信用債連續(xù)違約 固收基金投資策略調(diào)整

，未來(lái)獲取信用債α機(jī)會(huì)的難度更高。因此，債券投資需要進(jìn)行更為精細(xì)化的個(gè)券研究，才有可能獲取超額回報(bào)，今后基金風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)更加謹(jǐn)慎。

此外

，楊逸君還認(rèn)為，關(guān)注成本效率和風(fēng)險(xiǎn)匹配是債券投資的關(guān)鍵，而不斷提高專業(yè)化管理能力、始終以投資者利益為首要目標(biāo)、勤勉盡責(zé)是做好債券投資的重要前提。 在楊逸君看來(lái)，基金經(jīng)理不僅要通過宏觀研究和趨勢(shì)把握去賺資本利得的錢，還需要在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不明顯的震蕩行情甚至熊市行情中，通過把握交易性機(jī)會(huì)去增強(qiáng)組合的收益。“久期博弈的長(zhǎng)期結(jié)果可能也就是概率上的五五分。如果一只債券基金長(zhǎng)期能夠在趨勢(shì)上做到50%的勝率，那么另外的50%可以通過交易層面做進(jìn)一步增強(qiáng)。”

“基金經(jīng)理除了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要密切關(guān)注外，還應(yīng)該對(duì)各品種

、各期限、各風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的券種在不同時(shí)點(diǎn)的估值、二級(jí)成交以及近期價(jià)格變動(dòng)有足夠的敏感。”楊逸君強(qiáng)調(diào)，在利率債產(chǎn)品的投資運(yùn)作上，通過篩選錯(cuò)誤估值定價(jià)尋求超額收益?zhèn)€券，從交易層面為組合創(chuàng)造超額收益的邊際貢獻(xiàn)是切實(shí)有效的。對(duì)于信用品種來(lái)說，堅(jiān)持做好信用研究，精選低估值優(yōu)質(zhì)個(gè)券，獲取穩(wěn)定的票息收入，是信用債投資的核心邏輯。

浦銀安盛基金固定收益投資部基金經(jīng)理章瀟楓提醒投資者不要去買那種收益率明顯偏離市場(chǎng)的產(chǎn)品

。債券基金不可能做出很高的收益率，如果做出來(lái)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)非常大。一些投資者購(gòu)買基金時(shí)喜歡看過去幾年的回報(bào)，但是如果前幾年固收品種已經(jīng)享受了很高的收益率，那么今后風(fēng)險(xiǎn)就可能比較大