環(huán)球視點！西南證券：給予匠心家居增持評級

。為應(yīng)對消費習(xí)慣及消費能力的變化，公司積極開拓新客戶及非美地區(qū)客戶，上半年公司共成功開發(fā)了 10 個有潛力的海外新客戶，包括 COSTCO （開市客）、 COSTCO（開市客）加拿大，10 個新客戶中有 50%在加拿大。上半年公司對加拿大、澳大利亞和意大利的銷售額分別同比增長了 111.6%、13.8%和 23.1%，非美國地區(qū)銷售收入增長亮眼。內(nèi)銷收入為 614.4 萬元，同比-70.5%。內(nèi)銷方面公司積極開拓 B 端市場，公司第一代為中國市場設(shè)計開發(fā)的產(chǎn)品于 2022 年 6 月底實現(xiàn)銷售，并于 7 月進入國內(nèi)頭部家居企業(yè)在中國的上千家門店。展望全年，隨著公司外銷新區(qū)域逐漸起量，及內(nèi)外銷新客戶采購額提升，公司銷售有望恢復(fù)穩(wěn)健增長。

智能電動床增長亮眼

，產(chǎn)品矩陣進一步豐富。分產(chǎn)品看，上半年公司智能電動沙發(fā) / 智 能 電 動 床 / 配 件 收 入 分 別 為 5.1/1.5/0.9 億元，同比-25.6%/+19.3%/-30.1%。其中智能電動床實現(xiàn)了銷售額逆勢增長，收入占比達到 19.7% （+6.5pp ） ，主要由于匠心美國增加了和床品相關(guān)的業(yè)務(wù)人員，獲客能力進一步提升。公司憑借扎實的產(chǎn)品設(shè)計及研發(fā)能力，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，中長期來看，電動床有望逐漸貢獻重要收入增長。

盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計 2022-2024 年 EPS 分別為 2.77 元

、3.22 元、4.06元，對應(yīng) PE 分別為 12 倍、10 倍、8 倍