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諾德基金顧鈺：新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉?lái)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì) 電動(dòng)化和智能化是未來(lái)大方向

2020-09-07 10:59:32來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)

近年來(lái)

，汽車(chē)行業(yè)面臨大變革

，電動(dòng)化和智能化是未來(lái)大方向。隨著特斯拉引領(lǐng)新能源車(chē)發(fā)展的浪潮

，造車(chē)新勢(shì)力緊隨其后，主流傳統(tǒng)車(chē)企也在加速...

近年來(lái)

，汽車(chē)行業(yè)面臨大變革

，電動(dòng)化和智能化是未來(lái)大方向。隨著特斯拉引領(lǐng)新能源車(chē)發(fā)展的浪潮

，造車(chē)新勢(shì)力緊隨其后

，主流傳統(tǒng)車(chē)企也在加速推進(jìn)電動(dòng)化和智能化。

從政策角度來(lái)看

，歐洲的碳排放法規(guī)要求極其嚴(yán)格

，車(chē)企面臨巨額罰款壓力;其中以大眾、PSA

、戴姆勒等車(chē)企降排壓力較大

，提升新能源產(chǎn)銷(xiāo)動(dòng)力較強(qiáng)

。國(guó)內(nèi)雙積分整體壓力較大

，車(chē)企壓力在消化CAFE負(fù)積分，且出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺

，上汽和一汽等集團(tuán)均面臨壓力

。北美由于CAFE積分壓力整體較小，新能源汽車(chē)快速提升主要依靠以特斯拉為代表的電動(dòng)

、智能化的產(chǎn)品

。

2020年二季度海外疫情影響顯現(xiàn)，4 月大致為銷(xiāo)量底部

，5 月歐洲需求率先復(fù)蘇

，帶動(dòng)全球需求回暖。特斯拉

、大眾等主流車(chē)企電動(dòng)化進(jìn)程持續(xù)加速

，預(yù)計(jì)隨著下半年有競(jìng)爭(zhēng)力的新車(chē)型密集提出，需求有望顯著好轉(zhuǎn)

。國(guó)內(nèi)一季度銷(xiāo)量受到疫情沖擊

，二季度銷(xiāo)量同比降幅逐月收窄，國(guó)內(nèi)需求弱復(fù)蘇

。國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼政策延續(xù)到2022年

，補(bǔ)貼退坡節(jié)奏放緩。下半年利好政策可期

，新車(chē)型密集推出

。在售的國(guó)產(chǎn)Model 3、蔚來(lái)ES6

、理想One持續(xù)熱銷(xiāo)

，小鵬P7

、蔚來(lái)EC6、比亞迪漢

、廣汽Aion V

、榮威MARVEL R、吉利幾何C

、Polestar2

、iX3等熱門(mén)車(chē)型將加速投放，需求有望受到提振

。

從投資角度來(lái)看

，國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，產(chǎn)業(yè)鏈格局逐漸呈現(xiàn)

。建議選擇具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的新能源汽車(chē)供應(yīng)鏈

，如特斯拉、大眾MEB供應(yīng)鏈的優(yōu)質(zhì)公司

。出于對(duì)降低成本

、節(jié)省運(yùn)輸費(fèi)用、減輕關(guān)稅壓力等方面的考慮

，本土供應(yīng)商將更有機(jī)會(huì)從特斯拉入華中受益

。在歐洲，大眾面臨巨額罰款風(fēng)險(xiǎn);在中國(guó)

，一汽集團(tuán)以及上汽集團(tuán)迫切需要大眾新能源攻克雙積分難題

。因此MEB作為大眾發(fā)力新能源的核心平臺(tái)有望放量，配套的零部件廠(chǎng)商將有望從中受益

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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