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建信基金陶燦：短期震蕩調(diào)整后以高股息策略把握長期投資價(jià)值

2020-09-08 15:17:06來源：中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)

經(jīng)過短期震蕩調(diào)整后

，近期A股重拾升勢(shì)，震蕩上行

。市場普遍認(rèn)為

，在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回暖

、企業(yè)盈利持續(xù)回升的背景下，A股投資機(jī)遇可期可待

。建...

經(jīng)過短期震蕩調(diào)整后

，近期A股重拾升勢(shì)

，震蕩上行。市場普遍認(rèn)為

，在宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回暖

、企業(yè)盈利持續(xù)回升的背景下，A股投資機(jī)遇可期可待

。建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦指出

，投資者若看好長期行情，又擔(dān)心A股波動(dòng)較大

，不妨關(guān)注投資確定性相對(duì)較高的高股息資產(chǎn)

，把握A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期投資價(jià)值。

陶燦認(rèn)為

，疊加疫情已得到有效控制

、國內(nèi)貨幣政策與財(cái)政政策維持發(fā)力等因素，A股市場正在不斷積累基本面改善的利好

?div id="jfovm50" class="index-wrap">；久娓纳茝牧孔兊劫|(zhì)變是觸發(fā)6月底以后A股市場快速上漲的因素。因此

，市場已進(jìn)入到從“流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)”向“盈利驅(qū)動(dòng)”的轉(zhuǎn)換階段

，高股息策略是當(dāng)前市場的有效配置方案之一。通過高股息策略選擇出來的標(biāo)的具備現(xiàn)金流健康

、財(cái)報(bào)真實(shí)

、持續(xù)性強(qiáng)和未來ROE確定性較高4大特征。長期來看

，高股息策略在A股市場也具有較強(qiáng)的有效性

。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日

，中證高股息精選指數(shù)自2005年以來上漲586.40%

，年化收益率達(dá)13.50%。

關(guān)于如何選擇高股息的股票

，陶燦介紹了建信基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)的選股方法

。陶燦指出，團(tuán)隊(duì)首先建立了股票池

，將連續(xù)兩年派發(fā)股息或者近一年股息高于市場均值的股票納入池中

。第二步則是對(duì)入池的股票按照行業(yè)進(jìn)行分類，選擇位于優(yōu)質(zhì)“賽道”的股票

，然后再對(duì)公司核心競爭優(yōu)勢(shì)來源以及相應(yīng)的盈利能力趨勢(shì)進(jìn)行分析判斷

，最后再綜合以上因素對(duì)股息率的選擇指標(biāo)進(jìn)行再調(diào)整。陶燦認(rèn)為

，在投資中股息的持續(xù)性比股息率高低更重要

，是否具備分紅回報(bào)能力是關(guān)鍵

，其管理的建信高股息主題基金，便是根據(jù)以上的高股息策略進(jìn)行主動(dòng)選股

。

經(jīng)過前一階段的快速上漲后

，A股行情多有反復(fù)，談及后市投資布局

，陶燦認(rèn)為

，大盤中樞有望抬升，但重在把握結(jié)構(gòu)牛

。今年受疫情影響

，各國政府采取的逆周期財(cái)政、貨幣政策也適時(shí)對(duì)沖負(fù)面影響

。從結(jié)構(gòu)上看

，競爭力強(qiáng)的企業(yè)更容易脫穎而出，可以預(yù)期

，在疫情后時(shí)代

，各行業(yè)競爭力強(qiáng)的公司將有更充足的恢復(fù)能力，獲取行業(yè)更多的份額

。在全球長期低利率

、國內(nèi)去剛兌、產(chǎn)業(yè)集中度提升以及國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革的大背景下

，資金尋求更高利率資產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)，低估值

、高股息的股票與當(dāng)前投資需求也將更加匹配

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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