消息：近3年回報居主動股基第一 易方達消費緊抓核心資產(chǎn)

，結(jié)合對量、價、庫存、動銷(即拉動銷售)等指標(biāo)的分析，預(yù)估出白酒行業(yè)復(fù)蘇的路線圖。

在2014年一季度

，貴州茅臺又突然出現(xiàn)在易方達消費行業(yè)的重倉股中，并猛然占據(jù)了第二大重倉股的位置。在2014年四季度， A股風(fēng)格在短期內(nèi)發(fā)生了巨大變化，易方達消費行業(yè)由于沒能及時減倉此前持有的中小市值成長股，而導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)落后，不過這也成為易方達消費行業(yè)業(yè)績“起跳”之前的最后一次“下蹲”。

從2015年1月份起，白酒股重回易方達消費行業(yè)的重倉股行列

，蕭楠分別布局貴州茅臺和五糧液這兩大行業(yè)龍頭，二季度逐漸將白酒股擴大到前十大重倉股的四席，并與美的集團、格力電器等其他消費行業(yè)公司不分伯仲，并一直保持風(fēng)格的穩(wěn)定，最終以26.85%的年度漲幅收官，再次跑贏同類均值和滬深300指數(shù)。

在蕭楠的投資理念中，每只股票的收益可分為兩部分：由公司業(yè)績決定的預(yù)期回報

，以及隨機游走產(chǎn)生的波動。蕭楠認(rèn)為，在足夠長的時間內(nèi)，后者預(yù)期值(均值)為零，故從長期來看，股票的收益僅由前者驅(qū)動，而業(yè)績增長取決于產(chǎn)品布局、管理能力、研發(fā)投入等公司內(nèi)部因素。

此外

，蕭楠還認(rèn)為，在選好了公司以后，就需要靠長期持有來抵消波動率