。鋰電板塊收入:公司持續(xù)聚焦小動力市場,在電動二輪車和便攜式儲能等領(lǐng)域的出貨實現(xiàn)了快速增長。實現(xiàn)營收11.25億,同比增長106%
。毛利:上半年對材料價格走勢研判準(zhǔn)確,戰(zhàn)略性地進行了原材料儲備,疊加生產(chǎn)效率提升和制造成本優(yōu)化,毛利約22%,同比去年略高。出貨:累計約1.4億支,同比增長57%
。展望:全年保持較好增長態(tài)勢
。
問：光伏電池和組件Q3單瓦盈利拆分?這樣的盈利能力預(yù)計能維持多久?
答：電池Q3單瓦盈利約1毛,Q2約7-8分,環(huán)比有明顯提升;組件Q3單瓦盈利約1毛2,環(huán)比差不多
。目前電池的價格相對較高,預(yù)計能維持在11月中下旬,隨著上游供應(yīng)鏈逐步改善,預(yù)計12月海外訂單組件價格下滑,對電池有影響,預(yù)計Q4電池盈利基本能維持Q3情況,組件盈利環(huán)比會稍低一點
。
問：光伏組件原先全年5GW出貨目標(biāo),下調(diào)到4.5GW的原因?
答：原先是計劃全年組件出貨5GW、電池對外出貨3-4GW,此前考慮Q4的增量市場是國內(nèi)市場,但第四季度國內(nèi)組件價格并不理想,電池價格更好,考慮到利潤為先,公司調(diào)整了全年出貨目標(biāo),組件出貨4.5GW左右
、電池對外出貨3.5GW左右。
問：組件、電池Q3的銷售結(jié)構(gòu)?明年出貨計劃?銷售結(jié)構(gòu)是否有變化?
答：組件:Q1-Q3海外占比維持在90%以上,其中80%+出口歐洲,日本和國內(nèi)占比10%+
。電池:上半年約70%在國內(nèi)銷售,30%海外銷售,Q3海外銷售提升至40%
。組件:明年出貨計劃翻番,今年預(yù)計4.5GW左右,明年計劃9GW+,其中,出貨到歐洲的絕對值會上升,但占比預(yù)計會下降到70%+,日本市場占比10%不到一點,中國市場占比約10%+,大概出貨1-2GW
。電池:明年計劃2GW左右外銷,其中海外1GW+
。
問：公司在歐洲的庫存水平?目前發(fā)貨情況?
答：公司庫存量較少,分銷商庫存較多,10-11月安裝速度有所提升,去庫存速度有所提升,預(yù)計12月的圣誕假期能到一個比較低的庫存水平
?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？紤]到12月假期因素,安裝量會下降,同時12月和明年Q1降價趨勢確定性較大,我們10月下旬會少發(fā)點貨,適度控制庫存,保證處于當(dāng)?shù)啬芟乃?到12月開始,發(fā)貨量又會有明顯的環(huán)比提升。
問：歐洲需求和價格有無變化?
答：我們對歐洲市場整體還是比較樂觀,歐洲現(xiàn)在的高電價刺激了光伏需求的延續(xù),未來2-3年光伏需求有較高確定性
。不考慮遠(yuǎn)期硅料跌價的情況,歐洲用電價格高,當(dāng)前組件0.3歐的價格接受度沒問題。但后續(xù)組件價格下跌的概率比較確定,分銷商去庫存降低跌價風(fēng)險,會促進組件價格下行
。后續(xù)可能受地緣政治
、經(jīng)濟下行壓力大
、反強迫勞動法案等因素的影響,不排除階段性或有短期的影響,公司會通過主動降低海外庫存以及分銷商客戶的庫存,并采用供應(yīng)鏈金融方式,降低營收貨款的風(fēng)險
。
問：TOPCon產(chǎn)能規(guī)劃進度如何?
答：預(yù)計明年會增加TOPCon的新產(chǎn)能,公司有在做擴產(chǎn)前的一些準(zhǔn)備,快的話在年底前會作出投資決策,初步計劃單體工廠產(chǎn)能在6-8GW。如果項目順利的話,預(yù)計明年三季度會有一些產(chǎn)出
。最終具體的投資規(guī)模、投資金額以及產(chǎn)出情況請關(guān)注公司后續(xù)公告
。
問：公司TOPCon的技術(shù)路線選擇?LP和PE的優(yōu)劣勢?
答：目前暫定第一期先投的是LP路線,PE路線也有在研發(fā)跟進,不排除第二期選PE路線。LP相比于PE路線,其石英件損耗會比較大一些,更換工作量比較大,成本也會偏高一點;優(yōu)勢是它的技術(shù)驗證比較充分了,很多友商都有比較長時間且大規(guī)模的產(chǎn)出
。
問：IBC技術(shù)的研發(fā)進展?
答：原計劃明年Q4能有部分規(guī)模出貨,但目前批量試生產(chǎn)的良率難控制,與之前設(shè)定的良率目標(biāo)有一定偏差,量產(chǎn)還需攻克激光和印刷方面的難題,我們會加強與上游供應(yīng)商的合作,待裝備和材料的進一步成熟,預(yù)計量產(chǎn)時間會有所推遲,但研發(fā)方面在持續(xù)開展中
。
問：TOPCon溢價情況如何?
答：前期客戶關(guān)注度大,但是實際采用N型TOPCon產(chǎn)品的項目比較少。Q4部分采用TOPCon產(chǎn)品的項目開始慢慢增加,大家的接受度逐步提高,對供應(yīng)鏈的擔(dān)憂也有所降低
。分銷端預(yù)計溢價有1歐分,項目端價格會更苛刻一些,溢價大概0.5歐分。后續(xù)價差可能會進一步縮小
。
問：鋰電池Q3出貨和盈利環(huán)比有所下降的原因?Q4展望?
答：鋰電池Q3出貨環(huán)比有所下降主要是因為材料價格維持在高位,導(dǎo)致電動二輪車的鋰電換鉛酸意愿度下降,疊加國內(nèi)部分地區(qū)推行新國標(biāo)政策放緩,電動工具市場亦需求疲軟。公司基于市場競爭態(tài)勢調(diào)整了價格,犧牲了部分利潤來保持了較高的產(chǎn)能利用率,以及保證市占率
。9月份環(huán)比出貨有改善,Q4出貨環(huán)比預(yù)期會提升
。
問：現(xiàn)在市場需求回落,需求端能否匹配上在擴6GWh的量?鋰電板塊的發(fā)展目標(biāo)及重點布局市場?
答：公司鋰電仍將持續(xù)聚焦在小動力領(lǐng)域,6GWh項目的產(chǎn)能消化方面,公司會通過多種路徑來擴大市場銷售,比如現(xiàn)有客戶的采購量增加和新市場的拓展,目前電動二輪車和便攜式儲能市場份額占80%以上,電動工具和智能家居加起來有10+%的比例,后續(xù)計劃逐步進入電動工具的頭部企業(yè),智能家電方面,如掃地機器人也已進入相關(guān)頭部企業(yè)。
問：公司家儲業(yè)務(wù)進展如何?
答：公司低壓高壓產(chǎn)品都有,都在5KWh電左右
。目前低壓的5.12kwh產(chǎn)品,電壓范圍大概在44.8-57.6V,這款產(chǎn)品在歐洲的認(rèn)證已經(jīng)全部通過,現(xiàn)在有出口到東南亞國家投放樣品來做市場的認(rèn)證以及試水
。除此之外,公司在開發(fā)高壓的產(chǎn)品,在做認(rèn)證和內(nèi)部測試,也是單體5點多度電的產(chǎn)品,可以組合成比較大的產(chǎn)品,更傾向于小工商業(yè)用。今年主要以產(chǎn)品認(rèn)證
、市場驗證、對售前售后服務(wù)能力檢驗為主,出貨量很小
。從光伏渠道反饋來看家儲的需求很大,我們對歐洲家儲未來2-3年景氣度比較看好
。不過家儲和光伏銷售有一定的差別,我們正在進一步搭建銷售以及技術(shù)支持團隊
。
問：磁材市場相對比較穩(wěn)定,公司擴產(chǎn)永磁
、軟磁的理由?具體哪個市場有需求?
答：永磁:主要是磁鋼、磁瓦
。磁鋼是應(yīng)用在揚聲器里的,磁瓦是應(yīng)用在電機里的
。公司在梧州的生產(chǎn)基地可以更好就近服務(wù)客戶
。另外,磁瓦方面公司也在推進海外與日本豐達電機聯(lián)合投資辦廠事項。軟磁:鐵氧體
、磁粉芯、納米晶等均會根據(jù)市場拓展情況逐步做一些產(chǎn)能的擴張,新的材料體系的增加,亦能給公司磁材板塊帶來新的增量
。主要會應(yīng)用在新能源汽車
、光伏逆變器
、充電樁
、服務(wù)器等領(lǐng)域。
問：器件產(chǎn)業(yè)進展情況?
答：振動器件:預(yù)計年收入4億元左右,受手機出貨量下降,盈利端承壓,犧牲了部分利潤
。電感:預(yù)計年收入不到1億元,目前還在培育期間,由于自己開發(fā)全系列產(chǎn)品,直接走行業(yè)一線客戶的終端認(rèn)證,整體認(rèn)證周期較長,比此前預(yù)期的進度慢,緩慢放量的過程?div id="4qifd00" class="flower right">
？蛻粲熊囕d
、電腦
、安防等頭部企業(yè),部分已經(jīng)開始供貨,部分還在認(rèn)證
。硬質(zhì)合金:今年硬質(zhì)合金產(chǎn)品被列入器件板塊,硬質(zhì)合金類產(chǎn)品主要包括頂錘、非標(biāo)類耐磨硬質(zhì)合金
、高比重鎢制品振子等。主要應(yīng)用于人造金剛石
、模具及機械耐磨件,除了內(nèi)供公司模具用外,其在人造金剛石產(chǎn)業(yè)有較高的市占率
。去年收入約1.5億,今年預(yù)計收入倍增。
問：各項目投資建設(shè)進展情況?
答：2.5GW高效組件項目于今年7月建成投產(chǎn),6GWh高性能鋰電池項目預(yù)計今年年底建成,其他項目均會分期建設(shè),目前在有序推進中,如1.5萬噸軟磁項目第一期計劃今年11月下旬投產(chǎn),2.2萬噸永磁項目第一期已有一條產(chǎn)線在批量生產(chǎn);
橫店集團東磁股份有限公司是一家主要從事磁性材料+器件
、光伏+鋰電兩大產(chǎn)業(yè)群相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)
、生產(chǎn)、銷售以及提供一站式技術(shù)解決方案的服務(wù)
。公司主要產(chǎn)品有磁性材料、器件
、光伏產(chǎn)品
。公司是目前國內(nèi)唯一一家生產(chǎn)永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體產(chǎn)品超萬噸的行業(yè)龍頭企業(yè)
，目前中國已成為世界磁性材料生產(chǎn)大國和制造中心
。公司“東磁牌”永磁鐵氧體和軟磁鐵氧體被評為“浙江省名牌產(chǎn)品”。05年度
，公司的永磁鐵氧體產(chǎn)量占到世界總產(chǎn)量的7.76%，居全球首位
；軟磁鐵氧體產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量的13.25%
，居全國首位
。
調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：
| 參與單位名稱 | 參與單位類別 | 參與人員姓名 |
|---|
| 萬家基金 | 基金公司 | -- |
| 上投摩根基金 | 基金公司 | -- |
| 上銀基金 | 基金公司 | -- |
| 東興基金 | 基金公司 | -- |
| 東吳基金 | 基金公司 | -- |
| 東?div id="m50uktp" class="box-center"> ；?/td> | 基金公司 | -- |
| 東財基金 | 基金公司 | -- |
| 中信保誠基金 | 基金公司 | -- |
| 中信建投基金 | 基金公司 | -- |
| 中加基金 | 基金公司 | -- |
| 中天匯富基金 | 基金公司 | -- |
| 中海基金 | 基金公司 | -- |
| 中科沃土基金 | 基金公司 | -- |
| 中郵創(chuàng)業(yè) | 基金公司 | -- |
| 中郵基金 | 基金公司 | -- |
| 中銀基金 | 基金公司 | -- |
| 九泰基金 | 基金公司 | -- |
| 光大保德信 | 基金公司 | -- |
| 興業(yè)基金 | 基金公司 | -- |
| 興證全球基金 | 基金公司 | -- |
| 興銀基金 | 基金公司 | -- |
| 農(nóng)銀匯理 | 基金公司 | -- |
| 創(chuàng)金合信 | 基金公司 | -- |
| 華商基金 | 基金公司 | -- |
| 華夏基金 | 基金公司 | -- |
| 華安基金 | 基金公司 | -- |
| 華富基金 | 基金公司 | -- |
| 華泰柏瑞基金 | 基金公司 | -- |
| 華潤元大基金 | 基金公司 | -- |
| 南方基金 | 基金公司 | -- |
| 博時基金 | 基金公司 | -- |
| 博昱私募基金 | 基金公司 | -- |
| 同泰基金 | 基金公司 | -- |
| 和基投資基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉合基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉實基金 | 基金公司 | -- |
| 國壽安保 | 基金公司 | -- |
| 國開泰富基金 | 基金公司 | -- |
| 國泰基金 | 基金公司 | -- |
| 國海富蘭克林 | 基金公司 | -- |
| 國金基金 | 基金公司 | -- |
| 圓信永豐 | 基金公司 | -- |
| 大成基金 | 基金公司 | -- |
| 天弘基金 | 基金公司 | -- |
| 太平基金 | 基金公司 | -- |
| 好買基金 | 基金公司 | -- |
| 寶盈基金 | 基金公司 | -- |
| 富國基金 | 基金公司 | -- |
| 富安達基金 | 基金公司 | -- |
| 峰境基金 | 基金公司 | -- |
| 工銀瑞信 | 基金公司 | -- |
| 平安基金 | 基金公司 | -- |
| 廣發(fā)基金 | 基金公司 | -- |
| 德邦基金 | 基金公司 | -- |
| 恒越基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 摩根士丹利華鑫 | 基金公司 | -- |
| 新華基金 | 基金公司 | -- |
| 方圓基金 | 基金公司 | -- |
| 方正富邦 | 基金公司 | -- |
| 明世伙伴基金 | 基金公司 | -- |
| 易方達基金 | 基金公司 | -- |
| 易米基金 | 基金公司 | -- |
| 景順長城 | 基金公司 | -- |
| 格林基金 | 基金公司 | -- |
| 正圓私募基金 | 基金公司 | -- |
| 民生加銀基金 | 基金公司 | -- |
| 永贏基金 | 基金公司 | -- |
| 匯豐晉信基金 | 基金公司 | -- |
| 匯添富 | 基金公司 | -- |
| 泰信基金 | 基金公司 | -- |
| 泰達宏利 | 基金公司 | -- |
| 浦銀安盛 | 基金公司 | -- |
| 海富通基金 | 基金公司 | -- |
| 淳厚基金 | 基金公司 | -- |
| 源峰基金 | 基金公司 | -- |
| 瑞達基金 | 基金公司 | -- |
| 申萬菱信基金 | 基金公司 | -- |
| 益民基金 | 基金公司 | -- |
| 睿遠(yuǎn)基金 | 基金公司 | -- |
| 紅土創(chuàng)新基金 | 基金公司 | -- |
| 金信基金 | 基金公司 | -- |
| 金元順安 | 基金公司 | -- |
| 金鷹基金 | 基金公司 | -- |
| 鑫元基金 | 基金公司 | -- |
| 銀華基金 | 基金公司 | -- |
| 銀河基金 | 基金公司 | -- |
| 長信基金 | 基金公司 | -- |
| 長城基金 | 基金公司 | -- |
| 長盛基金 | 基金公司 | -- |
| 鵬華基金 | 基金公司 | -- |
| 鵬揚基金 | 基金公司 | -- |
| 東北自營 | 證券公司 | -- |
| 東吳自營 | 證券公司 | -- |
| 東吳證券 | 證券公司 | -- |
| 東方自營 | 證券公司 | -- |
| 東方證券 | 證券公司 | -- |
| 東海自營 | 證券公司 | -- |
| 東海證券 | 證券公司 | -- |
| 東海資管 | 證券公司 | -- |
| 中信證券 | 證券公司 | -- |
| 中信里昂 | 證券公司 | -- |
| 中天國富證券自營 | 證券公司 | -- |
| 中天證券 | 證券公司 | -- |
| 中泰證券 | 證券公司 | -- |
| 中郵證券 | 證券公司 | -- |
| 光大自營 | 證券公司 | -- |
| 華創(chuàng)證券 | 證券公司 | -- |
| 華安自營 | 證券公司 | -- |
| 華安證券 | 證券公司 | -- |
| 華泰證券 | 證券公司 | -- |
| 華融證券資管 | 證券公司 | -- |
| 華西證券 | 證券公司 | -- |
| 南京證券 | 證券公司 | -- |
| 國信證券 | 證券公司 | -- |
| 國開證券 | 證券公司 | -- |
| 國新證券 | 證券公司 | -- |
| 國泰君安證券 | 證券公司 | -- |
| 國海證券 | 證券公司 | -- |
| 國盛證券 | 證券公司 | -- |
| 國融證券 | 證券公司 | -- |
| 國都證券 | 證券公司 | -- |
| 安信自營 | 證券公司 | -- |
| 安信資管 | 證券公司 | -- |
| 山西證券 | 證券公司 | -- |
| 平安證券 | 證券公司 | -- |
| 恒泰證券 | 證券公司 | -- |
| 招商證券 | 證券公司 | -- |
| 方正證券 | 證券公司 | -- |
| 民生證券研究院 | 證券公司 | -- |
| 海通自營 | 證券公司 | -- |
| 渤海證券 | 證券公司 | -- |
| 申萬宏源 | 證券公司 | -- |
| 申港證券 | 證券公司 | -- |
| 第一創(chuàng)業(yè) | 證券公司 | -- |
| 英大證券自營 | 證券公司 | -- |
| 西部自營 | 證券公司 | -- |
| 西部證券 | 證券公司 | -- |
| 財通自營 | 證券公司 | -- |
| 野村自營 | 證券公司 | -- |
| 長江證券 | 證券公司 | -- |
| 東方港灣 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 中歐瑞博 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 中融匯信 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 丹羿投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 健順投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 元昊投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 興業(yè)信托 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 興億投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 凱豐投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 華夏財富創(chuàng)新 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 南土投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 博篤投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 同犇投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
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| 尋常投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 尚城資產(chǎn) | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 尚雅投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 展博投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 建信基金 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 彤源投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 惠正投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 敦和資管 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 易鑫安投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 星石投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 景林資產(chǎn) | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 景泰利豐 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 樸信投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 樸易資產(chǎn) | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 汐泰投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 江蘇瑞華 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 沃瓏港 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 灃沛投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 泊通投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
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| 混沌投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 源乘投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 潼驍投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 環(huán)懿投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
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| 百川財富 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 盈峰資本 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 相聚資本 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
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| 睿璞投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 禾永投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
| 紅象投資 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
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| 長安信托 | 陽光私募機構(gòu) | -- |
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| 英大資產(chǎn) | 保險公司 | -- |
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| 長江養(yǎng)老 | 保險公司 | -- |
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| AIIM | 海外機構(gòu) | -- |
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| Wukong Global Macro Hedge Fund | 海外機構(gòu) | -- |
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| 中信資本 | 海外機構(gòu) | -- |
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| 群益證券 | 海外機構(gòu) | -- |
| 香港京華山 | 海外機構(gòu) | -- |
| APS | QFII | -- |
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