上半年混基跌幅榜前十出爐華泰柏瑞產(chǎn)品占據(jù)其四 均跌超9%

、華僑城A等6只個股，而華夏幸福、中南建設、中國鐵建等個股也備受楊景涵青睞。

楊景涵在一季報中曾表示

，2020年是定位為決戰(zhàn)小康之年的關鍵一年，宏觀經(jīng)濟政策將發(fā)揮托底經(jīng)濟的作用，短期內(nèi)市場過分押注未來中國經(jīng)濟在內(nèi)外壓力下的強行轉(zhuǎn)型并嚴重加劇了本已極度分化的市場結(jié)構(gòu)程度，以金融地產(chǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟為主的上市公司盡管仍然保持著良好的盈利水平以及穩(wěn)健的業(yè)績增速，但估值被過度壓制。

同時，在一季報中

，楊景涵指出，其預期二季度這種機會可能將會有所釋放，“我們將耐心等待其價值兌現(xiàn)，同時盡力避免參與一些過度炒作的行業(yè)以免受到傷害。”并表示基金將繼續(xù)專注金融地產(chǎn)行業(yè)。

但從實際結(jié)果來看

，今年上半年金融地產(chǎn)的“系統(tǒng)性投資機會”并未來臨，非銀金融、房地產(chǎn)和銀行板塊雖估值合理，但整體走勢遠遠不及醫(yī)藥、科技、消費類個股，也就導致上述4只基金上半年業(yè)績悉數(shù)虧損。

值得關注的是，雖然楊景涵上半年未等來銀行地產(chǎn)股的反彈

，但下半年行情開啟以來，市場風格突變，短短幾個交易日，金融地產(chǎn)股已然打了一場漂亮的翻身仗。自下半年首個交易日開始，今年以來表現(xiàn)一直低迷的房地產(chǎn)、券商等板塊啟動，帶動銀行、煤炭等周期板塊走強