Mysteel解讀：六月基建對(duì)鋼材需求拉動(dòng)不宜過度樂觀 當(dāng)前獨(dú)家

，但是依然低于2022年前4月和前7月的增速。

專項(xiàng)債資金對(duì)基建的支持力度也呈下降趨勢(shì)

。若將市政及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、能源和城鄉(xiāng)冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施視為基建相關(guān)項(xiàng)目，則2022年前3個(gè)月，投向基礎(chǔ)設(shè)施的專項(xiàng)債資金占比為61.7%，2022年全年為60.5%，2023年前3個(gè)月僅為59.5%，對(duì)基建投入的占比呈現(xiàn)穩(wěn)定的下降趨勢(shì)。

三

、 專項(xiàng)債使用效率受多重因素拖累

近日某地城投平臺(tái)被曝出公募債到期還款困難，傳言地方政府在尋求資金無果后

，使用專項(xiàng)債資金償還。雖然當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門很快出具嚴(yán)正聲明否認(rèn)，但實(shí)際上，專項(xiàng)債被挪用的問題在2022年下半年就已經(jīng)出現(xiàn)過：河北省審計(jì)廳就公開石家莊市、承德市、圍場(chǎng)縣、唐縣部分單位違規(guī)將專項(xiàng)債券資金用于經(jīng)常性支出；河南省審計(jì)廳也透露14個(gè)市縣擠占挪用專項(xiàng)債券資金用于發(fā)放與專項(xiàng)債無關(guān)人員的工資。在專項(xiàng)債發(fā)放規(guī)模不及往年的背景下，挪用、閑置等行為會(huì)進(jìn)一步降低專項(xiàng)債對(duì)基建的實(shí)際拉動(dòng)效率。

進(jìn)入2023年后

，全國(guó)基建投資完成額增速就呈下降趨勢(shì)：從2022年全年同比提升11.52%下降到前四月同比增速9.8%。去年前七個(gè)月公共財(cái)政對(duì)基建投資相關(guān)的支出處于較高增速，而基建實(shí)際形成工作量的周期大概是6到12個(gè)月：當(dāng)前我國(guó)基建依然保持高增速的部分原因是去年前7個(gè)月對(duì)基建的高投入“紅利”，而增速放緩或許說明去年高投入的基建“紅利”正在趨于尾聲。因此長(zhǎng)期來看，基建或難以維持高增速。

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