科倫藥業(yè)獲1家機構(gòu)調(diào)研:ADC研發(fā)是博泰重點領(lǐng)域(附調(diào)研問答)

        2022-04-25 16:23:39來源:同花順綜合

        科倫藥業(yè)(002422)4月24日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表

        ,公司于2022年4月11日接受1家機構(gòu)單位調(diào)研
        ,機構(gòu)類型為證券公司。

        投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹:

        會議主要就公司研發(fā)

        、營銷
        、資本運作等方面進行了交流。

        一、研發(fā)主要進展2021年研發(fā)工作情況1.仿制藥板塊33項藥物獲批上市,這批產(chǎn)品的產(chǎn)出不但進一步強化了公司在腸外營養(yǎng)

        、腫瘤、抗感染
        、男科等產(chǎn)品線價值
        ,還實現(xiàn)了粉液雙室袋、造影劑及改良創(chuàng)新技術(shù)平臺的新突破
        。其中注射用頭孢他啶/5%葡萄糖注射液的獲批,注射用頭孢美唑鈉/氯化鈉注射液的報產(chǎn)等
        ,標(biāo)志著科倫布局多年的粉液雙室袋技術(shù)平臺開始進入實質(zhì)產(chǎn)出階段
        。碘帕醇注射液和釓塞酸二鈉注射液的相繼獲批,釓布醇注射液等的報產(chǎn)
        ,以及后續(xù)產(chǎn)品的序貫產(chǎn)出意味著科倫造影劑產(chǎn)品集群進入了規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">
        ;a(chǎn)出階段。

        2.創(chuàng)新藥板塊63項管線:含創(chuàng)新大小分子項目55項(含創(chuàng)新小分子藥物25項

        ,生物大分子藥物30項)
        ,以腫瘤為主,同時布局了肝病
        、心血管
        、麻醉鎮(zhèn)痛、自身免疫等疾病領(lǐng)域

        12項創(chuàng)新臨床項目:遞交NDA申請的A167項目

        ;正在進行III期研究的A140項目;關(guān)鍵II期研究的A166項目
        ;III期研究的SKB264
        ,II期研究的A223、A277
        ;I期研究的A400
        、A289、SKB337
        、SKB336等項目
        ;一項IND獲批
        ,正在啟動階段的SKB315項目ADC產(chǎn)品。

        生物藥物:尤其ADC藥物進入臨床研究

        ,其中A166HER2-ADC
        、SKB264TROP2-ADC、SKB315
        ,覆蓋乳腺癌
        、肺癌、胃癌等疾病領(lǐng)域

        重點項目進展:

        A166:首發(fā)適應(yīng)癥HER2+乳腺癌單臂關(guān)鍵II期

        ,截止去年年底完成入組60%;其他拓展研究也在入組過程中
        ;計劃今年完成單臂關(guān)鍵II期研究
        ,下半年進行preNDA溝通
        ,明年初進行NDA

        SKB264:首發(fā)適應(yīng)癥是TNBC(三陰性乳腺癌),已獲得II期拓展階段性臨床數(shù)據(jù)

        ,遞交注冊研究的CDE溝通交流
        ,2022年4月初獲得CDE回復(fù)
        ,包括臨床和統(tǒng)計專業(yè)的回復(fù),同意開展III期注冊研究
        ,計劃在今年開展III期
        ;其他拓展適應(yīng)癥(胃癌、SCLC
        、NSCLC
        、卵巢癌等)按計劃推進中,已完成II期拓展的階段性入組
        ,正在密切跟進療效數(shù)據(jù)
        ;非小細(xì)胞肺癌和TNBC適應(yīng)癥的2個聯(lián)合用藥IND已獲批,今年將按計劃啟動II期臨床

        SKB315:去年年底完成中心啟動工作

        ,受到疫情影響,這個月開始首例入組

        A277:外周kappa阿片受體激動劑

        ,術(shù)后鎮(zhèn)痛臨床II期劑量探索研究,2021年已啟動6家中心
        ,截止22年3月啟動全部11家中心
        ,完成入組55%;

        尿毒癥瘙癢的II期已完成研究方案的初步制定。

        A223:JAK抑制劑

        ,臨床Ⅰb期類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎去年年底85%入組
        ;啟動II期研究,已啟動21家中心
        ;新適應(yīng)癥重度斑禿去年年底提交IND
        ,今年Q1已經(jīng)獲批。

        SKB337:晚期實體瘤

        ,目前處于I期爬坡階段
        ,當(dāng)前已完成4個劑量組,整體安全性良好

        2022年計劃A167:PD-L1單抗

        ,鼻咽癌關(guān)鍵II期完成現(xiàn)場核查。

        A140:完成入組

        ,2023年Q3爭取NDA

        A277和A223:按計劃推進,其中A277完成術(shù)后鎮(zhèn)痛II期劑量探索研究

        ,A223完成類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎II期入組

        二、營銷1.核心業(yè)務(wù)板塊:

        (1)2021年完成情況:

        大輸液板塊:發(fā)貨端看

        ,2021年同比2020年增幅9.26%
        ,增長3.7億瓶/袋,其中密閉式產(chǎn)品完成率102%
        ,同比增幅9.87%?div id="jfovm50" class="index-wrap">;A(chǔ)輸液同比2020年份額在穩(wěn)步提升
        。得益于2021年累計開發(fā)新增醫(yī)院433家,同比20年的醫(yī)院覆蓋率增長8%

        塑料水針:2019年開始迅速擴大

        ,2021年市場為15億支,科倫占比30%
        ,增幅快
        ,因素主要為設(shè)備產(chǎn)能和效率優(yōu)勢、大輸液積累的醫(yī)院準(zhǔn)入資源
        、科倫的塑料水針產(chǎn)品與大輸液的渠道較為吻合等
        ,這類塑料水針的市場份額集中在大冢和科倫兩家。

        氟康唑:得益于第五批集采(集采10月份開始執(zhí)行)

        ,完成全年帶量的122.19%
        ,順利完成公司銷售指標(biāo)。

        抗生素:抗生素制劑項目依托科倫產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢得到有效的銷售質(zhì)量提升,頭孢類和青霉素類的阿莫西林銷售同比增加2000+萬元

        其他核心工作:第一

        ,第五批集采入選的其他產(chǎn)品,例如莫西沙星滴眼液
        、替硝唑片等分別由內(nèi)部的片區(qū)團隊
        、經(jīng)營團隊和外部的專業(yè)代理商進行系統(tǒng)性的全渠道覆蓋運作;第二
        ,片區(qū)全面深入改革
        。去年完成部分片區(qū)的體制模式、人事調(diào)整和優(yōu)化等
        。改革區(qū)域重點產(chǎn)品完成情況有所提升
        ,如輸液在河南、山東的醫(yī)院開發(fā)有明顯提升
        ;第三
        ,內(nèi)部的整合提升。

        營銷中心建立之后

        ,核心業(yè)務(wù)由原來的7個大區(qū)
        ,經(jīng)過一年試運行,整合為6個大區(qū)
        ;第四
        ,充分利用公司的平臺資源,盤活存量品種
        。對于一些銷量不好的
        ,如新進入醫(yī)保的胞磷膽堿鈉氯化鈉注射液等,產(chǎn)品銷售負(fù)責(zé)人重新制定銷售方案
        ,發(fā)揮產(chǎn)品的市場價值

        (2)機會點:

        400家以上醫(yī)院具有銷售開發(fā)機會,上半年希望完成200家左右的開發(fā)

        ,這是今年任務(wù)指標(biāo)達(dá)成的有效基礎(chǔ)

        塑料水針:繼續(xù)擴大現(xiàn)有水針份額,同時重點提升幾個急搶救塑料水針市場在三級醫(yī)院的覆蓋率

        持續(xù)的市場改革

        ,核心業(yè)務(wù)還有進一步突破的機會;新增準(zhǔn)入機會省區(qū)的銷售機會
        ;相對可控區(qū)域的帶量采購機會

        (3)挑戰(zhàn):

        疫情反復(fù):公司在受疫情影響比較嚴(yán)重的區(qū)域其整體市場份額有2億瓶/袋左右,占比約6%

        。上海疫情的影響:Q1上海整體發(fā)貨較一季度目標(biāo)有25%的缺口
        ;上海全年總?cè)蝿?wù)只占公司的不到1%
        。目前公司主銷市場區(qū)域銷售超預(yù)期,如果總體疫情在4月份得到相對有效控制
        ,核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營指標(biāo)可以控制在年初的預(yù)計目標(biāo)之內(nèi)

        部分主銷市場的價格聯(lián)動,地區(qū)帶量采購的不確定性

        、原輔包材的成本上升
        ,集采產(chǎn)品面臨地方醫(yī)保的壓力、集采到期續(xù)約
        ,以及帶量部分使用完成之后依然要進行銷量拓展等等

        公司將綜合做好系統(tǒng)性的工作,通過新增客戶的增長+高質(zhì)量銷售等措施

        ,從而保證核心業(yè)務(wù)板塊對銷售收入和利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)定

        2.

        仿制創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊2021年銷售收入增長約20%,預(yù)計2022年的增幅保持2位數(shù)以上

        ,如果剔除2個存量品種因集采的影響
        ,其他產(chǎn)品總體增幅達(dá)到了約40%,目前22Q1仿制藥進度完成率24%

        (1)腸外營養(yǎng):

        2021年

        ,公司在銷腸外營養(yǎng)品種9個,貢獻(xiàn)最大的是三腔袋系列
        ,腸外營養(yǎng)輸液產(chǎn)品銷售收入增長3.36%
        。從樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)看,腔袋類市場中科倫的銷量同比增長達(dá)到76%
        ,超過市場的同比增長29%
        ,市場份額從上一年度的26%提升到35%,且由于科倫的市場下沉
        ,很多市縣級醫(yī)院并沒有統(tǒng)計在樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)范圍內(nèi)
        ,結(jié)合其他廠家的數(shù)據(jù)做對比,真實的市場份額大概40%
        ,僅次于費卡華瑞,處于市場第二的位置
        。2022年科倫的三腔袋產(chǎn)品不斷有新產(chǎn)品的上市
        ,因此今年有信心沖擊市場第一。

        多特進入集采

        ,產(chǎn)品價格下降有一定影響
        ,提高了患者的可及性,今年重點針對相對缺乏專業(yè)臨床配置條件的二級醫(yī)療機構(gòu)進行廣覆蓋

        新上市的兩個產(chǎn)品中長鏈三腔袋產(chǎn)品

        ,其中有小規(guī)格625ml將成為一個重點產(chǎn)品。

        (2)麻醉鎮(zhèn)痛:

        在銷品種4個,2021年受到集采的影響

        ,其中科瑞舒有較大下降
        ,但是其他產(chǎn)品的增長明顯,貢獻(xiàn)最大的是第4批集采中標(biāo)產(chǎn)品丙泊酚中/長鏈
        ,樣品醫(yī)院數(shù)據(jù)來看市場份額僅次于原研費森尤斯卡比排在第二位
        ,預(yù)計2022年增長超過60%。

        重磅產(chǎn)品舒更葡糖鈉預(yù)計今年獲批上市

        ,這個產(chǎn)品具有廣泛的專家認(rèn)可度
        ,我們也將積極參與國家的集采工作。

        (3)中樞神經(jīng)領(lǐng)域:

        在銷產(chǎn)品3個

        ,2021年增長37%
        ,占比最大的是百洛特(草酸艾司西酞普蘭片),同比銷售收入增長38.99%
        ,創(chuàng)歷史新高

        氫溴酸西酞普蘭片作為集采中選品種,在15個省份取得中選資格

        ,與百洛特省份相結(jié)合
        ,基本實現(xiàn)對全國抗抑郁市場的覆蓋,氫溴酸系列的增長趨勢良好

        草酸艾司西酞普蘭片成長為抗抑郁市場的第一大品種

        ,百洛特的增長遠(yuǎn)高于市場水平,市場占有率從45%提高到48%
        ,仍然保持市場第一位置

        2022年,在集采到期的影響下

        ,百洛特的總體銷售額可能會有一定影響
        ,但是公司通過整合銷售資源、調(diào)整銷售政策確?div id="d48novz" class="flower left">
        ?傮w利潤貢獻(xiàn)不下降

        (4)男科品種:

        2021年有2個產(chǎn)品正式銷售,通過數(shù)字端+OTC+第三終端+院線的多渠道組合營銷方式

        ,整體銷售超過2.5億元
        ,22年進一步強化男科全渠道建設(shè),成立男科品牌項目組
        ,預(yù)計今年有新的產(chǎn)品(枸櫞酸西地那非)上市

        3.

        營銷綜合新模式去年營銷中心成立,未來探索差異化路線開放的平臺+優(yōu)化多部門的營銷板塊數(shù)字營銷部

        ,優(yōu)化和強化OTC和第三終端事業(yè)部
        ,成立業(yè)務(wù)拓展部4個項目小組:中成藥小組
        ,器械項目小組、動物藥項目小組等三
        、川寧IPO審核
        ,中介機構(gòu)近期進場,向監(jiān)管機構(gòu)進行申報材料更新

        去年利潤是1億+

        ,今年希望有數(shù)倍增長,增長來源:價格鎖定
        、保障產(chǎn)能
        、公司及子公司整合來增長能力、加強對外合作
        ,希望吸引國內(nèi)合成生物學(xué)項目落戶川寧
        ,目前有3項比較成熟的技術(shù)在驗證階段,目標(biāo)是希望川寧成為合成生物學(xué)的CDMO平臺

        上海研究院已經(jīng)有一個重要產(chǎn)品的小試在工藝驗證

        ,預(yù)計5月完成中試后交付川寧。

        、提問

        問:研發(fā)效率:研究人員的減少

        ,王院長辭職,研究院的框架思路

        答:王院長仍然是博泰的董事

        、戰(zhàn)略委員會的委員,博泰已經(jīng)建立完整成熟的研發(fā)創(chuàng)新體系
        ,因此王先生的職責(zé)變化調(diào)整
        ,對博泰的研發(fā)創(chuàng)新體系不會有影響。

        高層管理團隊的調(diào)整:新的首席科學(xué)家和首席醫(yī)學(xué)官分別作為研發(fā)和臨床總負(fù)責(zé)人

        人員的優(yōu)化:通過與行業(yè)對標(biāo)

        、評估進行人員調(diào)整。仿制藥板塊
        ,去年將天津和蘇州研究院合并
        ,天津資產(chǎn)將被處置,同時精減人員
        ;創(chuàng)新藥板塊
        ,美國分院實驗室部分工作轉(zhuǎn)移到國內(nèi),以降低成本
        、提高效率;公共平臺
        ,如管理
        、后勤
        、EHS、安全環(huán)保等人員進行優(yōu)化調(diào)整

        問:與默沙東的合作項目:收到首期付款1700萬美元

        ,具體的介紹?

        答:尚不能對外公開靶點等詳細(xì)合作內(nèi)容

        ,但合作進展順利

        問:資產(chǎn)負(fù)債率:2021年財務(wù)費用降低、資產(chǎn)負(fù)債率也降低

        ,可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后做一個展望

        答:2021年資產(chǎn)負(fù)債率55%,比2020年下降1%

        2021年加強融資管理

        ,融資成本下降8600萬。

        2022年

        ,可轉(zhuǎn)債30億在第一年只有0.2%利息
        ,但財務(wù)費用方面會按照市場價格計入,22/21年降幅不會有20/21年那么大
        ;及時把30億可轉(zhuǎn)債資金盡快臨時補充流動資金
        ,減少財務(wù)支出。

        問:毛利率:2021年毛利率有提升

        ;輸液板塊持平
        ,但是收入和銷量增長,為什么毛利率恢復(fù)一般

        答:銷量:提升3億瓶/袋增加

        ,帶來毛利的增加4億價格:平均價格下降,每瓶的幅度6-7分錢
        ,帶來毛利減少2億成本:產(chǎn)能增加帶來成本下降
        ,每瓶2分錢,毛利同比增加3500萬綜上
        ,毛利整體增加
        ;但是毛利率水平略有下降。

        問:廣東省聯(lián)盟:如何看待基礎(chǔ)輸液集采

        答:包括但不限于輸液

        ,廣東省聯(lián)盟集采整體規(guī)則更加科學(xué)合理。以下幾個特點:第一
        ,對市場有存量
        、覆蓋率高的企業(yè)有利;第二
        ,淘汰比例較低
        ;第三
        ,通過相應(yīng)規(guī)則綜合得出,不會以最低價作為唯一中標(biāo)因素
        ?div id="jfovm50" class="index-wrap">?苽愒趶V東的市場份額能保持穩(wěn)定。價格:限價還在進行公示和調(diào)整
        ,不會出現(xiàn)更極端的低價

        問:2022年研發(fā)費用預(yù)計

        答:與2021年基本持平

        問:新的仿制藥板塊:達(dá)泊西汀,丙泊酚中/長鏈脂肪乳的銷售預(yù)期

        答:達(dá)泊西汀爭取增長10%

        ,丙泊酚爭取增長50%以上

        問:上海疫情是否影響國家第7批集采、地方集采

        ,應(yīng)對方案

        答:國家第七批集采存在延期的可能性,但是科倫對具體產(chǎn)品的測算

        、銷售競爭預(yù)估都準(zhǔn)備就緒
        。國家醫(yī)保局在2月28日要求各個省區(qū)把國家集采+地方集采的目錄品種上報。據(jù)了解
        ,輸液不在主要省區(qū)的呈報范圍
        ,故影響是有限的,上報的更多是中成藥和其他類別(沒有參加到國家集采)的產(chǎn)品
        ,可能包括耗材等

        地方:目前長三角、廣東聯(lián)盟的方案比較科學(xué)的呈現(xiàn)了仿制藥和原研藥以及國內(nèi)主流企業(yè)和市場存量比較高

        、品牌影響力比較好的企業(yè)能夠發(fā)展的前提
        ,公司將主動積極的擁抱地方集采的合理政策實施。

        問:第7輪集采的報量已經(jīng)開始

        ,預(yù)計比第6輪的項目會增加多少

        答:科倫藥業(yè)預(yù)計涉及14個品種

        ,18個品規(guī)
        。報量和限價還在準(zhǔn)備應(yīng)對措施,此輪產(chǎn)品基本上是科倫的增量品種

        問:

        ADC研發(fā)平臺:第一三共的DS8201和DS1062分別在中國獲批

        ,怎么看待全球化競爭?

        答:ADC研發(fā)是博泰重點領(lǐng)域

        。研發(fā)管線策略上看
        ,A166和SKB264在首發(fā)適應(yīng)癥和拓展適應(yīng)癥上均布局;SKB315這個月有首例入組;后續(xù)ADC研發(fā)也將持續(xù)推進

        ADC的迭代:DS8201

        、DS1062在臨床的應(yīng)用上有間質(zhì)性肺炎和血液性毒性。博泰現(xiàn)在的兩套ADC策略已進入臨床的
        ,結(jié)合來自人體數(shù)據(jù)的分析,A166和DS1062的linker毒素和連接點上的臨床前和臨床證據(jù)
        ,第三套的ADC已經(jīng)在研發(fā)進程中
        ,所以博泰有信心在ADC領(lǐng)域繼續(xù)保持前端開發(fā)能力。

        問:PDL1進展:去年NDA

        ,今年申報進度

        答:A167鼻咽癌適應(yīng)癥末線單臂二期已經(jīng)NDA。后續(xù)將開展在鼻咽癌的III期注冊研究

        ,在鼻咽癌末線有條件批準(zhǔn)的時候
        ,確證性臨床的研究也要完成一定的入組和期中的分析。

        問:SKB264的ADC

        ,選擇做TNBC的III期臨床
        ,沒有選擇關(guān)鍵II期臨床,基于什么考慮

        答:一般認(rèn)為關(guān)鍵II期單臂會快

        ,比確證性對照臨床提快6-8個月,樣本量也會減少
        。但是從科學(xué)上要跟TNBC本身的基礎(chǔ)治療
        ,如果是單臂試驗,主要終點指標(biāo)是ORR
        ;要比較單臂試驗的ORR和基礎(chǔ)治療的差異
        ,以及在這個差異下監(jiān)管要求的可信限的下限和目標(biāo)ORR的要求;如果是對照研究
        ,則需要PFS
        ,也要比較雙臂的PFS和基礎(chǔ)治療之間的差異;而且單臂試驗未來需要開展確認(rèn)性臨床研究
        ?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">;谶@樣的評估及競爭對手的注冊策略分析,我們認(rèn)為用雙臂RCT從效能
        、效率上更有把握

        我們先做了CDE的關(guān)鍵II期溝通,也獲同意開展關(guān)鍵II期

        ;但是關(guān)鍵II期完成之后要做確證性臨床
        ,從資金投入、入組病人數(shù)
        、主要終點等考慮
        ,采用RCT的III期研究時間不會晚太多
        ,成本大大降低,會獲得完全批準(zhǔn)
        ,因此
        ,最終決定直接做III期RCT研究;

        五、總結(jié)1.研究院改革?充分發(fā)揮管線委員會的專業(yè)性

        ,如重點靶點的討論等?對存量資源進行挖掘與共享
        ,臨床入組提速?量入為出原則,項目數(shù)量和人員進行優(yōu)化?ADC平臺的建設(shè)是博泰的重點?把博泰從一個較封閉的狀態(tài)打造成一個開放的創(chuàng)新平臺2.

        營銷中心?核心工作:自營+合作?集采的應(yīng)對?商品屬性

        ,零售終端
        、OTC、數(shù)字端做了大量工作
        。男科產(chǎn)品:去年
        ,艾時達(dá)第一個完整的財務(wù)年度銷售增長目標(biāo)完成;未來有更好的男科產(chǎn)品
        ,適合于做一部分商品化
        、挖掘與推廣,盡可能減少集采的影響

        3.川寧去年由于當(dāng)?shù)匾咔橛绊?div id="m50uktp" class="box-center"> ,管控非常?yán)厲,生產(chǎn)受到影響

        ,生產(chǎn)成本大幅增加
        ,物流受到影響,采供發(fā)貨停止
        ,導(dǎo)致川寧在去年第四季度虧損
        ,正常情況下去年盈利應(yīng)是2~2.5億。今年隨著管控更加科學(xué)
        ,市場環(huán)境向好
        ,在上海布局川寧研究院,也逐步進入合理產(chǎn)出階段
        ,傳統(tǒng)的抗生素產(chǎn)品再加上研究院逐步交付的新產(chǎn)品
        ,川寧的盈利模式和結(jié)構(gòu)會發(fā)生明顯的變化。

        四川科倫藥業(yè)股份有限公司是主要從事大容量注射劑(輸液)

        、小容量注射劑(水針)
        、注射用無菌粉針(含分裝粉針及凍干粉針)、片劑
        、膠囊劑
        、顆粒劑、口服液、腹膜透析液等25種劑型藥品及抗生素中間體
        、原料藥
        、醫(yī)藥包材等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
        。主要產(chǎn)品涵蓋麻醉鎮(zhèn)痛
        、中樞神經(jīng)、抗感染
        、腸外營養(yǎng)等領(lǐng)域
        。三年來,已實現(xiàn)41項仿制藥連續(xù)獲批上市
        ,16個品種通過一致性評價,2個品種創(chuàng)新藥物開展中美臨床研究
        ,新一代腫瘤免疫藥物A293獲批臨床
        ,首個創(chuàng)新藥物A167完成關(guān)鍵II期臨床療效評估。公司作為國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展的代表企業(yè)
        ,榮獲“中國制藥集團研發(fā)20強”
        、“2019年中國醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)品線最佳工業(yè)企業(yè)”等榮譽稱號。

        調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下:

        參與單位名稱參與單位類別參與人員姓名
        中金公司證券公司--

        關(guān)鍵詞: 科倫藥業(yè)

        責(zé)任編輯:孫知兵

        免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點

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