中谷物流 內(nèi)貿(mào)集運(yùn)龍頭中流擊水正當(dāng)時(shí)

，同時(shí)因公司近幾年積極發(fā)展多式聯(lián)運(yùn)，陸運(yùn)收入占比達(dá)到22.04%。

內(nèi)貿(mào)集運(yùn)需求長(zhǎng)期向好

內(nèi)貿(mào)集運(yùn)整體需求與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高

，2013-2020年運(yùn)量增速基本高于GDP增速。2020年以來，“國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”被不斷提及，預(yù)計(jì)未來內(nèi)貿(mào)集運(yùn)需求保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。此外，散改集及多式聯(lián)運(yùn)發(fā)展均將為內(nèi)貿(mào)集運(yùn)帶來確定性需求增長(zhǎng)：1)發(fā)達(dá)國(guó)家集裝箱化比例普遍在50%以上，我國(guó)2018年港口集裝箱化比例僅為20.72%，仍有較大上升空間，考慮到環(huán)保、提質(zhì)增效等要求，我國(guó)有望持續(xù)推動(dòng)“散改集”。2)“十四五”規(guī)劃明確指出，國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展鐵水、公水、空鐵等多式聯(lián)運(yùn)，到2025年，全國(guó)鐵路和水路貨運(yùn)量比2020年分別增長(zhǎng)10%和12%左右，集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量年均增長(zhǎng)15%以上。

多因素影響下

，內(nèi)貿(mào)集運(yùn)供給緊張且預(yù)計(jì)短期內(nèi)運(yùn)力無法大幅擴(kuò)張：1)內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力供給存在周期性，隨著2017年以來新造船陸續(xù)密集投產(chǎn)，近年來運(yùn)力增速持續(xù)下降。2)2021年由于外貿(mào)高景氣度，預(yù)計(jì)約20%-30%內(nèi)貿(mào)運(yùn)力轉(zhuǎn)移至外貿(mào)。3)鋼材價(jià)格保持高位，造船及二手購(gòu)置成本持續(xù)上行。4)全球造船新承接訂單自2020年11月大幅增長(zhǎng)，截止2021年10月達(dá)到20146萬載重噸，接近2019年前高位置，且受疫情沖擊造船效率處于低位。公司憑借深耕內(nèi)貿(mào)多年經(jīng)驗(yàn)，于造船價(jià)格低位下訂18艘4600TEU集裝箱船，新船將自2022Q4起陸續(xù)下水