明顯的財富效應(yīng)。”

一份資料顯示，截至今年4月

，A股共有260家軍民融合類上市公司,但相比于3608家A股市場，僅占7.2%。“這與國防工業(yè)占國民經(jīng)濟(jì)的地位不相符合。我國軍工企業(yè)的融資渠道雖然與過去相比更加多元化，但銀行貸款仍是最主要的融資方式。”楊威舉例說，如我國船舶類上市公司融資時大約90%的資金來自銀行，非上市船企的融資渠道更為狹窄，對銀行存款的依賴性更大。

而在債權(quán)融資方面