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可轉(zhuǎn)債價格偏高基金擇券難度加大年內(nèi)5只基金收益率超20%

2020-10-23 09:50:43來源：證券日報

近日

，可轉(zhuǎn)債價格頻現(xiàn)漲超20%、觸發(fā)臨時停牌的情況

，備受市場關(guān)注。10月22日

，有15只可轉(zhuǎn)債宣布臨時停牌

。正元轉(zhuǎn)債當(dāng)日價格更是從前收盤的1...

近日

，可轉(zhuǎn)債價格頻現(xiàn)漲超20%

、觸發(fā)臨時停牌的情況，備受市場關(guān)注

。10月22日，有15只可轉(zhuǎn)債宣布臨時停牌

。正元轉(zhuǎn)債當(dāng)日價格更是從前收盤的128元最高漲至359元

，漲幅達(dá)180.47%。

光大銀行金融市場部分析師周茂華分析認(rèn)為：“交易機(jī)制

、市場炒作等因素，導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債指數(shù)表現(xiàn)偏離股指

，個別可轉(zhuǎn)債價格更是波動劇烈

，投資者后市要警惕題材炒作回落及上市公司強(qiáng)制贖回的風(fēng)險

。”

可轉(zhuǎn)債的驚人表現(xiàn)

，也令可轉(zhuǎn)債基金受益匪淺。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示

，目前市場共有63只可轉(zhuǎn)債基金

，其中有五成以上年內(nèi)收益率超過10%

，賺錢效應(yīng)明顯

。

年內(nèi)債基回報率前十

可轉(zhuǎn)債基金獨(dú)占5席

今年以來

，可轉(zhuǎn)債走出一波牛市行情

，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)。公開數(shù)據(jù)顯示

，截至昨日收盤

，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)年內(nèi)已累計上漲5.72%

。10月份以來的10個交易日里

，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)就有7個交易日上漲。

10月22日

，多只可轉(zhuǎn)債盤中價格漲幅驚人，引發(fā)熔斷

。據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計

，昨日共有正元轉(zhuǎn)債、銀河轉(zhuǎn)債

、智能轉(zhuǎn)債

、久吾轉(zhuǎn)債等15只可轉(zhuǎn)債盤中價格漲逾20%，觸發(fā)臨時停牌

。其中，正元轉(zhuǎn)債收盤大漲176.41%

。至此

，已有很多可轉(zhuǎn)債品種的轉(zhuǎn)股溢價率高企。

與普通債券相比

，可轉(zhuǎn)債更具“攻守兼?zhèn)?rdquo;的優(yōu)勢。雖然可轉(zhuǎn)債通常比普通債券的票面收益率要低

，但可通過正股的上漲來獲取更高的收益

。

伴隨可轉(zhuǎn)債市場的走強(qiáng)，作為投資可轉(zhuǎn)債主力軍之一的可轉(zhuǎn)債基金也大大受益

，在債券型基金中的整體表現(xiàn)十分突出。Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示

，截至10月22日

，今年以來63只可轉(zhuǎn)債基金(A\C份額合計計算)實現(xiàn)平均收益率10.08%

，展現(xiàn)出不錯的投資回報

。

其中

，鵬華可轉(zhuǎn)債年內(nèi)收益率達(dá)28.02%，暫居可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益率榜首;中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)則以25.24%的收益率緊隨其后

。此外，南方昌元可轉(zhuǎn)債

、華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)

、廣發(fā)可轉(zhuǎn)債的年內(nèi)收益率也都超過20%，賺錢效率幾乎比肩部分權(quán)益類基金

。此外，還有29只可轉(zhuǎn)債基金年內(nèi)收益率在10%至20%之間

。據(jù)此計算

，63只可轉(zhuǎn)債基金中有半數(shù)以上年內(nèi)收益率已超10%

。

值得注意的是

，今年以來，債券型基金平均回報率僅為2.6%

。在回報率最高的10只債券型基金中，可轉(zhuǎn)債基金占據(jù)了5個席位

。

可轉(zhuǎn)債價格偏高

基金擇券難度加大

談及近期可轉(zhuǎn)債市場的暴漲現(xiàn)象

，光大銀行金融市場部分析師周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示

，“近期可轉(zhuǎn)債大漲

，主要源于近期股市板塊輪動過快，熱點缺乏持續(xù)性

，部分可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股又是較好的炒作題材。另外

，可轉(zhuǎn)債本輪的‘瘋狂’表現(xiàn)

，還得益于交易制度的靈活性(如T+0交易、無漲跌停限制等)

。此外，可轉(zhuǎn)債規(guī)模整體不大

，也是被熱炒的主因之一

。”

周茂華同時表示

，如果拉長時間軸來看

，可轉(zhuǎn)債和正股的運(yùn)行趨勢應(yīng)是一致的

。

“基本面向上概率仍然偏大，企業(yè)經(jīng)營狀況也在持續(xù)好轉(zhuǎn)

，今年四季度風(fēng)險資產(chǎn)有參與價值。只是隨著債市收益率上行

，前期流動性推動的估值擴(kuò)張行情已難繼續(xù)

，后續(xù)需轉(zhuǎn)向業(yè)績可落地的方向

。”博時可轉(zhuǎn)債ETF基金經(jīng)理鄧欣雨對《證券日報》記者表示，在價格偏高的狀態(tài)下

，擇券的難度會加大

。投資者要正確認(rèn)識市場的波動，關(guān)注一些逆向交易機(jī)會

。

鄧欣雨建議，在交易方向上

，可以關(guān)注短期有業(yè)績支撐或環(huán)比業(yè)績改善明顯的板塊

。在主題方面

，可以關(guān)注十四五規(guī)劃所涉及的一些領(lǐng)域

。一是可選消費(fèi)領(lǐng)域;二是有強(qiáng)力業(yè)績支撐或細(xì)分行業(yè)上行趨勢確定性強(qiáng)的領(lǐng)域;三是前期市場表現(xiàn)較差、估值處于歷史低位

、基本面不錯的銀行板塊，雖然正股波動率低

，且疊加轉(zhuǎn)股溢價率偏高

，但絕對價格安全性偏高，可耐心等待第四季度的補(bǔ)漲行情

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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