東富龍估值中樞有望提升 下游藥企轉(zhuǎn)型生物藥

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公司業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)，生物制品裝備表現(xiàn)亮眼

。自2021年起，受益于抗體、疫苗等生物大分子藥物的全球發(fā)展態(tài)勢(shì)和產(chǎn)能建設(shè)，公司生物原液相關(guān)裝備獲得更多國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)機(jī)會(huì)，生物大分子裝備整體解決方案能力獲得提升。2021年公司收入同比增長(zhǎng)54.83%，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)92.00%。2019年至2021年，公司生物工程單機(jī)及系統(tǒng)的收入占比從3.10%躍升至21.65%。

下游需求旺盛

，公司擬定增擴(kuò)充產(chǎn)能。公司產(chǎn)能已趨于飽和，產(chǎn)能不足已成為制約公司發(fā)展的重要因素。公司亟需擴(kuò)充產(chǎn)能以滿足下游快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。公司于2022年4月底發(fā)布公告，擬定增募資用于擴(kuò)充產(chǎn)能以及發(fā)展CGT業(yè)務(wù)，解決產(chǎn)能瓶頸以及響應(yīng)下游生命科技的前沿發(fā)展需求。

行業(yè)估值的判斷與評(píng)級(jí)說明：預(yù)測(cè)2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為11.69/13.95/15.42億元

，對(duì)應(yīng)EPS為1.84/2.20/2.43元，對(duì)應(yīng)PE為18/15/14倍。給予“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)周期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

、疫情停工影響生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、公司高端產(chǎn)品研制失敗的風(fēng)險(xiǎn)等。

關(guān)鍵詞： 東富龍估值 下游藥企轉(zhuǎn)型生物藥 生物制品裝備 生物大分子裝備