監(jiān)管層重拳出擊 可轉(zhuǎn)債有望回歸理性

，盤(pán)活交易活力。”財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮說(shuō)。

面對(duì)可轉(zhuǎn)債前期爆炒

，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所也集體出手。其中，證監(jiān)會(huì)10月23日晚間就可轉(zhuǎn)債管理辦法公開(kāi)征求意見(jiàn)，明確表示針對(duì)近期出現(xiàn)的個(gè)別可轉(zhuǎn)債被過(guò)分炒作、大漲大跌的現(xiàn)象，將著重解決投資者適當(dāng)性管理不適應(yīng)、交易制度缺乏制衡等問(wèn)題，通過(guò)完善交易轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性、信息披露、可轉(zhuǎn)債持有人權(quán)益保護(hù)、贖回與回售條款等各項(xiàng)制度，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者保護(hù)。另外，滬深交易所也將可轉(zhuǎn)債交易情況納入了重點(diǎn)監(jiān)控。

可轉(zhuǎn)債有望回歸理性

在監(jiān)管部門(mén)重拳出擊的背景下

，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債有望回歸理性。

實(shí)際上

，在此次可轉(zhuǎn)債飆漲之前，市場(chǎng)上也曾出現(xiàn)過(guò)可轉(zhuǎn)債大漲后被強(qiáng)制贖回的慘案，導(dǎo)致接盤(pán)投資者出現(xiàn)巨虧。諸如，今年泰晶轉(zhuǎn)債就出現(xiàn)了大漲行情，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也曾一度高達(dá)170.83%，但之后由于觸發(fā)贖回條款，泰晶科技宣布提前贖回泰晶轉(zhuǎn)債，導(dǎo)致一些高位接盤(pán)的投資者一夜巨虧60%。

知名投行人士王驥躍對(duì)此表示

，在可轉(zhuǎn)債價(jià)格飆漲，如果轉(zhuǎn)成股票的成本低于市價(jià)，就會(huì)有人購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)債并轉(zhuǎn)股去套利，而如果轉(zhuǎn)成股票的成本高了，就暫時(shí)持有轉(zhuǎn)債等待正股價(jià)格回升。在市價(jià)對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債價(jià)格和預(yù)期合理漲幅后的市價(jià)對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格的區(qū)間內(nèi)，都可以說(shuō)是合理的。“但是如果轉(zhuǎn)債價(jià)格太高，轉(zhuǎn)股后成本要遠(yuǎn)高于市價(jià)，這個(gè)轉(zhuǎn)債價(jià)格就是一個(gè)難以支撐的價(jià)格，未來(lái)一定會(huì)跌下去，回歸理性水平。”王驥躍如是說(shuō)。

打新規(guī)則生變

值得一提的是，可轉(zhuǎn)債的打新規(guī)則在10月26日也將發(fā)生變化

，投資者需要簽署可轉(zhuǎn)債風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，否則無(wú)法參與打新。

今年7月24日