申萬(wàn)宏源：3月國(guó)內(nèi)面臨輸入性通脹壓力

，CPI、PPI環(huán)比表現(xiàn)均偏強(qiáng)；疫情沖擊之下需求端仍然偏弱，核心CPI和服務(wù)價(jià)格仍低位運(yùn)行，但整體價(jià)格壓力有所增加，上游向下游的價(jià)格傳導(dǎo)正在加速。3月工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格中，生產(chǎn)資料及生活資料價(jià)格環(huán)比漲幅繼續(xù)走闊，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回升。CPI中的非食品價(jià)格環(huán)比處于歷史同期偏高水平，交通通信、水電燃料、生活用品及服務(wù)價(jià)格漲幅明顯偏強(qiáng)。后續(xù)大宗價(jià)格難以再現(xiàn)今年一季度的暴漲，對(duì)情緒的沖擊預(yù)計(jì)減弱，但通脹預(yù)期難言緩解。重點(diǎn)關(guān)注上游向下游的價(jià)格傳導(dǎo)，繼續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)端修復(fù)情況。

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