大消費(fèi)陣營(yíng)面臨分化 基金經(jīng)理或更青睞醫(yī)藥

，整體的消費(fèi)數(shù)據(jù)較為平淡。目前整體經(jīng)濟(jì)增速的60%至70%主要依靠消費(fèi)推動(dòng)，但此前的消費(fèi)增速與經(jīng)濟(jì)增速有所偏離，預(yù)計(jì)未來(lái)整體的消費(fèi)數(shù)據(jù)將會(huì)慢慢下降。“未來(lái)消費(fèi)數(shù)據(jù)或不能再帶來(lái)驚喜，但我們不認(rèn)為消費(fèi)數(shù)據(jù)會(huì)下滑至很低水平。”該人士表示。

事實(shí)上，在上半年的火爆行情中

，大消費(fèi)板塊的“賽道”已經(jīng)相對(duì)擁擠。那么，在當(dāng)前相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行的背景下，消費(fèi)品種是否還具備投資價(jià)值?

華商消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理何奇峰判斷認(rèn)為

，考慮到外部不確定因素逐步改善、逆周期政策不斷落實(shí)和發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，加之市場(chǎng)流動(dòng)性保持較充裕狀態(tài)等多種因素，下半年A股市場(chǎng)大概率為震蕩走勢(shì)，仍存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)遇。下半年消費(fèi)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生變化，或?qū)⒀永m(xù)上半年走勢(shì)，保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

部分基金經(jīng)理則認(rèn)為，目前消費(fèi)類品種的整體估值水平已從低位回升至中高位水平

，經(jīng)過(guò)估值修復(fù)之后，后續(xù)消費(fèi)類品種內(nèi)部也會(huì)隨著業(yè)績(jī)分化而分化。

華南某大型公募基金經(jīng)理表示

，隨著基本面的演變，以消費(fèi)品種為代表的核心資產(chǎn)內(nèi)部表現(xiàn)也會(huì)出現(xiàn)分化，波動(dòng)增大是大概率事件。接下來(lái)的目標(biāo)是尋找基本面過(guò)硬的標(biāo)的，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。

在招商基金李佳存看來(lái)，在目前市場(chǎng)不確定因素猶存的背景下，剛性需求尤其是成長(zhǎng)確定性較大的消費(fèi)品尤顯稀缺

。他表示，當(dāng)前市場(chǎng)上資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較低，會(huì)更偏好安全性較大的資產(chǎn)。而龍頭公司由于成長(zhǎng)確定性較大，對(duì)這部分資金具備較大吸引力。相較酒類等非日常需求的消費(fèi)品，醫(yī)藥為具備剛性需求的消費(fèi)品種，因此，更看好醫(yī)藥板塊的龍頭公司。

李佳存建議，醫(yī)藥行業(yè)為較特殊的領(lǐng)域

，其行業(yè)壁壘較高，需要長(zhǎng)時(shí)期的積累。如果投資者“買藥”的話，首先要盡可能買市值較大的龍頭公司，而不是去博幾十億元市值的小公司。其次，投資要順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、政策驅(qū)動(dòng)的大方向。