市場(chǎng)回調(diào)是“真跌”還是“假摔”？嘉實(shí)基金胡濤：波動(dòng)不是衡量風(fēng)險(xiǎn)的最重要指標(biāo)

。”胡濤始終認(rèn)為，投資就像年份酒，有了時(shí)間的沉淀，品質(zhì)才會(huì)提升。在正確的投資框架的指導(dǎo)下，越沉淀，投資勝率越大。

在投資框架上，胡濤指出

，投資就是長期持有優(yōu)質(zhì)的公司，通過穩(wěn)健的現(xiàn)金流增長，來實(shí)現(xiàn)資本增值。最優(yōu)質(zhì)的公司，既能帶來相對(duì)收益，也會(huì)有絕對(duì)收益。投資的回報(bào)，必須要放在長時(shí)間的維度去看。

具體到嘉實(shí)遠(yuǎn)見企業(yè)精選未來的建倉策略

，胡濤指出，“自下而上精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股”的選股理念不會(huì)變，將根據(jù)市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)去制定具體的建倉策略，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)節(jié)奏，對(duì)于那些調(diào)整到位的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的要抓住機(jī)會(huì)，及時(shí)先行建倉，建倉完成后會(huì)執(zhí)行長期持有的策略。

放眼后市，胡濤認(rèn)為，未來市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍很豐富

，仍看好創(chuàng)新醫(yī)藥科技、醫(yī)療服務(wù)、進(jìn)口替代、消費(fèi)升級(jí)等成長行業(yè)方向。從長期來看，中國經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)從投資驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新科技消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，在此過程中會(huì)出現(xiàn)很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如消費(fèi)更多品質(zhì)好的產(chǎn)品、5G時(shí)代會(huì)帶動(dòng)更多通信硬件的升級(jí)換代，軟件領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展。人口進(jìn)入老齡化時(shí)期以及醫(yī)保的帶量采購會(huì)帶來更多創(chuàng)新藥領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。貿(mào)易摩擦的長期影響必然會(huì)帶來很多科技領(lǐng)域進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)等。這些領(lǐng)域中的具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭公司更具長期投資價(jià)值。雖然經(jīng)濟(jì)增速下降，但并不改變這些領(lǐng)域龍頭公司的長期持續(xù)增長，長期持有這些優(yōu)質(zhì)公司會(huì)帶來較好的長期回報(bào)和超額收益。