分級B基金普遍出現(xiàn)高溢價(jià) 存量產(chǎn)品正在積極整改中

，招商滬深300高貝塔指數(shù)分級B基金的溢價(jià)幅度為47.9%，申萬菱信深證成指分級B基金的溢價(jià)幅度高達(dá)116.61%，申萬菱信中證申萬電子行業(yè)投資指數(shù)分級B基金溢價(jià)幅度也有70.74%。

像中信保誠基金一樣，眾多基金公司發(fā)布這類公告的目的

，是為了提醒投資者要注意這些基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，分級B基金之所以表現(xiàn)出較高的溢價(jià)率，是因?yàn)椴捎昧烁軛U策略，一旦股市面臨快速下跌行情，分級B基金的凈值也將成倍下跌。由此觀之，投資者如果以較高的溢價(jià)率買入分級B基金，會(huì)面臨著更大的凈值回撤風(fēng)險(xiǎn)。

分級基金退場倒計(jì)時(shí)

存量產(chǎn)品正在積極整改中

事實(shí)上

，分級B基金出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)，與分級基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路有關(guān)，分級基金的A類份額將其資金以一定的價(jià)格借給B類份額，分級B基金拿到這部分資金后以高倍杠桿策略在權(quán)益市場博取高收益，無論其獲益與否都需要向分級A支付一定的利息。這也導(dǎo)致分級A基金的收益較為穩(wěn)定，分級B基金的凈值會(huì)波動(dòng)較大。

在股市快速大漲或大跌時(shí)

，分級B基金在二級市場受到漲跌停板的限制漲跌幅不能超過10%，但是由于其帶有杠桿的特性，其單位凈值的漲跌在市場大幅波動(dòng)的情況下完全有可能超過10%，甚至達(dá)到20%或30%。這樣積累下來，分級B基金的交易價(jià)格會(huì)與其基金凈值拉開一定距離，這便是分級B基金的溢價(jià)或折價(jià)。

不過，即便是今年部分分級B基金的表現(xiàn)尤其吸睛

，但分級基金的退場已經(jīng)是不爭的事實(shí)。2018年4月份資管新規(guī)落地讓分級基金的清理進(jìn)一步明確，公募產(chǎn)品不得進(jìn)行份額分級，要求金融機(jī)構(gòu)制訂過渡期內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，基金份額在3億份以下的分級基金已2019年6月底前完成整改，而其他分級基金的整改需要在2020年年底之前完成