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醫(yī)藥股沉浮背后：公募四季度減倉(cāng) 調(diào)倉(cāng)換股明顯

2019-01-24 15:18:12來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

新年伊始，雖然醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)依然不算突出

，但也呈現(xiàn)出逐步企穩(wěn)，更不乏一些諸如紫鑫藥業(yè)(002118)

、天康生物(002100)等漲勢(shì)較好的個(gè)股

。

經(jīng)歷了跌宕起伏的2018年，A股市場(chǎng)中的醫(yī)藥股對(duì)于公募基金來(lái)說(shuō)有愛(ài)有恨

，而醫(yī)藥主題基金對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)亦是有悲有喜。

新年伊始

，雖然醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)依然不算突出

，但也呈現(xiàn)出逐步企穩(wěn)，更不乏一些諸如紫鑫藥業(yè)(002118)

、天康生物(002100)等漲勢(shì)較好的個(gè)股

。

那么

，在去年年底

，公募基金，特別是眾多的醫(yī)藥主題基金對(duì)該行業(yè)進(jìn)行了怎樣的布局?隨著基金2018年四季報(bào)的完全披露

，投資者已可窺見(jiàn)端倪

。

減倉(cāng)之下仍超配

截至2019年1月22日，公募基金2018年四季報(bào)全部披露完畢，東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示

，公募基金資產(chǎn)配置方面

，去年四季度

，股票總市值與股票投資占比均出現(xiàn)了下降趨勢(shì)

。

從行業(yè)看，制造業(yè)與金融業(yè)仍是基金駐扎的重地

，而單看生物醫(yī)藥行業(yè)

，雖然與制造業(yè)存在部分個(gè)股交叉

，但在大趨勢(shì)上

，也難免順流向下。

據(jù)興業(yè)證券醫(yī)藥研究團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)計(jì)

，去年四季度

，所有主動(dòng)管理型公募基金重倉(cāng)股中

，A股醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)比例為10.87%

，較去年三季度末環(huán)比下降2.65個(gè)百分點(diǎn);若扣除醫(yī)藥主題基金，則持倉(cāng)比例為7.64%

，環(huán)比亦下降1.72個(gè)百分點(diǎn)

。事實(shí)上

，對(duì)比這兩項(xiàng)降幅還可以發(fā)現(xiàn)

，醫(yī)藥主題基金同期的醫(yī)藥股持倉(cāng)比例整體也是下降的。

不過(guò)

，這是相對(duì)悲觀的方向

。從主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股配置特征角度

，醫(yī)藥生物行業(yè)依然是頗受青睞的

。據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)等研究機(jī)構(gòu)的分析數(shù)據(jù)，醫(yī)藥生物行業(yè)是去年四季度基金重倉(cāng)股中超配最多的

，配置比例為14.1%

，相較于全市場(chǎng)股票行業(yè)分布

，超配比例為6.29%

。

2018年的公募基金業(yè)績(jī)榜單上，醫(yī)藥主題基金在一片“綠色”中是難掩的出挑

。主動(dòng)偏股型基金排名前二十的位置

，就有富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療，富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)

、上投摩根醫(yī)療健康

、交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、中海醫(yī)療保健

、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)

、農(nóng)銀匯理醫(yī)療保健主題等多只該類基金占據(jù)

，尤其是主動(dòng)管理股票型基金

，醫(yī)藥主題基金一舉囊括了前三甲。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從這些基金的四季報(bào)中亦發(fā)現(xiàn)

，去年四季度末時(shí)

，這些績(jī)優(yōu)基金并沒(méi)有出現(xiàn)明顯減倉(cāng)跡象，倉(cāng)位變動(dòng)幅度基本都在1%-2%

，且規(guī)模上大多出現(xiàn)凈申購(gòu)

，同時(shí)小幅加倉(cāng)。

調(diào)倉(cāng)換股明顯

進(jìn)入2019年以來(lái)

，醫(yī)藥生物行業(yè)整體漲幅約1%，相較于其他板塊還是明顯偏弱

，紫鑫藥業(yè)

、天康生物、恒瑞醫(yī)藥等相對(duì)表現(xiàn)較好

，但也并沒(méi)有現(xiàn)身牛股之列

。

對(duì)此

，興業(yè)證券認(rèn)為

，最主要原因或與機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股有關(guān)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者日前采訪多位權(quán)益類基金經(jīng)理亦了解到

，對(duì)于醫(yī)藥股他們暫時(shí)還是保持謹(jǐn)慎關(guān)注的態(tài)度

，不看空這個(gè)行業(yè)，但需要精選個(gè)股

。

“醫(yī)藥投資預(yù)期最悲觀的時(shí)刻正在過(guò)去。某種程度上也已經(jīng)能看到帶量采購(gòu)正在做政策微調(diào)的信號(hào)

，能夠觀察到帶量采購(gòu)有可能被動(dòng)放緩的跡象”

，1月23日，上海一家基金公司權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人認(rèn)為

，近半年多來(lái)

，醫(yī)藥板塊經(jīng)過(guò)大幅回調(diào)，目前估值水平已充分反映了市場(chǎng)悲觀預(yù)期

，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策落實(shí)

、產(chǎn)業(yè)集中度提升和國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品上市和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)

，創(chuàng)新藥和細(xì)分領(lǐng)域龍頭存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

富國(guó)醫(yī)療保健股票基金經(jīng)理于洋也表示

，回顧2018年四季度的醫(yī)藥行業(yè)

，4+7帶量采購(gòu)結(jié)果是引發(fā)醫(yī)藥行業(yè)大幅下跌的直接原因，市場(chǎng)擔(dān)心行業(yè)政策影響中長(zhǎng)期邏輯

。但是，另一個(gè)角度講

，也需要看到老齡化及創(chuàng)新給醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)的巨大增量需求

。“當(dāng)前醫(yī)藥板塊處于超跌區(qū)域，是中長(zhǎng)期買(mǎi)入的較好時(shí)間點(diǎn)

。醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多

，龍頭公司逐步清晰

，長(zhǎng)期來(lái)看

，這些公司依然具備可觀的上漲空間”，他說(shuō)

。

毋庸置疑

，在醫(yī)藥主題基金及重倉(cāng)醫(yī)藥股的其他基金看來(lái)，去年四季度

，帶量采購(gòu)對(duì)醫(yī)藥生物行業(yè)，乃至醫(yī)藥股的影響是巨大的

。而受此影響

，從重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)配置情況看，基金經(jīng)理也多做了避險(xiǎn)

。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示

，去年年末

，持有基金數(shù)最多和市值最多的品種基本是大中型醫(yī)藥龍頭企業(yè)和部分有特色的二線企業(yè)

。具體看，持有基金數(shù)最多的前十名分別為恒瑞醫(yī)藥

、長(zhǎng)春高新

、邁瑞醫(yī)療

、智飛生物

、愛(ài)爾眼科

、美年健康、凱萊英

、云南白藥

、濟(jì)川藥業(yè)、泰格醫(yī)藥

。持有市值最多的前十名分別為恒瑞醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新

、美年健康

、愛(ài)爾眼科

、智飛生物

、邁瑞醫(yī)療、通策醫(yī)療

、樂(lè)普醫(yī)療、華蘭生物

、片仔癀

。

相比之下，基金加倉(cāng)最多的個(gè)股除了部分主流品種外

，還包括出現(xiàn)明顯變化的小市值股票

，前十名分別為美年健康、魚(yú)躍醫(yī)療

、仙琚制藥

、哈藥股份、邁瑞醫(yī)療

、沃森生物

、山東藥玻、通化東寶

、京新藥業(yè)和九州通

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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