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！上市公司派現(xiàn)正忙 價(jià)值投資漸入正途

，超過(guò)其歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)總額的30%，占比超A股上市公司總數(shù)的三分之一，這還沒(méi)算上262家三年累計(jì)不盈利也積極分紅的公司。

筆者認(rèn)為這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，說(shuō)明上市公司業(yè)績(jī)

、監(jiān)管層引導(dǎo)和價(jià)值投資理念等三個(gè)層面已相當(dāng)給力。

首先，體現(xiàn)了A股上市公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健

，同時(shí)回饋投資者意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)。高分紅特別是持續(xù)性的高分紅，必須以穩(wěn)定的高盈利為基礎(chǔ)。以貴州茅臺(tái)為例，2001年以來(lái)，公司每年的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其上市以來(lái)近19年的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)30.84%。

成長(zhǎng)性好是高比例分紅公司的共同特征

。在上述1366家高比例分紅的公司中，有754家公司近三年凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率超2019年GDP增速(6.1%)，其中，656家超10%，448家超20%。

數(shù)據(jù)顯示

，A股整體分紅總額從2016年的13171.34億元，增加到2018年的16983.10億元，增長(zhǎng)28.94%，2016年-2018年的分紅總額增長(zhǎng)幅度分別為12.47%、22.69%和5.10%。數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)顯示分紅正逐步成為上市公司共識(shí)。

其次，監(jiān)管層對(duì)上市公司分紅引導(dǎo)政策顯效

。早在2000年證監(jiān)會(huì)就曾公開(kāi)表態(tài)，將考慮把現(xiàn)金分紅作為上市公司再融資的必備條件，并在《上市公司章程指引(2006年修訂)》增加一條注釋?zhuān)?ldquo;公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅政策，利潤(rùn)分配政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性”;在《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》中增加“上市公司可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅”的規(guī)定。新證券法規(guī)定了上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確分配現(xiàn)金股利的具體安排和決策程序，明確上市公司當(dāng)年的稅后利潤(rùn)