【全球獨(dú)家】逆回購(gòu)操作連續(xù)26日保持在20億元，隔夜Shibor上漲28BP

、1.8580%，較前一交易日上行29.92BP、上行64.04BP；DR007、R007加權(quán)平均利率分別報(bào)1.7270%、1.6260%，較前一交易日上行6.86BP、下行16.08BP。

回顧本月

，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作量基本均與到期量完全對(duì)沖；于中旬縮量開(kāi)展4000億元MLF操作，回籠中期流動(dòng)性2000億元；并于24日開(kāi)展400億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作，操作量與上次保持一致，對(duì)流動(dòng)性形成有益補(bǔ)充。

利率方面

，15日MLF、逆回購(gòu)操作利率雙雙下行10BP，22日1年期及5年期以上LPR分別下行5BP、15BP，24日國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作利率也“跟隨”下調(diào)了35BP，持續(xù)向市場(chǎng)釋放出流動(dòng)性充裕的信號(hào)。

整體來(lái)看，8月資金面表現(xiàn)為先寬松后均衡收斂

，資金利率逐步小幅抬升，系列“降息”落地后長(zhǎng)端利率快速下行，隨后有所回升。

針對(duì)資金利率的向上收斂走勢(shì)

，天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬表示，一方面，當(dāng)前財(cái)政部大規(guī)模留抵退稅已基本完成，央行上繳利潤(rùn)也步入尾聲，前期支撐資金面的部分有利因素有所消退。

另一方面

，央行在流動(dòng)性管理中對(duì)于避免資金空轉(zhuǎn)套利的訴求提升，同時(shí)，“月末票據(jù)轉(zhuǎn)帖利率回升，也說(shuō)明了信貸投放再度恢復(fù)，可能帶來(lái)流動(dòng)性擠出