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消息：擔心白馬股“調(diào)頭” 基金經(jīng)理紛紛換防低估值板塊

2019-12-13 17:16:23來源：證券日報

滬指在近日走出八連陽行情的同時

，估值相對較高的白馬股卻在震蕩調(diào)整

，這讓機構投資者有些左右為難。今年以來

，機構投資者紛紛抱團績優(yōu)白馬...

滬指在近日走出“八連陽”行情的同時

，估值相對較高的白馬股卻在震蕩調(diào)整，這讓機構投資者有些左右為難

。今年以來，機構投資者紛紛抱團績優(yōu)白馬股

，也在今年結構性行情中斬獲了不俗的回報，但白馬股的漲幅也遠遠超出了其盈利增速

，面臨著回調(diào)的風險?div id="m50uktp" class="box-center"> ！蹲C券日報》記者注意到

，從四季度開始，公募基金整體持股倉位有明顯、持續(xù)的下調(diào)

。

日前

，國金證券發(fā)布了最新的公募基金股票倉位測算研究報告

，報告顯示，本期公募持股倉位繼續(xù)下調(diào)

，較之三個月前

，已經(jīng)有93家基金公司的權益基金倉位均有所下降

，減倉者逾七成。多位明星基金經(jīng)理都在近日公開表示

，目前消費

、科技、畜牧周期股的估值均比較高

，有意換防醫(yī)藥

、銀行等相對低估值的板塊

。

滬指在跌破2900點后

，又靠著一波“八連陽”行情重新攻下2900點。不過

，《證券日報》記者注意到

，在這波“八連陽”行情中

，公募市場上的權益基金并未出現(xiàn)基金凈值的普遍上漲

，其背后的主要原因，是公募基金持股風格以抱團白馬龍頭股為主

，而近期市場行情主要是以中小盤為主

，白馬股在年內(nèi)大漲后有所回調(diào)。

市場風格切換明顯

，一向“嗅覺靈敏”的公募基金也早已行動

。根據(jù)上述測算研究報告，《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)

，股票型基金的最新平均持股倉位為85.78%

，混合型基金的最新平均持股倉位為64.14%，兩大類基金的倉位較之3個月前分別下降了2.29個百分點

、2.77個百分點

。

需要注意的是

，股票型基金合同中所規(guī)定的持股倉位范圍為80%至95%

，目前85.78%的平均倉位已經(jīng)屬于很低水平

，繼續(xù)走低的空間已經(jīng)十分有限

。

公募行業(yè)具備權益基金的132家基金公司

，持股倉位也出現(xiàn)了較大分化，但減倉成為眾多基金公司的主流操作：相比3個月前的持股倉位

，132家基金公司中

，有93家基金公司的持股倉位均有所下滑，在所有基金公司中的比例占到了七成以上

，另外39家基金公司持股倉位有所增加

，但占比不足三成

。

值得注意的是

，公募基金市場上的一些老牌公募基金，也位居“減倉”陣營中：

招商基金旗下共46只權益基金產(chǎn)品

，整體倉位在近3個月下降了1.14個百分點;嘉實基金旗下共63只權益基金產(chǎn)品

，整體倉位在近3個月下降了1.73個百分點;華夏基金旗下共54只權益基金產(chǎn)品

，整體倉位在近3個月下降了2.2個百分點;景順長城基金

、富國基金、銀華基金

、鵬華基金等基金公司整體倉位的下調(diào)則更加明顯

。

臨近年底收官

，公募市場上的絕大多數(shù)權益基金也給持有人交上了一份令人滿意的答卷：今年以來截至12月12日

，上證綜指在此期間累計上漲了17%，但同期回報率超50%的基金卻數(shù)以百計

，更有甚者

，廣發(fā)雙擎升級

、諾安成長混合的回報率均超過了100%，將在年度收益冠軍戰(zhàn)中展開最后的角逐

。

翻開績優(yōu)基金的重倉股名單

，消費龍頭、科技龍頭

、豬肉周期股高頻出現(xiàn)

，這實際上也是眾多績優(yōu)基金在今年以來斬獲不菲回報率的背后功臣。諾安成長混合，基金經(jīng)理嵩松本是芯片設計博士出身

，在今年精準把握住了科技股爆發(fā)行情;老牌基金銀華內(nèi)需，前三季度超配畜牧周期股

，在“豬周期”行情中凈值一路走高。

從今年四季度開始

，消費、科技及周期股強勢不再，市場重啟震蕩行情

，前期漲幅較高的績優(yōu)白馬股正在經(jīng)歷著回調(diào)

，這對于今年集中報團白馬股的公募基金而言，不是個好消息

。然而

，《證券日報》記者注意到，今年以來回報率較高的績優(yōu)基金

，在這段時間的基金凈值仍在穩(wěn)定增長

，基本可以斷定這些基金已經(jīng)及時換倉。

近日

，中庚基金明星基金經(jīng)理丘棟榮也在接受《證券日報》記者采訪時分析稱

，目前來看

，奢侈消費品

、必需消費品屬于高估值高風險的行業(yè)，5G概念、華為產(chǎn)業(yè)鏈屬于高估值低風險的行業(yè)

，在后市配置思路上

，會更傾向于醫(yī)藥

、中游制造這些低估值

、低風險的板塊。

責任編輯：孫知兵

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