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權(quán)益市場上行提振轉(zhuǎn)債市場可轉(zhuǎn)債基金重視轉(zhuǎn)債機(jī)會

2020-10-19 14:26:31來源：中國基金報

今年以來，權(quán)益市場上行提振轉(zhuǎn)債市場

，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超其他債券基金。在業(yè)內(nèi)人士看來

，預(yù)計市場上仍將演繹低風(fēng)險資產(chǎn)向偏高風(fēng)險...

今年以來

，權(quán)益市場上行提振轉(zhuǎn)債市場

，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超其他債券基金。

在業(yè)內(nèi)人士看來

，預(yù)計市場上仍將演繹低風(fēng)險資產(chǎn)向偏高風(fēng)險資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移趨勢

，對國內(nèi)權(quán)益市場可樂觀一些。經(jīng)過調(diào)整的轉(zhuǎn)債估值已回到正常水平

，該類資產(chǎn)的機(jī)會值得重視

。

受權(quán)益市場調(diào)整影響，過去一個月

，可轉(zhuǎn)債基金累計凈值跌幅超過4%

，表現(xiàn)弱于其他類型債基。但從年內(nèi)來看

，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)依然占優(yōu)

。

據(jù)統(tǒng)計顯示，截至10月16日

，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)今年以來累計漲幅達(dá)到5.32%

，可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他類型基金。具體來看

，在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的可轉(zhuǎn)債基金中

，年內(nèi)收益率超過10%的接近30只，有6只期內(nèi)收益率超過20%

。

其中

，鵬華可轉(zhuǎn)債今年以來累計凈值漲幅達(dá)到29.18%，中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)年內(nèi)累計凈值漲幅為25.82%

，南方昌元可轉(zhuǎn)債年內(nèi)凈值漲幅為24.44%

。此外，華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)

、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債

、國泰可轉(zhuǎn)債年內(nèi)收益均超過了20%。另外

，還有博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)

、南方希元可轉(zhuǎn)債、長盛可轉(zhuǎn)債

、富國可轉(zhuǎn)債

、華商可轉(zhuǎn)債、農(nóng)銀匯理可轉(zhuǎn)債、工銀瑞信可轉(zhuǎn)債

、匯添富可轉(zhuǎn)債等年內(nèi)收益率超過了15%

。

有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前權(quán)益資產(chǎn)相對固收類資產(chǎn)仍然占優(yōu)

，預(yù)計市場上仍將演繹低風(fēng)險資產(chǎn)向偏高風(fēng)險資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移的趨勢。經(jīng)過前期調(diào)整后

，轉(zhuǎn)債估值已回到正常水平

，絕對價格水平也不高，轉(zhuǎn)債發(fā)行端在逐漸友好

，一批相對優(yōu)質(zhì)的主體正在填補(bǔ)市場

，未來轉(zhuǎn)債可供投資選擇的空間也較為可觀，值得重視該類資產(chǎn)的機(jī)會

。

國泰可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理劉波表示

，中國經(jīng)濟(jì)正處于周期性復(fù)蘇的過程中，貨幣政策可能由中性偏松到中性狀態(tài)過渡;同時

，國內(nèi)的財政政策和行業(yè)政策可能會更加積極有為

，市場的風(fēng)險偏好可能會有所提升。因此仍然看好可轉(zhuǎn)債市場

，聚焦價值成長型企業(yè)所發(fā)行的可轉(zhuǎn)債仍然是核心投資策略

。“‘價值’保證了可轉(zhuǎn)債的‘債性’;‘成長’提高了可轉(zhuǎn)債的‘股性’。”

廣發(fā)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理吳敵表示

，下半年轉(zhuǎn)債有望繼續(xù)受益于正股帶來的機(jī)會

，可繼續(xù)深入挖掘成長板塊的個股，以基本面優(yōu)質(zhì)的股性轉(zhuǎn)債為主

。

華商可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理張永志表示

，在當(dāng)前時間點上，相對而言更看好權(quán)益市場

，可以借道可轉(zhuǎn)債參與權(quán)益市場

。他認(rèn)為，目前來看

，未來國內(nèi)貨幣政策或還是維穩(wěn)為主的狀態(tài)

，對于市場，尤其轉(zhuǎn)債市場的影響

，反而可能沒有那么悲觀

，可能還相對偏樂觀。

“回顧A股十幾年歷史走勢來看

，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的情況下

，貨幣政策基本都會出現(xiàn)環(huán)比收緊，在這樣的階段，權(quán)益市場整體表現(xiàn)實際并不悲觀

，順周期板塊表現(xiàn)較好

。轉(zhuǎn)債市場中，轉(zhuǎn)債指數(shù)中順周期板塊占比較高

，尤其是以銀行為代表的品種

。如果看轉(zhuǎn)債指數(shù)，整體上受益于宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)

、流動性短期邊際收緊的情況

。”張永志表示。

一位基金經(jīng)理認(rèn)為

，一旦偏股型轉(zhuǎn)債的向上彈性恢復(fù)

，性價比不弱于股票，可轉(zhuǎn)債的特性更適合布局金融周期估值修復(fù)行情

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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