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經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將向外資開(kāi)放？?jī)?nèi)外資或可互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)

2020-08-17 09:51:40來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

面對(duì)外資機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)

，本土券商應(yīng)具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

，更好地提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力

。金融對(duì)外開(kāi)放已成大勢(shì)所趨，...

面對(duì)外資機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)

，本土券商應(yīng)具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防御能力，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

，更好地提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力

。

金融對(duì)外開(kāi)放已成大勢(shì)所趨，伴隨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向外資開(kāi)放的力度愈發(fā)加強(qiáng)

，對(duì)于國(guó)內(nèi)券商遭受沖擊的擔(dān)心不絕于耳

，尤其是內(nèi)資券商多數(shù)依托經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，營(yíng)收貢獻(xiàn)度與同質(zhì)化程度頗高

。

分析人士認(rèn)為，短期內(nèi)會(huì)受到一些影響

，但沒(méi)有必要過(guò)分擔(dān)心

。對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)放開(kāi)是一種開(kāi)放的態(tài)度，也是促進(jìn)本土金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展的新方式

。外資券商更多是借助自身特色與國(guó)內(nèi)券商形成差異化

、錯(cuò)位發(fā)展的互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)。

外資沖擊引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂

8月11日午后

，因合并傳聞而被網(wǎng)友稱為“中國(guó)神券”的中信建投和中信證券急速跳水，收盤跌幅均超5%

，帶動(dòng)大盤情緒走弱

，券商板塊跌幅超3%

。

細(xì)究殺跌原因，一則來(lái)自南華早報(bào)的消息稱

，華爾街的交易公司將被允許在中國(guó)擁有獨(dú)家經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。市場(chǎng)認(rèn)為

，這則消息或?qū)?duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占大頭的本土券商產(chǎn)生沖擊

。

今年6月，中國(guó)允許華爾街投資銀行摩根大通在境內(nèi)運(yùn)營(yíng)首家完全外資控股的期貨業(yè)務(wù)

。美國(guó)運(yùn)通合資公司的網(wǎng)絡(luò)清算許可證獲批

，使其成為第一家在華開(kāi)展境內(nèi)業(yè)務(wù)的外國(guó)信用卡公司

。

金融對(duì)外開(kāi)放已成大勢(shì)所趨

，國(guó)內(nèi)券商遭受沖擊的擔(dān)心不絕于耳，尤其是內(nèi)資券商多數(shù)依托經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

，營(yíng)收貢獻(xiàn)度與同質(zhì)化程度頗高

。

焦桐共享金融研究院負(fù)責(zé)人左劍明在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示

，金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步加速

，短期內(nèi)對(duì)國(guó)內(nèi)券商肯定會(huì)造成一些影響，但沒(méi)有必要過(guò)分擔(dān)心

。

在左劍明看來(lái)

，首先，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)格局已經(jīng)形成一個(gè)較為穩(wěn)固的結(jié)構(gòu)

，新來(lái)的外資企業(yè)在這個(gè)擂臺(tái)上處于一個(gè)新來(lái)者、攻擂者的位置

，而國(guó)內(nèi)券商處于守擂的位置

，本身就具有一定優(yōu)勢(shì)。

其次

，在循序漸進(jìn)向外資開(kāi)放的過(guò)程中

，一些新的理念、新的商業(yè)模式可能會(huì)被一同引入

，這本身會(huì)提升、改善整個(gè)資本市場(chǎng)的專業(yè)度和生態(tài)環(huán)境

，而國(guó)內(nèi)券商也可以借此機(jī)會(huì)

，從新來(lái)的同行身上學(xué)習(xí)到有用的經(jīng)驗(yàn)，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。

最后

，比起外資而言

，國(guó)內(nèi)券商有自己的客戶優(yōu)勢(shì)和投研優(yōu)勢(shì)

，扎實(shí)地提高自身的專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)能力才是應(yīng)對(duì)一切變化最有力的方式

。市場(chǎng)應(yīng)該對(duì)國(guó)內(nèi)券商抱有信心。

內(nèi)外資或可互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)

“國(guó)內(nèi)金融業(yè)正處在一個(gè)爆炸式增長(zhǎng)的階段

，金融業(yè)展現(xiàn)出了自己的優(yōu)勢(shì)

，也同時(shí)暴露了很多的問(wèn)題

。”上海邁科榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入是一種開(kāi)放的態(tài)度

，也是促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的新的方式

。

“增加市場(chǎng)活力、規(guī)范的業(yè)務(wù)機(jī)制

、投資渠道的增加

，這些皆為優(yōu)勢(shì)

。”在徐陽(yáng)看來(lái)

，有利就有弊，蛋糕就那么大

，多一個(gè)人分

，就要分得更精致，期待金融市場(chǎng)的煥然一新

。

對(duì)于國(guó)內(nèi)券商存在的一些短板

，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為：一是缺乏規(guī)模效應(yīng)

，影響品牌建設(shè)及人才儲(chǔ)備;二是金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力較弱

，同質(zhì)化程度較高;三是國(guó)際化水平較低。

董登新認(rèn)為

，國(guó)內(nèi)券商在市場(chǎng)占有率及掌控方面具備實(shí)力

，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額基本形成較為固化穩(wěn)定的格局，外資券商進(jìn)入更多是發(fā)揮一種互補(bǔ)作用

，借助自身特色與國(guó)內(nèi)券商形成差異化、錯(cuò)位發(fā)展的互補(bǔ)競(jìng)爭(zhēng)

，主要或會(huì)沖擊高附加值業(yè)務(wù)

。同時(shí)，外資券商帶來(lái)的新的管理理念、特色產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的研發(fā)和創(chuàng)新

，也是值得國(guó)內(nèi)券商學(xué)習(xí)和借鑒的

。

獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，金融開(kāi)放是大勢(shì)所趨

，對(duì)國(guó)內(nèi)券商、銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)

，未來(lái)要具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)防御能力

，通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)及強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，才能夠更好地提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力

。

郭施亮認(rèn)為，券商開(kāi)啟合并趨勢(shì)

，有利于提升券商業(yè)務(wù)整合能力

，同時(shí)未來(lái)更注重服務(wù)能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力以及風(fēng)控能力等

。外資的進(jìn)入

，本質(zhì)上是一把雙刃劍，但初期影響有限

，因?yàn)楸就寥探?jīng)歷了前期的客戶積累之后，客戶粘性較強(qiáng)

，轉(zhuǎn)戶意愿不高

。隨著外資加速進(jìn)入，未來(lái)金融行業(yè)更可能在業(yè)務(wù)創(chuàng)新

、服務(wù)能力以及風(fēng)控水平等方面進(jìn)行比拼

。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍是重要支撐

近日，39家上市券商7月業(yè)績(jī)陸續(xù)出爐

，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入(剔除子公司分紅)456億元，環(huán)比增加34.5%

，同比(可比口徑

，下同)增加121.7%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200億元，環(huán)比增加54.3%

，同比增加169.7%

。

7月股市大漲

，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)拉動(dòng)券商盈利進(jìn)一步增加

。據(jù)首創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)

，券商自營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

、IPO業(yè)務(wù)合力帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升

，單月?tīng)I(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)121.7%

、169.7%

。

今年以來(lái)

，受益于市場(chǎng)交投活躍

，券商多條業(yè)務(wù)線全面開(kāi)花，業(yè)績(jī)大幅提振

。數(shù)據(jù)顯示

，39家上市券商1-7月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2011億元

，同比增加33.4%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)828億元

，同比增加41.4%;凈資產(chǎn)16758億元

，環(huán)比增加5.6%

。

進(jìn)入7月，國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制

，市場(chǎng)情緒在6月基礎(chǔ)上繼續(xù)回暖

，單月交易額、兩融余額均達(dá)到2015年6月以來(lái)新高

。展望下半年

，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然會(huì)成為券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐。

方正證券研報(bào)顯示

，成交量活躍背后說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，8月創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批IPO項(xiàng)目將登陸A股

，漲跌幅限制放寬預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提振市場(chǎng)交投情緒

，疊加監(jiān)管層多次表態(tài)下半年將繼續(xù)鼓勵(lì)銀行理財(cái)、險(xiǎn)資

、海外資金等中長(zhǎng)線資金入市

，預(yù)計(jì)全年股票日均交易量維持在8000億元以上，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將全面受益

。

此外，券商板塊行情被看好。華泰證券非銀金融行業(yè)分析師沈娟認(rèn)為

，資本市場(chǎng)深化改革加速

，引導(dǎo)券商行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)一步深化。個(gè)股挖掘遵循“長(zhǎng)看機(jī)制

，短看增量”邏輯

。長(zhǎng)期來(lái)看，看好“管理+創(chuàng)新+科技”領(lǐng)先的券商;短期來(lái)看

，關(guān)注投行、財(cái)富管理等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升

，及融券

、FICC(固定收益、外匯及大宗商品)

、衍生品等重資產(chǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)容

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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