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叫好不叫座
？稅延養(yǎng)老險亟待擴容擴面

2020-06-04 09:55:34來源：經(jīng)濟參考報

自從有了孩子

，上海的張先生就很想為自己規(guī)劃一份養(yǎng)老保障

。但詳細了解了保險公司的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(下稱稅延養(yǎng)老險)后

，他打消了這...

自從有了孩子

，上海的張先生就很想為自己規(guī)劃一份養(yǎng)老保障

。但詳細了解了保險公司的個稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(下稱“稅延養(yǎng)老險”)后

，他打消了這個念頭

。“對于我們這些工薪階層來說，這樣的稅收優(yōu)惠實在沒多大吸引力

。”

張先生的話折射著一個現(xiàn)實：在海外市場被證明行之有效的稅延養(yǎng)老

，在我國正遭遇“叫好不叫座”的尷尬。

稅延養(yǎng)老

，離“中國式養(yǎng)老”究竟有多遠?

叫好不叫座

有別于基本養(yǎng)老金制度和企業(yè)補充養(yǎng)老制度

，稅延養(yǎng)老政策針對的是個人商業(yè)養(yǎng)老金，即所謂的養(yǎng)老保障“第三支柱”

。稅延養(yǎng)老

，即指個人自主購買保險、基金等養(yǎng)老投資產(chǎn)品

，所需費用稅前列支

，并延遲至領取保險金時再繳納稅款。

作為國家通過稅收優(yōu)惠鼓勵個人提升養(yǎng)老保障水平的重要機制

，稅延養(yǎng)老在海外市場發(fā)展良好

。在美國的成熟養(yǎng)老金體系下，個人養(yǎng)老金DC(Define Contribution)計劃(即401k及個人退休賬戶)占養(yǎng)老金資產(chǎn)的比例高達六成左右

，稅延養(yǎng)老優(yōu)惠政策成為這一體系成功的關鍵支持因素之一

。

在歐美等成熟市場通行，并被證明行之有效的稅延養(yǎng)老

，卻在我國遭遇尷尬

。

2018年5月1日，稅延養(yǎng)老險在上海市

、福建省(含廈門市)和蘇州工業(yè)園區(qū)三地開啟試點

。截至2020年4月底，共有23家保險公司參與稅延養(yǎng)老險試點

，19家公司出單

，累計實現(xiàn)保費收入3.0億元，參保人數(shù)4.76萬人

。業(yè)務總體規(guī)模不大

，市場普遍反映政策吸引力不足。

“稅延養(yǎng)老險試點以來

，效果低于預期

，個人不積極，保險公司也不積極

。試點期間

，一些保險公司為完成任務，甚至不得不號召員工‘掏腰包’幫助‘消化’指標

。”中國社會科學院社會保障實驗室首席專家鄭秉文在一場研討會上坦言

。

鄭秉文表示

，稅延養(yǎng)老險“叫好不叫座”的主因在于制度和產(chǎn)品設計本身存在問題，“從需求側(cè)來看

，市場還是有的

。問題在于供給側(cè)。”鄭秉文說

，要從保險業(yè)供給側(cè)找原因

，關鍵在于深化商業(yè)養(yǎng)老保險供給側(cè)改革。

稅延養(yǎng)老險試點啟動兩年

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？?ldquo;忽略不計”。作為政府鼓勵民眾“為養(yǎng)老而投資”的另一渠道

，養(yǎng)老目標基金則因為稅延政策遲遲未能落地而舉步維艱

。

自2018年8月首單發(fā)行成功以來，截至2020年3月末養(yǎng)老目標基金發(fā)行總數(shù)超過80只(A

、C份額分開計算)

，總規(guī)模逾260億元。這一數(shù)字遠遠大于稅延養(yǎng)老險

，但與16.64萬億元的公募基金管理資產(chǎn)總規(guī)模相比

，仍屬“九牛一毛”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出

，我國第三支柱個人養(yǎng)老金賬戶剛剛起步

，“保險版”的稅延養(yǎng)老險和“基金版”的養(yǎng)老目標基金都未能找到明確的市場定位，也未取得預期的效果

。

設計存短板

政府為鼓勵民眾養(yǎng)老推出稅收優(yōu)惠政策

，老百姓緣何“不買賬”?在專家看來，制度設計存在短板是主要原因

。

復旦大學風險管理與保險學系主任許閑認為

，目前稅延養(yǎng)老險抵扣限額低，造成尷尬局面：對于購買能力不足的低收入人群來說

，意義不大

，對于高收入人群來說，抵扣難以帶來直接激勵

，所以導致政策效果并不好

。

解剖兩年前率先啟動的稅延養(yǎng)老險，不難發(fā)現(xiàn)制度設計存在短板

。

一方面

，投保時稅延額度低，激勵效果嚴重不足。

根據(jù)試點規(guī)定

，稅延養(yǎng)老險保費優(yōu)惠限額按當月收入的6%和1000元孰低確定

。較低的抵扣標準可撬動的保費規(guī)模非常有限，無法真正滿足老百姓養(yǎng)老儲備的缺口需求

。

另一方面，領取期稅率較高

，降低了投保人預期

。

現(xiàn)行政策規(guī)定，個人未來領取稅延養(yǎng)老保險金時25%部分予以免稅

，75%部分按照10%稅率繳納個稅

，相當于領取時實際繳納稅率為7.5%。據(jù)測算

，這一領取期稅率對當期個人所得稅適用稅率20%及以上人群才有一定的吸引力

，對當期個人所得稅稅率10%及以下的人群“意義不大”。

特別是近兩年我國繼上調(diào)個稅起征點后

，又推出了子女教育

、老人贍養(yǎng)等專項抵扣政策，這使得稅延政策覆蓋人群進一步減少

。

“對于大部分工薪階層而言

，目前稅延養(yǎng)老險產(chǎn)品優(yōu)惠‘獲得感’較低。”中國太保相關負責人說

，這一因素已直接導致2019年前9個月稅延養(yǎng)老險月新增參保人數(shù)較2018年月均同比大幅下降88.2%

。

值得注意的是，稅延養(yǎng)老險政策試點僅在上海

、福建(含廈門)

、蘇州工業(yè)園區(qū)實施，試點期為一年

。試點區(qū)域窄

、時間短，導致政策效果并未能完全呈現(xiàn)

。

上海銀保監(jiān)局局長韓沂曾表示

，截至2019年4月末，稅延養(yǎng)老險政策試點期限已滿

，迄今未推出新的稅延養(yǎng)老險政策

，也未對原有試點政策期限予以延長，公眾對稅延養(yǎng)老險政策更新有較高呼聲

，試點地區(qū)外的群眾更是期盼能盡早享受這一惠民政策

。

眼下已步入“空窗期”的稅延養(yǎng)老險試點，未來向何處去?期限是否延長，范圍是否擴大?各方都處在觀望之中

。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學保險學院副院長孫潔等專家認為

，稅延養(yǎng)老險試點以來遇到不少問題，只有盡快推向全國才能在短期內(nèi)獲得更多的市場信息

，縮短對制度設計實施改革的期限

，才能讓更多人群享受政策紅利。

須完善制度

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示

，截至2018年末

，中國60周歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_到17.9%，65周歲及以上人口比重達到11.9%

，分別較上年增長0.6和0.5個百分點

。

老齡化的壓力和民眾對“未富先老”的擔憂，催生了“為養(yǎng)老而投資”的旺盛需求

，也對破題“第三支柱”發(fā)展提出了更迫切的要求

。

“隨著人口老齡化的到來，未來養(yǎng)老要依靠的正是現(xiàn)在的自己

。”上投摩根基金全球資產(chǎn)配置及退休業(yè)務首席投資官恩學海說

，對于個體投資者而言，養(yǎng)老金投資最重要的并不在于哪一個時點

、做什么樣的投資

，而是堅持長期且持續(xù)的投資，才能最大限度達成退休養(yǎng)老的目標

。

在專家們看來

，為未來儲備足夠的養(yǎng)老金，民眾從年輕時代就應開始培育養(yǎng)老意識

。不同年齡階段

，投資習慣、風險偏好也肯定存在差異

。唯有打造豐富多樣的養(yǎng)老金產(chǎn)品體系

，才能滿足多樣化投資需求。

中國人壽養(yǎng)老保險相關負責人士認為

，稅延養(yǎng)老推動“第三支柱”發(fā)展

，需要國家提供制度設計和配套政策安排，將其真正納入國家養(yǎng)老保障體系建設

，特別是在稅收激勵上保證到位

。

一些業(yè)內(nèi)人士則呼吁，稅延養(yǎng)老政策需要有序推進地區(qū)擴面

、產(chǎn)品擴容

，進一步激發(fā)民眾的養(yǎng)老金融需求

。

“從前期的市場反饋看，參與各方對稅延養(yǎng)老險的前景看好

。但由于政策試點時間較短

，政策效應尚未完全釋放。當下應盡快深化稅延養(yǎng)老險試點

，確保政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性

。”中國太保相關負責人建議，結合個人所得稅新制

，擴大納稅人群政策優(yōu)惠覆蓋面

，并可考慮將稅延養(yǎng)老險領取期適用稅率從10%調(diào)整為3%。

恩學海表示

，以美國的經(jīng)驗看，稅延政策能促使養(yǎng)老金規(guī)?div id="jfovm50" class="index-wrap">？焖偬嵘?div id="jfovm50" class="index-wrap">，也促進了金融產(chǎn)品的發(fā)展，其中目標日期和目標風險基金就是在這一背景下應運而生的

。建議借鑒成熟市場經(jīng)驗

，將稅收優(yōu)惠政策的適用范圍進一步推廣至養(yǎng)老型基金產(chǎn)品。

多元化的養(yǎng)老產(chǎn)品供給

，配合合理的稅收制度和稅收優(yōu)惠激勵

。稅延養(yǎng)老，離“中國式養(yǎng)老”也許并不遠

。

責任編輯：孫知兵

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