可轉(zhuǎn)債打新平均收益20%較去年翻倍 遭遇定增分流

，徐陽分析認為，可轉(zhuǎn)債的炒作除了股市波動因素外，其T+0交易便利性和游資系統(tǒng)性參與，以及可轉(zhuǎn)債套利的模式被越來越多投資者熟悉，都助長了投機風(fēng)氣，尤其是一些債券盤面較小，更容易被資金炒作扇動。

董登新說：“機構(gòu)投資者更愿意參與定向增發(fā)

，而且在融資規(guī)模上，定增融資的額度也遠高于可轉(zhuǎn)債。但對于中小投資者來說，他們很難參與定增市場，卻可以參與可轉(zhuǎn)債投資，純債價值可以看作可轉(zhuǎn)債的保底價，股價下跌時有純債價值的保護，下跌幅度不會太深，而股價上漲時轉(zhuǎn)債價格跟隨上漲，如果碰到個股牛市行情，會有很不錯的收益，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債的投機屬性越發(fā)明顯。”

在3月20日滬深交易所點名關(guān)注轉(zhuǎn)債市場以來

，上交所將可轉(zhuǎn)債交易情況納入重點監(jiān)控，對影響市場正常交易秩序、誤導(dǎo)投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監(jiān)管;深交所也表示對近期漲跌幅和換手率異常的新天轉(zhuǎn)債、橫河轉(zhuǎn)債、模塑轉(zhuǎn)債持續(xù)進行重點監(jiān)控，并及時采取監(jiān)管措施。

“目前來看轉(zhuǎn)股溢價率不斷擴大

，轉(zhuǎn)債性價比也在逐步降低，而基金是可轉(zhuǎn)債增持量最高的機構(gòu)，他們主要以中線投資為主，大多數(shù)基金不會非理性的投資高價格且高溢價的品種，中長期高性價比的轉(zhuǎn)債投資策略才是基金的首選。”桂浩明認為，雖然當前可轉(zhuǎn)債市場投機氛圍較為濃厚，但其T+0等交易模式對整個A股有試驗田的價值，因此交易規(guī)則輕易不會發(fā)生改變