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國(guó)投瑞銀基金： A股市場(chǎng)各行業(yè)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)明顯核心資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯

2020-12-07 14:29:38來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)

離2020年結(jié)束僅剩最后一個(gè)月

，回顧今年市場(chǎng)

，新冠疫情、政策救市

、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為階段性影響市場(chǎng)主要的因素

。展望2021年

，A股市場(chǎng)將如何表現(xiàn)?...

離2020年結(jié)束僅剩最后一個(gè)月

，回顧今年市場(chǎng)，新冠疫情

、政策救市

、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成為階段性影響市場(chǎng)主要的因素。展望2021年

，A股市場(chǎng)將如何表現(xiàn)?哪些行業(yè)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?本期國(guó)投瑞銀基金會(huì)客室邀請(qǐng)申萬(wàn)宏源證券王勝

、國(guó)投瑞銀基金經(jīng)理桑俊分享了自己的觀點(diǎn)

。王勝認(rèn)為市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

，優(yōu)質(zhì)公司會(huì)給出較高的溢價(jià)。?div id="m50uktp" class="box-center"> ？t看多人民幣資產(chǎn)和A股市場(chǎng)

。

據(jù)了解，王勝是申萬(wàn)宏源研究所副所長(zhǎng)

、首席策略分析師

，曾經(jīng)九次榮獲《新財(cái)富》最佳分析師。?div id="m50uktp" class="box-center"> ？∈菄?guó)投瑞銀基金權(quán)益研究部負(fù)責(zé)人

，目前管理著多只權(quán)益基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較優(yōu)

。其中wind數(shù)據(jù)顯示

，截至11月30日

，?div id="4qifd00" class="flower right">

？」芾淼膰?guó)投瑞銀成長(zhǎng)優(yōu)選、國(guó)投瑞銀研究精選過(guò)去2年收益率分別為133.33%

、118.75%

。

明年市場(chǎng)多行業(yè)具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

從利好A股市場(chǎng)的因素看，王勝表示

，當(dāng)今世界正處于“百年未有之變局”

，對(duì)中長(zhǎng)期市場(chǎng)比較樂(lè)觀。金融體系中打破剛兌導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行

，有利于提升A股中長(zhǎng)期估值;同時(shí)市場(chǎng)化改革中

，土地資本等傳統(tǒng)要素和數(shù)據(jù)、科技等新要素結(jié)合起來(lái)

，以中國(guó)制造業(yè)為代表的新產(chǎn)業(yè)能在全球競(jìng)爭(zhēng)格局中保持較好的競(jìng)爭(zhēng)力

。整體看，明年市場(chǎng)具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

，基金收益率較高

，散戶可以借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助尋找阿爾法收益

。

桑俊補(bǔ)充表示

，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比較快

，金融去杠桿下，好企業(yè)越來(lái)越多

，長(zhǎng)期看好工程機(jī)械

、工控自動(dòng)化、光伏

、新能源汽車等行業(yè)

，依靠競(jìng)爭(zhēng)力提升盈利的公司也是尋找的投資方向。

近年來(lái)人民幣資產(chǎn)吸引力逐步提升

，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看

，桑俊認(rèn)為國(guó)內(nèi)開(kāi)放程度提高

，外資進(jìn)入A股市場(chǎng)的體量越來(lái)越大

，即使是2015年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向、2018年中國(guó)金融去杠桿

、2020年疫情影響下

，外資依然增持A股資產(chǎn)。隨著全球化趨勢(shì)加強(qiáng)

，中國(guó)企業(yè)可以在全球開(kāi)拓市場(chǎng)空間

，其競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)逐步提升。以此分析看

，人民幣依然是較好的資產(chǎn)

。

核心資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯

明年“核心資產(chǎn)”的機(jī)會(huì)如何呢?王勝表示，隨著供給側(cè)改革

、經(jīng)濟(jì)放緩后

，各個(gè)行業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)突出，核心資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯

，其自身盈利穩(wěn)定性得到市場(chǎng)認(rèn)可

。而核心資產(chǎn)主要集中在消費(fèi)、科技行業(yè)

。

?div id="d48novz" class="flower left">

？”硎荆瑥臉?gòu)建投資組合角度

，核心資產(chǎn)就是找到各個(gè)行業(yè)里具備中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的公司

，日常研究中，核心資產(chǎn)具有較好財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

、公司治理

、競(jìng)爭(zhēng)格局

、高收入、高利潤(rùn)增長(zhǎng)等特點(diǎn)

。事實(shí)上

，我們還發(fā)現(xiàn)核心資產(chǎn)也存在行業(yè)格局好、企業(yè)盈利不斷改善的周期性行業(yè)中

，比如化工

、輕工、有色行業(yè)里的優(yōu)質(zhì)公司

。日常投資中

，我們會(huì)分析核心資產(chǎn)，是否能帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的回報(bào)

。并提高控制風(fēng)險(xiǎn)

、把握機(jī)會(huì)的敏感性，在市場(chǎng)不同階段創(chuàng)造長(zhǎng)期復(fù)合回報(bào)

。

展望明年A股市場(chǎng)

，王勝認(rèn)為市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，隨著金融供給側(cè)的深入

、利率市場(chǎng)進(jìn)入中后段

、打破剛兌下，優(yōu)質(zhì)公司會(huì)給出較高的溢價(jià)

。?div id="jfovm50" class="index-wrap">？≈毖悦髂暌廊皇强炊郃股市場(chǎng)和人民幣資產(chǎn)的階段性年份，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)

、消費(fèi)升級(jí)下

，可以挖掘具有競(jìng)爭(zhēng)力、能夠帶來(lái)合理回報(bào)的公司

。

具體到行業(yè)中

，?div id="d48novz" class="flower left">

？”硎娟P(guān)注高景氣的制造業(yè)

，拉動(dòng)就業(yè)、改善消費(fèi)的順周期板塊

。王勝認(rèn)為科技是重點(diǎn)方向

，隨著中概股回歸港股，港股中科技龍頭也值得關(guān)注

，可以在階段較好價(jià)格買入中長(zhǎng)期成長(zhǎng)的上市公司

，以及看好相關(guān)順周期板塊。

責(zé)任編輯：孫知兵

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