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消息：三季度A股反彈動力積聚借道指基把握金秋行情

2019-07-09 14:59:51來源：中國基金報

在經(jīng)歷二季度震蕩調(diào)整后

，A股整體估值重新處于歷史的低位空間

。數(shù)據(jù)顯示

，截至6月28日

，中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)的市盈率為11.21倍

，和全球...

在經(jīng)歷二季度震蕩調(diào)整后

，A股整體估值重新處于歷史的低位空間

。數(shù)據(jù)顯示

，截至6月28日

，中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)的市盈率為11.21倍

，和全球主要資本市場相比，A股依然具備較大吸引力

。

指數(shù)低波動疊加

高質(zhì)量高成長

伴隨著上市企業(yè)盈利能力的增加

，盈利確定性強的資產(chǎn)在市場短期波折時期相對收益較為顯著，諸如中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)這類成份股業(yè)績表現(xiàn)較好的指數(shù)備受投資者青睞

。

據(jù)海通證券分析

，中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)具有較高的收益風險比

。數(shù)據(jù)顯示，中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)年化收益為11.19%

，同期滬深300為1.92%

，中證500指數(shù)為3.70%。中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)的波動率低于中證500指數(shù)

，但略高于滬深300指數(shù)

。此外，中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)具有較強的抵御風險的能力

，在歷史區(qū)間里

，該指數(shù)最大回撤為48.97%，同期滬深300指數(shù)以及中證500指數(shù)的最大回撤分別為46.70%及65.20%

。

觀察衡量風險收益比最直接的指標之一夏普比率

，更能直接反映中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)的“性價比”遠超寬基指數(shù)。截至6月28日

，近十年中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)的夏普比率為0.50

，同期滬深300指數(shù)及中證500指數(shù)的夏普比率分別為0.15及0.22。

權重行業(yè)配置價值突顯

中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)具有較強的盈利增長能力

，究其原因是組成該指數(shù)的50只成份股質(zhì)地優(yōu)良

。該指數(shù)從滬深A股中選取50只盈利能力高且可持續(xù)、現(xiàn)金流較為充沛

，且兼具成長性和低波動特征的股票作為指數(shù)樣本股

，采用波動率倒數(shù)加權。

中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)的樣本股每年調(diào)整一次

，6月中旬剛完成樣本股調(diào)整

。據(jù)中證指數(shù)公司6月底的資料顯示，該指數(shù)的權重集中在成長性及盈利質(zhì)量較高的行業(yè)上

，如原材料

、工業(yè)、可選消費

、醫(yī)藥衛(wèi)生

、信息技術、主要消費

、能源

。本次調(diào)整后，原材料權重占比上升

，其中建筑材料和化工板塊權重占比最高

。上述四大行業(yè)凈利潤增速依然維持在較高的水平，在當前分化和波動加劇的市場環(huán)境中具有較高的配置價值。

利好疊加

金秋行情值得期待

近期在多項積極因素的共振作用下

，A股反彈動力逐漸積聚

，短期有望迎來風險偏好修復。

對于下半年的市場展望

，中證質(zhì)量成長低波動指數(shù)基金基金經(jīng)理楊偉博士認為

，從中長期來看，業(yè)績將會成為市場主導

，質(zhì)量高

、盈利性確定的公司將會是驅(qū)動市場的主力。在當前市場分化和持續(xù)波動的環(huán)境下

，兼顧成長性

、盈利質(zhì)量以及低波動的配置思路不失為一種更好的選擇。

責任編輯：孫知兵

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