華朔股份估值變幻多端 營業(yè)收入疑點重重

華朔股份估值變幻多端 營業(yè)收入疑點重重

來源《紅周刊》作者 王宗耀

到目前為止

，距離浙江華朔科技股份有限公司（以下簡稱“華朔股份”）2017年9月份披露招股說明書已經過去半年有余，根據(jù)證監(jiān)會披露的上交所主板首次公開發(fā)行股票正常審核狀態(tài)企業(yè)基本信息情況表來看，該公司的IPO申請已進入反饋階段，按照以往慣例來看，該公司應該會披露2017年全年財務報表，即該公司可能在近期將會披露更新版招股說明書。

就現(xiàn)有招股說明書內容來看，華朔股份表面上有可比數(shù)據(jù)的經營業(yè)績在報告期內（2014年~2017年1~6月）出現(xiàn)了持續(xù)增長

，但實際上《紅周刊》記者在仔細分析后發(fā)現(xiàn)，該公司持續(xù)增長的營業(yè)收入數(shù)據(jù)真實性存在著很大疑點，與此同時，其歷次股權更迭中，還存在著股權價值變化多端等現(xiàn)象，而對于此，招股說明書中并沒有給予合理的解釋。

整體估值出現(xiàn)多次異常變化

根據(jù)招股說明書的介紹，華朔股份此次曾進行過數(shù)次股權轉讓和增資

，《紅周刊》記者在梳理其相關股權更迭信息時發(fā)現(xiàn)，該公司每次股權變更和增資時的股權價值均不相同，金額出入非常巨大，而據(jù)此核算出的公司整體估值也是差異明顯，讓人難以理解。

華朔股份前身為寧波華朔模具機械有限公司（簡稱“華朔有限”）

，根據(jù)招股說明書介紹，華朔有限于2011年8月進行了第一次股權轉讓，其中香港泉峰將其持有華朔有限40%股權計100萬美元出資額轉讓給了泉峰控股，轉讓價格為465.66萬美元。按照此次轉讓價格測算，當時的華朔有限整體估值為1164.16萬美元。

時隔兩年后

，也就是到了2013年10月，華朔有限進行了第二次股權轉讓，泉峰控股將其從香港泉峰接手的華朔有限40%的股權，又以706.95萬美元，轉給了華力實業(yè)。照此次股權轉讓價格計算，華朔有限整體估值變更為1767.38萬美元，相比兩年前升值了600余萬美元。相較此后估值的異常變化，企業(yè)這次在經營了兩年后股權有所升值是完全是可以理解的。

2015年12月，華朔有限又進行了一次增資

，其注冊資本由250萬美元增至700萬美元，華科控股以等值人民幣450萬美元認繳本次新增注冊資本。奇怪的是，僅通過本次450萬美元的增資，華科控股便持有了華朔有限64.29%的股權。如果按照這一出資和持股比例計算，則2015年12月華朔有限的整體估值還不足700萬美元，這相比2年前的2013年10月的估值縮水了1000多萬美元，這種現(xiàn)象非常奇怪？難道該公司因經營不善而導致資產縮水了？事實上，從華朔有限年報披露的經營情況來看，該公司當時的業(yè)績仍保持著持續(xù)增長的，而這個角度看，此次增資結果很不合情理。

不合理之處還不僅于此，在一個月后的2016年1月份

，待華廣投資和華駿投資增資華朔有限時