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銀行理財子公司迎周歲考固收類產(chǎn)品占主導

2020-06-15 14:55:58來源：經(jīng)濟日報

銀行理財子公司從無到有

，如今距離最早一批開業(yè)的已過去一年有余。這種由商業(yè)銀行作為控股股東發(fā)起設立的非銀行金融機構(gòu)

，主要從事理財業(yè)務...

銀行理財子公司從無到有

，如今距離最早一批開業(yè)的已過去一年有余。這種由商業(yè)銀行作為控股股東發(fā)起設立的非銀行金融機構(gòu)

，主要從事理財業(yè)務，有利于加強銀行理財業(yè)務的風險隔離

，對于打破剛性兌付也有助力

。一年來，銀行理財子公司究竟表現(xiàn)如何?

2019年是銀行理財子公司元年：當年6月3日

，我國第一家理財子公司——建信理財有限責任公司在深圳正式開業(yè)。截至目前

，我國已有12家理財子公司正式開業(yè)

。過去這一年，銀行理財子公司運行情況如何?發(fā)行了哪些產(chǎn)品?未來還將如何發(fā)力?

固收類產(chǎn)品占主導

從沒購買過銀行理財產(chǎn)品的小周

，不久前，從工銀理財買了畢業(yè)以來的第一只銀行理財產(chǎn)品

。在小周看來

，不用去營業(yè)網(wǎng)點

，直接手機操作就能搞定，這筆財理得很是方便

。

與過去購買銀行理財有所不同，銀行理財子公司在許多方面均有突破：一是購買方式更加便捷

，首次理財評估通過線上渠道就能完成

，無須去銀行網(wǎng)點面簽;二是銷售門檻降低

，在理財產(chǎn)品購買起點從5萬元降至1萬元后

，理財子公司再次下調(diào)投資起點，不再做具體要求

，有的理財產(chǎn)品1元即可購買;三是投資范圍更廣

，允許理財產(chǎn)品直接投資股票。

不過

，經(jīng)濟日報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)

，過去一年里

，盡管理財子公司在產(chǎn)品類型與投資模式上均實現(xiàn)很多變化，但從已發(fā)行產(chǎn)品類型看

，固定收益類產(chǎn)品的占比仍為最高

。截至2020年6月11日，銀行理財子公司登記的理財產(chǎn)品共計1142只

。從產(chǎn)品類型看

，當前理財子公司主要發(fā)行的產(chǎn)品包括固定收益類、混合類和權(quán)益類3種類型

。其中

，固定收益類產(chǎn)品占比最高，共發(fā)行888只

，占總發(fā)行數(shù)量近八成;混合類產(chǎn)品也逐漸增多，達到252只;權(quán)益類產(chǎn)品僅有2只發(fā)行

，且產(chǎn)品風險等級為中高風險。

從產(chǎn)品投向來看

，債券類資產(chǎn)

、現(xiàn)金及銀行存款、貨幣市場工具等低風險資產(chǎn)，仍然是理財子公司主要投向

。具體來看

，截至6月11日

，以風險等級劃分

，理財子公司發(fā)行中低

、中風險產(chǎn)品數(shù)量最多

，其中一級(低)、二級(中低)

、三級(中)、四級(中高)

、五級(高)風險的產(chǎn)品分別為12只

、431只、696只

、3只、0只

。

值得注意的是

，盡管固收類產(chǎn)品仍占據(jù)“C位”

，與預期收益型理財產(chǎn)品相比

，過去一年里，理財子公司產(chǎn)品中配置權(quán)益類資產(chǎn)的數(shù)量正在逐步提升

。“理財子公司產(chǎn)品權(quán)益類資產(chǎn)配置比例在提升

，2020年以來，70%至80%的產(chǎn)品均配置了股票等權(quán)益類資產(chǎn)

，商品和金融衍生品的配置比例大多在20%至30%

，而2019年配置比例大多在20%以內(nèi)。”融360大數(shù)據(jù)研究院分析師劉銀平說

。

對于權(quán)益類

、衍生品類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的提升，業(yè)內(nèi)判斷是為豐富資產(chǎn)投向

、增厚產(chǎn)品收益所致

。劉銀平也表示，由于配置了一定比例權(quán)益類資產(chǎn)

，理財子公司產(chǎn)品的業(yè)績比較基準也要明顯高于傳統(tǒng)銀行發(fā)行的預期收益型理財產(chǎn)品

。“今年，理財子公司產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準大致在4.4%至4.5%

。”劉銀平說

。

開業(yè)一年實現(xiàn)盈利

過去一年，到底有哪些銀行成立了理財子公司呢?“從銀行類型看

，理財子公司基本覆蓋主要銀行類型

。”新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼說。從開業(yè)時間看

，2019年

，共有10家銀行理財子公司開業(yè)，平均每月開業(yè)1.4家;2020年受新冠肺炎疫情影響

，目前已開業(yè)2家。

2019年9月26日

，第一家股份制銀行理財子公司光大理財正式開業(yè);12月25日

，第一家城商行理財子公司寧銀理財正式開業(yè);2020年2月19日

，重慶農(nóng)商行公告稱

，理財子公司渝農(nóng)商理財獲批籌建，這是第一家獲批籌建的農(nóng)商行理財子公司

。

從注冊地點看

，理財子公司注冊地基本與母銀行注冊地保持一致，但也有例外

。如建信理財注冊在深圳

、光大理財注冊在青島

。董希淼表示

，“這主要是因為深圳、青島等地為吸引金融機構(gòu)入駐

，出臺了較多優(yōu)惠政策

。且兩地良好的金融生態(tài)環(huán)境

，也有利于理財子公司長遠發(fā)展

。”

從注冊資本看，大型銀行理財子公司注冊資本在80億元至160億元;股份制銀行理財子公司注冊資本普遍為50億元;城商行

、農(nóng)商行理財子公司多在10億元至20億元。

根據(jù)已披露年報的理財子公司來看

，共有6家銀行理財子公司開業(yè)第一年即宣告盈利

，整體運行穩(wěn)健

。其中，截至2019年末

，工銀理財總資產(chǎn)163.97億元

，凈資產(chǎn)163.3億元，全年實現(xiàn)凈利潤3.3億元

，實現(xiàn)領跑

。農(nóng)銀理財

、交銀理財、建信理財?shù)染o隨其后

。

回顧理財子公司過去一年的發(fā)展情況，各家有共性的地方

，但差異化發(fā)展的特征也開始顯現(xiàn)

。普益標準研究員王偉表示，各銀行理財子公司產(chǎn)品體系規(guī)劃凸顯差異化戰(zhàn)略布局

，充分發(fā)揮各自比較優(yōu)勢

。如中銀理財借助中銀集團全球化布局優(yōu)勢，推出外幣類產(chǎn)品;農(nóng)銀理財產(chǎn)品緊緊圍繞“三農(nóng)”特色;興銀理財打造海峽特色產(chǎn)品;等等

。

面臨大資管行業(yè)競爭

“成立一年來

，各家理財子公司都經(jīng)歷了一輪脫胎換骨的改變

。由于產(chǎn)品運行模式的轉(zhuǎn)變

，帶來了投資估值方法的改變

，并影響到系統(tǒng)建設和運行

。而且，在信用風險因素外

，理財子公司還要關注市場風險

，由此導致風險管理體系和合規(guī)管理的改變?div id="4qifd00" class="flower right">

？蛻魧κ找娴姆€(wěn)健性要求越來越高

，也倒逼著投資部門拓展更多的投資品種，并加強對市場的分析研判

，帶動了投資與研究的相互融合。”銀行業(yè)資深觀察人士卜振興說

。

不僅如此

，在卜振興看來

，理財子公司的發(fā)展也在宏觀上帶動了權(quán)益市場和商品衍生市場的發(fā)展

，“從下至上

，從微觀到宏觀，理財子公司成立的意義都是非常巨大的

。”

盡管已有許多努力和改變

，但有業(yè)內(nèi)人士坦言，與其他資產(chǎn)管理類公司相比

，目前理財子公司的競爭優(yōu)勢其實并不明顯

。“過去，銀行理財產(chǎn)品大部分都是剛性兌付的

，銀行理財投資者也以保守型和穩(wěn)健型為主;而根據(jù)監(jiān)管要求

，銀行理財產(chǎn)品要向凈值化轉(zhuǎn)型，理財子公司發(fā)行的均是不保本的凈值型理財產(chǎn)品

，與其他資管機構(gòu)相比

，產(chǎn)品競爭優(yōu)勢弱化，投資者接受意愿也有所降低

。所以

，未來理財子公司面臨的最大挑戰(zhàn)是大資管行業(yè)競爭

。”劉銀平說。

毫無疑問

，理財子公司要想沖出重重包圍

，仍需培育形成自身核心競爭力。卜振興認為

，一方面

，理財子公司要開發(fā)出多樣化產(chǎn)品，滿足不同投資者需要;另一方面

，還要提升系統(tǒng)運營效率和能力

，提升客戶體驗;此外

，要為客戶提供更加穩(wěn)健的投資收益

。在他看來，要做到以上三點

，銀行理財子公司仍需提升能力

，包括產(chǎn)品設計研發(fā)能力

、系統(tǒng)研發(fā)和升級能力

、風險管控能力

、投資創(chuàng)新能力等。

與此同時

，董希淼表示，要構(gòu)建核心競爭力

，理財子公司首先要從自身資源稟賦出發(fā)準確定位

，確立戰(zhàn)略方向和愿景。在金融科技蓬勃發(fā)展的時代背景之下

，具備條件的理財子公司應將“資管科技公司”作為未來發(fā)展目標

，就像招商銀行提出要做“金融科技銀行”一樣。

“從客戶體驗看

，客戶行為正在發(fā)生變遷

，越發(fā)偏愛數(shù)字化服務方式，而資管科技可以滿足客戶隨時隨地獲取服務的需求;從產(chǎn)品營銷看

，資管科技可以幫助資管機構(gòu)突破物理渠道和銷售人員不足

，實現(xiàn)對更多客戶的覆蓋和服務;從投資研發(fā)看，運用資管科技

，創(chuàng)新智能投顧等模式

，可以提升投資能力

，為客戶創(chuàng)造超額收益。”董希淼表示

，另外，從風險防控看

，借助資管科技可以實時監(jiān)測投資組合的各項風險指標

，提高風險預警和管理的及時性和精準度;從運營管理看，資管科技可以幫助節(jié)省人工成本

，提升賬戶管理

、信息披露等工作效率。

據(jù)統(tǒng)計

，目前國內(nèi)已經(jīng)開業(yè)的12家理財子公司中

，建信理財、招銀理財?shù)榷荚O置了金融科技相關部門

，正加快資管科技的研究與應用

。

責任編輯：孫知兵

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