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國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理蔡瑋菁、吳瀟：雙基金經(jīng)理搭配，投資更顯優(yōu)勢(shì)

2020-09-14 09:52:26來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)

今年來(lái)權(quán)益市場(chǎng)配置價(jià)值提升

，債市波動(dòng)起伏

，能夠靈活配置股債兩市實(shí)現(xiàn)能攻善守的二級(jí)債基引人關(guān)注。更有一些主動(dòng)管理能力強(qiáng)的二級(jí)債基獲得...

今年來(lái)權(quán)益市場(chǎng)配置價(jià)值提升

，債市波動(dòng)起伏

，能夠靈活配置股債兩市實(shí)現(xiàn)“能攻善守”的二級(jí)債基引人關(guān)注。更有一些主動(dòng)管理能力強(qiáng)的二級(jí)債基獲得出色業(yè)績(jī)

，wind數(shù)據(jù)顯示

，截至9月9日，國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)AB今年來(lái)收益率為8.13%

，遠(yuǎn)高于同期中證全債指數(shù)

。未來(lái)基金怎樣保持穩(wěn)健業(yè)績(jī)、市場(chǎng)走勢(shì)如何?對(duì)此負(fù)責(zé)基金固收資產(chǎn)部分的基金經(jīng)理蔡瑋菁表示

，基金的收益貢獻(xiàn)來(lái)自資產(chǎn)配置和個(gè)股選擇

，國(guó)債將步入長(zhǎng)期配置的區(qū)間;負(fù)責(zé)權(quán)益資產(chǎn)部分吳瀟則認(rèn)為未來(lái)A股市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀。

據(jù)了解

，國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)AB是一只二級(jí)債基

，債券類資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，權(quán)益類資產(chǎn)不高于基金資產(chǎn)的20%

，追求“上漲不掉隊(duì)

、下跌不心慌”的效果。從中長(zhǎng)期表現(xiàn)看

，wind數(shù)據(jù)顯示

，截至9月9日，國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)AB過(guò)去1年

、2年收益率分別為10.85%

、17.12%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為1.03%

、6.77%

。

雙基金經(jīng)理搭配，投資更顯優(yōu)勢(shì)

基金投資要“對(duì)號(hào)入座”

，蔡瑋菁指出

，如果投資者希望獲得平穩(wěn)回報(bào)、適當(dāng)承受一些凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

，實(shí)現(xiàn)高于普通債券基金的回報(bào)

，像國(guó)投瑞銀優(yōu)化增強(qiáng)這樣的二級(jí)債基是比較合適的產(chǎn)品。

對(duì)于二級(jí)債基采用雙基金經(jīng)理管理制

，蔡瑋菁認(rèn)為這樣的制度有優(yōu)點(diǎn)

，第一每個(gè)基金經(jīng)理可以將精力聚焦在自己更加擅長(zhǎng)和熟悉的領(lǐng)域來(lái)發(fā)掘投資收益

，第二兩個(gè)基金經(jīng)理之間不斷進(jìn)行交流，協(xié)商資產(chǎn)配置

，比如固收基金經(jīng)理除了債券資產(chǎn)管理

，階段性會(huì)給股票中樞性倉(cāng)位，由權(quán)益基金經(jīng)理進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整和挑選個(gè)股

。

在具體基金管理過(guò)程中如何更好的合作

，吳瀟補(bǔ)充指出固收基金經(jīng)理對(duì)宏觀市場(chǎng)研究頗深，權(quán)益投資方面

，他會(huì)通過(guò)自下而上的研究公司

，當(dāng)出現(xiàn)資產(chǎn)配置爭(zhēng)議時(shí)，他們偏向把整個(gè)組合風(fēng)險(xiǎn)偏好降到比較保守的一方

，以更好的控制組合回撤

。

國(guó)債仍有配置價(jià)值，權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)樂(lè)觀

近幾個(gè)月來(lái)

，債券市場(chǎng)波動(dòng)較大

，在蔡瑋菁看來(lái)，短期債券收益率出現(xiàn)上行

，因?yàn)橐皇嵌径葋?lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷修復(fù)

，全球疫情逐漸好轉(zhuǎn)，疊加全球央行“放水”

，導(dǎo)致投資者對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂

，二是二季度來(lái)短端資金利率不斷提升，源于貨幣政策最寬松時(shí)機(jī)已過(guò)去

，銀行負(fù)債壓力增大

，使得整個(gè)市場(chǎng)資金出現(xiàn)緊平衡狀態(tài)

，三是二季度后股市上漲

，使得資金從債市流入股市。但從另一方面看

，短期貨幣政策不會(huì)收緊

，十年國(guó)債收益率的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率低，未來(lái)人民幣步入緩慢升值空間

，國(guó)債仍有配置價(jià)值

。這樣的市場(chǎng)預(yù)判，反映到基金固收資產(chǎn)管理上

，蔡瑋菁表示將配置中短久期組合

，以信用債配置為主，獲取其穩(wěn)健票息的收益

。

談及A股未來(lái)走勢(shì)

，吳瀟表示

，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)保持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。放眼全球

，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高

，中國(guó)資產(chǎn)成長(zhǎng)性較好、估值相對(duì)不高

，其中有較多值得配置的行業(yè)

，比如消費(fèi)、制造業(yè)

、科技領(lǐng)域等

，具體看，消費(fèi)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化妝品

、醫(yī)美

、寵物消費(fèi);制造業(yè)領(lǐng)域的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈、可穿戴設(shè)備AR等;科技領(lǐng)域的新能源車產(chǎn)業(yè)鏈

。傳統(tǒng)行業(yè)中

，如果未來(lái)銀行板塊估值修復(fù)，也存在較大機(jī)會(huì)

。

在未來(lái)基金權(quán)益資產(chǎn)管理上

，吳瀟認(rèn)為現(xiàn)階段市場(chǎng)波動(dòng)性可能較大，所以行業(yè)配置會(huì)更均衡

、分散

，整個(gè)組合會(huì)圍繞安全邊際和預(yù)期收益率進(jìn)行配置，而個(gè)股會(huì)適度集中

，長(zhǎng)期持有優(yōu)秀的上市公司

，通過(guò)公司競(jìng)爭(zhēng)力的積累和盈利能力的提高，獲取相對(duì)合理的投資回報(bào)

，并結(jié)合預(yù)期收益率

，增加處于底部的周期板塊。

責(zé)任編輯：孫知兵

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