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宏觀微觀利好支撐 A股信心正在修復

2018-08-17 15:05:16來源：證券日報

近期，隨著加大基建投資補短板政策出臺以及六穩(wěn)工作的推進

，下半年我國經(jīng)濟增長將獲得支撐

，同時隨著A股市場國際化程度不斷提高，海外資金

近期

，隨著加大基建投資補短板政策出臺以及“六穩(wěn)”工作的推進

，下半年我國經(jīng)濟增長將獲得支撐，同時隨著A股市場國際化程度不斷提高

，海外資金有望持續(xù)流入A股

，國內(nèi)養(yǎng)老金等長期資金入市可期

，結(jié)合因房地產(chǎn)調(diào)整而導致的“預期資金”轉(zhuǎn)向權(quán)益市場的內(nèi)在需求

，當前在宏觀經(jīng)濟和A股市場微觀變化的支撐下

，資本市場的悲觀情緒正在逐步修復

。

國融證券研究發(fā)展部策略研究員張志剛向《證券日報》記者表示，隨著一系列政策的出臺

，下半年銀行信貸政策傳導有望更加順暢，信用風險的蔓延得到一定控制;同時融資得到放松的地方政府在基建等投資上有望恢復活力

，經(jīng)濟增長將獲得支撐

。更重要的是，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的重要性獲得中央再度強調(diào)

，若下半年外部貿(mào)易對抗繼續(xù)升級或者內(nèi)部經(jīng)濟增長放緩超出預期，勢必可期待更多的政策調(diào)整來對沖

，上半年內(nèi)外交困

、市場一致趨于悲觀預期的局面有望根本緩解，A股市場信心將得到逐步修復

。

7月31日召開的中央政治局會議提出“要做好穩(wěn)就業(yè)

、穩(wěn)金融

、穩(wěn)外貿(mào)

、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資

、穩(wěn)預期工作”

。同時，要求“把補短板作為當前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務

，加大基礎設施領域補短板的力度”

。

穩(wěn)投資補短板政策發(fā)力

經(jīng)濟后勁將不斷增強

財政部8月14日已下發(fā)《關于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見》，要求各級財政部門會同專項債券對應項目主管部門

，加快專項債券發(fā)行前期準備工作

，項目準備成熟一批發(fā)行一批

。財政部表示

，加快地方政府專項債券發(fā)行和使用進度，旨在更好地發(fā)揮專項債券對穩(wěn)投資

、擴內(nèi)需

、補短板的作用。

據(jù)財政部副部長劉偉介紹

，今年新增地方政府專項債券1.35萬億元，比2017年增加5500億元

，主要支持京津冀協(xié)同發(fā)展

、長江經(jīng)濟帶等重大戰(zhàn)略以及精準扶貧、生態(tài)環(huán)保

、棚戶區(qū)改造等重點領域

，優(yōu)先用于在建項目平穩(wěn)建設

。

從財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)來看

，今年上半年全國累計發(fā)行專項債券3673億元。按照1.35萬億元的計劃規(guī)模

，將有近1萬億元的專項債券在下半年加快發(fā)行

。

與此同時

，8月15日

，國家發(fā)改委國民經(jīng)濟綜合司司長、新聞發(fā)言人叢亮在國新辦舉行的吹風會上表示

， “下半年我們將堅持穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)

，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革

、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生

、防風險各項工作

，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。這包括實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策;把補短板作為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務

，要加大基礎設施領域的補短板力度

，比如路網(wǎng)建設;把穩(wěn)定就業(yè)放在更加突出的位置

。”

“通過實施這些舉措

，中國經(jīng)濟的發(fā)展?jié)摿⒉粩噌尫?div id="d48novz" class="flower left">

，后勁將不斷增強?rdquo;叢亮指出。

內(nèi)外資入場預期增強

資金輪動開始轉(zhuǎn)向

在宏觀層面

，經(jīng)濟發(fā)展預期將為A股市場反彈打下基礎

。而在微觀層面，在監(jiān)管層不斷推進深化改革

、擴大開放的背景下，國內(nèi)長期資金

、外資流入A股市場的預期正在增強

，同時疊加預期流入房地產(chǎn)市場的資金轉(zhuǎn)向權(quán)益市場，A股市場向好預期明顯

。

人社部新聞發(fā)言人盧愛紅7月23日表示

，下一步人社部將強化養(yǎng)老保險基金投資和監(jiān)督管理

，分類推進養(yǎng)老保險基金投資運營

，加快推進城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險基金和職業(yè)年金基金投資運營工作

。

據(jù)介紹

，截至今年6月底，全國已經(jīng)有14個省(區(qū)

、市)與全國社?div id="4qifd00" class="flower right">

；鹄硎聲炇鹆宋型顿Y合同

，合同的總金額到5850億元

。此外，上海還準備追加委托投資300億元

，四川準備委托投資1000億元

，正在與全國社保基金理事會商洽簽署投資合同

。

業(yè)內(nèi)人士表示

，地方養(yǎng)老保險基金結(jié)余委托投資規(guī)模基數(shù)不斷增加

，其中投資權(quán)益類的資金規(guī)模也有望進一步增加

。這意味著養(yǎng)老保險基金通過委托投資將形成一定比例的資金流入A股市場

，形成正向預期

。

此外

，近期證監(jiān)會批準了14家養(yǎng)老目標基金，該基金長期投資屬性有助于為A股市場帶來穩(wěn)定的增量資金

，在實現(xiàn)穩(wěn)定收益的同時

，其價值投資理念將助推A股市場平穩(wěn)健康發(fā)展

。

除了長期資金的正向預期外

，樓市與股市之間的資金輪動或已現(xiàn)端倪。東吳證券策略分析師王楊向《證券日報》記者分析稱

，結(jié)合當下我國人口結(jié)構(gòu)的變化

，房地產(chǎn)基本進入長周期的相對頂峰，未來房地產(chǎn)銷售大概率步入下行通道

。從資金配置的角度看，權(quán)益市場作為房地產(chǎn)的重要替代選項

，接下來將受益于居民資產(chǎn)的配置傾向偏移

。

“此外，隨著A股國際化程度不斷提高

，海外資金有望持續(xù)流入A股

，成為推動長期慢牛的增量資金之一。”王楊表示

。

目前監(jiān)管層正在進一步擴大對外開放，包括加快推動證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實落地;抓緊推進滬倫通各項準備工作;修訂QFII

、RQFII制度規(guī)則擴大境外資金投資范圍等

。

近日，明晟公司已宣布將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數(shù)的第二步

，納入因子從2.5%提升至5%

，與此同時

，還有10只A股個股將以5%的納入因子新加入

，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重的0.75%

。調(diào)整結(jié)果將于8月31日收盤后正式生效

。此外，今年9月份A股納入富時羅素國際指數(shù)有望得以確認

。

“當下的A股已經(jīng)具備長期慢牛啟航的基礎。”王楊認為

，“房地產(chǎn)長周期見頂驅(qū)動居民資產(chǎn)配置逐步轉(zhuǎn)向權(quán)益

、養(yǎng)老金入市

、海外資金流入為A股長期慢牛提供了增量資金支持。”

責任編輯：孫知兵

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