中郵證券：給予牧原股份買入評級

，本報告對牧原股份給出買入評級，當(dāng)前股價為54.21元。

牧原股份

(資料圖片)

事件：

公司發(fā)布2022年三季報

。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入807.74億元，同比增長43.52%，歸母凈利潤15.12億元，同比下降82.63。其中第三季度單季實(shí)現(xiàn)營收365億元，同比增長147.60%；歸母凈利潤81.9億元，同比增長1097.41%。三季度生豬價格快速攀升，公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

點(diǎn)評：

價格上行且成本優(yōu)勢突出

，養(yǎng)殖利潤豐厚。三季度生豬價格明顯上行，公司生豬銷售均價約21.8元/公斤，較二季度上漲48.6%。從成本端看，當(dāng)前公司成本15.5元/公斤左右，目標(biāo)為年底將達(dá)15元/kg左右。我們測算三季度公司頭豬凈利約660元/頭。

出欄增長迅速

，且產(chǎn)能持續(xù)增長中。公司1-9月共出欄生豬4522.4萬頭，同比增長73.2%。公司完成全年出欄5600萬頭的目標(biāo)上限確定性高