投資難度加大 基金在固收領(lǐng)域精耕細(xì)作 滿足各類型投資者需求

。“今年我們在債券投資上希望挖掘價值洼地，比如經(jīng)濟(jì)形勢下行過程中，地產(chǎn)政策邊際放松，我們會關(guān)注短久期龍頭地產(chǎn)企業(yè)的地產(chǎn)債;受益于基建投資、評級適中風(fēng)險可控的城投債機(jī)會，還有受益于信用緩釋工具以及各省支持民企政策高等級龍頭民企債的投資機(jī)會也值得關(guān)注。”

北京一位績優(yōu)債券基金也認(rèn)為

，從大類資產(chǎn)配置的角度來說，債券牛市環(huán)境還在，但是從性價比來說，經(jīng)過一波牛市，利好因素已充分釋放，后面會有下調(diào)的空間。“我們對于債市投資持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，在久期上不會做過多的博弈，更多的是尋找價值洼地，如3~5年利率的凸點(diǎn)，同時在信用債上挖掘一些處于價值洼地的品種。”

這位績優(yōu)債基經(jīng)理分析

，2018年債市是普漲行情，普漲之后債市會發(fā)生結(jié)構(gòu)性分化，需要做精細(xì)化投資才能抓住后市行情。2018年中低等級利率債和高等級利率債出現(xiàn)行情分化，預(yù)計2019年中等資質(zhì)信用債的機(jī)會和空間可能加大。與去年相比，短債基金配置時點(diǎn)已過，若看好今年債市，不會把久期放到很短。

談及固收投資走向精細(xì)化的原因

，在北京上述績優(yōu)債券基金經(jīng)理看來，目前債市投資粗放發(fā)展的階段已經(jīng)過去，對精耕細(xì)作的要求越來越強(qiáng)烈。一方面，嚴(yán)監(jiān)管正在從此前的資產(chǎn)端走向負(fù)債端，比如貨幣基金，以前并未關(guān)注持有人結(jié)構(gòu)