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消息：科技股投資正當(dāng)時(shí) 關(guān)注5G和國(guó)產(chǎn)替代

2019-11-13 16:51:47來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)綜合

全球科技產(chǎn)業(yè)正處于IT革命更迭的前夜，國(guó)內(nèi)5G建設(shè)尚在初期，科技股投資正當(dāng)其時(shí)

。我們希望通過(guò)超額研究為我們的基金創(chuàng)造持續(xù)的超額收益

。天...

“全球科技產(chǎn)業(yè)正處于IT革命更迭的前夜

，國(guó)內(nèi)5G建設(shè)尚在初期

，科技股投資正當(dāng)其時(shí)

。我們希望通過(guò)超額研究為我們的基金創(chuàng)造持續(xù)的超額收益

。”天弘互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理陳國(guó)光說(shuō)

。

以超額研究

創(chuàng)造超額收益

Wind數(shù)據(jù)顯示

，截至11月8日，陳國(guó)光管理的天弘互聯(lián)網(wǎng)基金今年以來(lái)收益率達(dá)到60%

，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)33個(gè)百分點(diǎn)

，排名位居同類產(chǎn)品的前5%。

陳國(guó)光認(rèn)為

，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式不同

，科技行業(yè)成長(zhǎng)性更加明顯，進(jìn)入藍(lán)海市場(chǎng)的機(jī)會(huì)更多

，但風(fēng)險(xiǎn)和不確定性也相對(duì)較大

，因此，科技研發(fā)投入和資本開支對(duì)行業(yè)發(fā)展至關(guān)重要

。

在行業(yè)選擇上

，陳國(guó)光和他的TMT團(tuán)隊(duì)會(huì)通過(guò)行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈分析和競(jìng)爭(zhēng)格局分析，找到有定價(jià)權(quán)

、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

、較高門檻的子行業(yè)。另外

，他希望通過(guò)比較歷史估值

，篩選出處在成長(zhǎng)期或成熟期的細(xì)分行業(yè)中，成長(zhǎng)空間大

、市值和流動(dòng)性較高的細(xì)分龍頭公司

。

在陳國(guó)光看來(lái)，只有深入研究產(chǎn)業(yè)

，對(duì)個(gè)股進(jìn)行深度追蹤研究

，才可能取得長(zhǎng)期回報(bào)。陳國(guó)光對(duì)基金重倉(cāng)股研究的要求非常嚴(yán)格：一是企業(yè)要具備2~3年的高成長(zhǎng)性;二是要對(duì)企業(yè)開展5~10人的全方位訪談;三是每周至少一到兩次的高密度跟蹤調(diào)研

，然后集體討論研究公司價(jià)值

。

與美國(guó)市場(chǎng)相比，中國(guó)的TMT行業(yè)無(wú)論在規(guī)模還是占比上

，都有很大發(fā)展空間

。借助國(guó)內(nèi)政策的強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)，科技產(chǎn)業(yè)未來(lái)將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要抓手

，科技股有望成為A股未來(lái)行情的核心主線之一

。

陳國(guó)光表示

，從當(dāng)前5G建設(shè)節(jié)奏、產(chǎn)業(yè)布局階段和國(guó)內(nèi)外環(huán)境看

，開展科技股投資正當(dāng)其時(shí)

。他分析，一是科技產(chǎn)業(yè)正處于IT革命更迭的前夜

，隨著5G建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展

，市場(chǎng)將出現(xiàn)越來(lái)越多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì);二是科技股當(dāng)前估值仍處于合理區(qū)間;第三，目前還處于5G建設(shè)初期

，5G芯片剛開始發(fā)展

，下游配件市場(chǎng)、5G應(yīng)用端都還在“真空期”

。預(yù)計(jì)消費(fèi)電子業(yè)績(jī)?cè)诮衲晁募径扔|及本輪周期下行低點(diǎn)

，計(jì)算機(jī)板塊在2020年二季度左右到達(dá)本輪周期低點(diǎn)，5G建設(shè)在2021年將達(dá)到峰值

，通信行業(yè)從2019年開始連續(xù)12個(gè)季度保持上行趨勢(shì)

。

遵循科技投資規(guī)律

把握投資主線

回顧上輪科技牛市的投資脈絡(luò)，陳國(guó)光表示

，在投資中應(yīng)遵循科技投資規(guī)律

，注重把握投資主線。4G投資從2013年開始啟動(dòng)

，4G帶動(dòng)電子

、通訊建設(shè)在先，這類板塊投資業(yè)績(jī)最先釋放

，之后計(jì)算機(jī)

、傳媒等應(yīng)用板塊發(fā)力，這類輕資產(chǎn)業(yè)績(jī)彈性高

，均為投資帶來(lái)了不俗的回報(bào)

。

在陳國(guó)光看來(lái)，5G投資要把握5G建設(shè)和國(guó)產(chǎn)替代的主線

，把握半導(dǎo)體

、5G建設(shè)等硬件建設(shè)方面的機(jī)會(huì)，未來(lái)還要在大數(shù)據(jù)

、物聯(lián)網(wǎng)

、虛擬現(xiàn)實(shí)等5G應(yīng)用上做好投資布局。

“歷史總是驚人的相似

，但不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)

。”在陳國(guó)光看來(lái)，與前一輪科技股行情相比，投資者現(xiàn)在看重的都是有業(yè)績(jī)和基本面支撐的科技股

，本輪科技投資會(huì)更為理智和健康

。

不過(guò)，由于科技行業(yè)技術(shù)更新迭代快

，產(chǎn)品創(chuàng)新不確定性較高，TMT板塊呈現(xiàn)高波動(dòng)率的特征

。陳國(guó)光表示

，高成長(zhǎng)、高波動(dòng)本就是TMT行業(yè)的特點(diǎn)

，但若以兩年以上的維度去投資

，相對(duì)可以熨平波動(dòng)，獲取長(zhǎng)期回報(bào)

。當(dāng)然

，作為基金經(jīng)理，他也會(huì)在組合層面

，通過(guò)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)等手段降低產(chǎn)品波動(dòng)

，提升持有人體驗(yàn)。

具體在天弘互聯(lián)網(wǎng)的資產(chǎn)配置中

，陳國(guó)光介紹

，業(yè)績(jī)穩(wěn)定、治理優(yōu)秀的龍頭白馬類公司占比達(dá)到四至五成

，周期向上的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司占三至四成

，剩下兩成左右的倉(cāng)位會(huì)配置一些業(yè)績(jī)拐點(diǎn)明確、彈性比較好的品種

，增加進(jìn)攻性

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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