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2021年業(yè)績創(chuàng)新高！京東方AMini LED背光/直顯產(chǎn)品均已實現(xiàn)量產(chǎn)

2022-04-22 15:34:31來源：同花順財經(jīng)

4月19日

，易方達基金

、中金公司（601995）

、中信證券等機構(gòu)參與調(diào)研京東方A（000725.SZ）

。公司2021年實現(xiàn)營收約2193.1億元

，同比增長約61.79%

，同時實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約258.31億元

，同比大幅增長約412.96%。

2021年

，半導(dǎo)體顯示行業(yè)在上半年延續(xù)了史上最長的景氣周期;三季度以來

，隨著需求端出現(xiàn)調(diào)整，行業(yè)產(chǎn)品價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回調(diào)

，截至2021年四季度

，32寸、43寸LCD TV類產(chǎn)品價格回調(diào)至近2020年二季度水平

，NB類產(chǎn)品出現(xiàn)價格調(diào)整跡象

。面對行業(yè)調(diào)整，京東方2021年四季度盈利水平仍高于2021年一季度

，業(yè)績波動幅度遠小于產(chǎn)品價格波動

，與同業(yè)相比仍保持較好的盈利性。

柔性AMOLED業(yè)務(wù)上

，2021年，公司柔性AMOLED出貨量近6000萬片

，根據(jù)咨詢機構(gòu)數(shù)據(jù)

，全球市占率約17%，排名全球第二

。過去三年公司柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量均保持大幅增長

，其中，2021年12月單月出貨量首次突破千萬級，達成業(yè)務(wù)發(fā)展新的里程碑

。2022年公司柔性AMOLED出貨量目標為超出1億片

，隨著出貨量的持續(xù)提升，柔性AMOLED業(yè)務(wù)經(jīng)營情況將持續(xù)改善

。

天風(fēng)證券（601162）研報指出

，公司2021全年業(yè)績創(chuàng)歷史新高，扣非歸母凈利潤實現(xiàn)近八倍增長

，顯示器領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)定

，AMOLED出貨量21年12月首次突破千萬級。展望未來

，面板廠商稼動率&產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整或?qū)⒊蔀槊姘鍍r格走勢主要決定因素

，分析師認為22Q2面板價格跌幅有望繼續(xù)收斂、價格趨穩(wěn)

。該行看好競爭格局改善

、行業(yè)盈利中樞提升帶來公司業(yè)績和估值雙升投資機會。

京東方A會上介紹

，MLED事業(yè)是公司“1+4+N”事業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分

。目前，公司Mini LED背光/直顯產(chǎn)品均已實現(xiàn)量產(chǎn)

，已推出玻璃基75英寸8K Mini LED

、34英寸玻璃基Mini LED MNT、0.9mm像素間距Mini LED顯示產(chǎn)品等

，已為創(chuàng)維

、康佳、AOC等下游客戶供貨

。

具體調(diào)研內(nèi)容如下：

一

、公司業(yè)績及經(jīng)營情況

2021年，在面臨市場大幅波動等多方挑戰(zhàn)下

，京東方依托領(lǐng)先的技術(shù)產(chǎn)品實力和良好客戶結(jié)構(gòu)

，經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)歷史新高。2021年公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入2193.10億元

，同比增長61.79%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤258.31億元

，同比增長412.96%。2021年

，半導(dǎo)體顯示行業(yè)在上半年延續(xù)了史上最長的景氣周期;三季度以來

，隨著需求端出現(xiàn)調(diào)整，行業(yè)產(chǎn)品價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回調(diào)

，截至2021年四季度

，32寸

、43寸LCD TV類產(chǎn)品價格回調(diào)至近2020年二季度水平，NB類產(chǎn)品出現(xiàn)價格調(diào)整跡象

。面對行業(yè)調(diào)整

，京東方2021年四季度盈利水平仍高于2021年一季度，業(yè)績波動幅度遠小于產(chǎn)品價格波動

，與同業(yè)相比仍保持較好的盈利性

。

二、回答投資者提問

問：如何看行業(yè)周期性?

答：從公司自身的角度來看

，2020年下半年起

，半導(dǎo)體顯示經(jīng)歷了較長的高景氣周期后，出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性波動

。2021年第四季度

，行業(yè)內(nèi)TV、IT類LCD產(chǎn)品價格出現(xiàn)不同程度下跌

，尤其是32英寸LCD TV產(chǎn)品價格下降超過30%的情況下

，公司憑借客戶、產(chǎn)品

、技術(shù)優(yōu)勢

，單季度業(yè)績表現(xiàn)仍大幅好于行業(yè)及產(chǎn)品價格變化，公司在市場弱勢中依然能保持較好的盈利能力初步顯現(xiàn)

，周期屬性弱化逐漸得到證明

。2022年一季度盡管行業(yè)也面臨著非常嚴峻的挑戰(zhàn)，但公司依然會努力以行業(yè)最優(yōu)為目標

。跳出顯示行業(yè)周期性的困局需要兩個基本特點：一是當(dāng)行業(yè)發(fā)展到相當(dāng)規(guī)模的程度時

，行業(yè)的集中度相對較高，龍頭企業(yè)在產(chǎn)品

、技術(shù)

、市場等方面保持相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢;二是跳出行業(yè)周期不等于沒有周期，波動總是存在的

，但波動的幅度收窄

、行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)恢復(fù)彈性更好。相信隨著二季度末市場趨于平穩(wěn)

，公司會擁有更多的機會

。

問：如何看待面板價格下跌?

答：產(chǎn)品價格應(yīng)當(dāng)是價值的體現(xiàn)，只有布局更全面

、結(jié)構(gòu)更完善的企業(yè)才具有更廣闊的成長空間

。持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新也將為企業(yè)和行業(yè)創(chuàng)造更多的價值。

2021年下半年以來

，面板價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整

，TV、IT類LCD產(chǎn)品價格出現(xiàn)不同程度下跌

，目前LCD TV面板價格跌幅已經(jīng)明顯收窄

，相信下半年有機會迎來反彈。未來公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)

，提升產(chǎn)線運營效率

，通過技術(shù)創(chuàng)新保持競爭優(yōu)勢，并在物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力

，積極把握市場機會

，不斷開拓新的應(yīng)用市場，努力爭取更好的經(jīng)營業(yè)績

。

問：公司柔性AMOLED業(yè)務(wù)進展如何?

答：2021年

，公司柔性AMOLED出貨量近6000萬片，根據(jù)咨詢機構(gòu)數(shù)據(jù)

，全球市占率約17%

，排名國內(nèi)第一、全球第二

。過去三年公司柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量均保持大幅增長

，其中，2021年12月單月出貨量首次突破千萬級

，達成業(yè)務(wù)發(fā)展新的里程碑

。目前柔性AMOLED產(chǎn)品在智能手機中的應(yīng)用快速增長，并且未來會快速拓展到IT等移動產(chǎn)品的應(yīng)用上

，公司的柔性AMOELD產(chǎn)品能夠滿足客戶多樣化的需求

，并將根據(jù)客戶需求適時地推出相應(yīng)產(chǎn)品。2022年公司柔性AMOLED出貨量目標為超出1億片

，隨著出貨量的持續(xù)提升

，柔性AMOLED業(yè)務(wù)經(jīng)營情況將持續(xù)改善。

問：公司產(chǎn)線目前的稼動率情況?

答：不同的統(tǒng)計口徑下

，稼動率的數(shù)值將呈現(xiàn)不同數(shù)值

。隨著公司各產(chǎn)線新技術(shù)的增加、新產(chǎn)品研發(fā)的投入以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整

，會導(dǎo)致產(chǎn)線投片量的變化

，但不一定意味著稼動率的降低。目前公司的產(chǎn)線稼動率保持在合理的水平

。公司將充分發(fā)揮產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略客戶豐富的特點

，突出技術(shù)優(yōu)勢，不斷提升競爭力

，以確保公司整體盈利性的最大化

。

問：公司Mini LED業(yè)務(wù)的規(guī)劃及進展?

答：MLED事業(yè)是公司“1+4+N”事業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分

。公司全面布局MLED行業(yè)，打造主動式驅(qū)動

、COG為核心

，SMD/COB協(xié)同發(fā)展的Mini/Micro LED產(chǎn)品群，可根據(jù)客戶需求

，提供不同工藝

、類型和成本的Mini/Micro LED產(chǎn)品和解決方案。Mini LED作為背光搭配LCD使用能夠提升LCD的顯示效果

，目前

，公司Mini LED背光/直顯產(chǎn)品均已實現(xiàn)量產(chǎn)，已推出玻璃基75英寸8K Mini LED

、34英寸玻璃基Mini LED MNT

、0.9mm像素間距Mini LED顯示產(chǎn)品等，已為創(chuàng)維

、康佳

、AOC等下游客戶供貨。

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，入市需謹慎

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