傳智教育跌停報(bào)22.22元 東興證券華西證券月初研報(bào)唱多

，堅(jiān)守賽道，漸變行業(yè)前列“賣鏟人”。

IT知識(shí)經(jīng)濟(jì)是豐饒富礦

，教培“賣鏟人”角色必不可少，教培藍(lán)海市場(chǎng)足夠撐起單體公司數(shù)十億級(jí)別收入，公司具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)，管理層動(dòng)力強(qiáng)，發(fā)展路徑清晰明確。看好公司在成功融資基礎(chǔ)上加快發(fā)展速度。首次覆蓋給予“推薦”評(píng)級(jí)。

2021年2月3日華西證券股份有限公司研究員唐爽爽與何富麗發(fā)布研報(bào)《傳智教育(003032)：IT培訓(xùn)龍頭 研發(fā)、就業(yè)

、口碑優(yōu)勢(shì)顯著》表示，公司短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)后付費(fèi)模式中，大專及以下學(xué)歷學(xué)員的就業(yè)率為90.66%、平均薪資在9000元以上;公司70%以上的學(xué)員來自老學(xué)員轉(zhuǎn)介紹，銷售費(fèi)用率僅10%左右;現(xiàn)有研發(fā)人員1269人、占比64%，2017-19年研發(fā)費(fèi)用率提升2.0pct至7.0%，從而形成持續(xù)打造明星爆款產(chǎn)品的能力。

此外，公司上市募資凈額2.92億元

，其中2.09/0.83億元將用于IT職業(yè)培訓(xùn)能力拓展/IT 培訓(xùn)研究院建設(shè)項(xiàng)目，即未來成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)包括：校區(qū)拓展和公司將對(duì)現(xiàn)有課程進(jìn)行改編升級(jí)并且持續(xù)開發(fā)前沿?zé)狳c(diǎn)課程。參考教育龍頭股的較高估值，考慮傳智教育較強(qiáng)的IT培訓(xùn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力及上市募投項(xiàng)目落地后的成長(zhǎng)性，給予其2022年50倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)34.09元。首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。