西南證券：給予芯朋微買入評級

，目標(biāo)價(jià)位72.45元

，表現(xiàn)欠佳，同比下滑約26%。未來，公司白電AC-DC+驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)將持續(xù)滲透，且隨著22H2進(jìn)入到小家電廠商銷庫存后期，公司小家電業(yè)務(wù)有望在22Q4回暖，提升整體家電業(yè)務(wù)的銷售額。

快充靜待上量

，工業(yè)景氣度仍偏高。標(biāo)準(zhǔn)電源方面，公司正以快充初級+次級+PD協(xié)議套片導(dǎo)入更多手機(jī)品牌客戶，隨著客戶導(dǎo)入加深以及手機(jī)市場回暖，未來公司快充有望隨著2顆到3顆套片、白牌到手機(jī)品牌的滲透迎來量價(jià)齊升。工業(yè)方面，公司電力、電機(jī)和基站業(yè)務(wù)穩(wěn)定，今年拓展至儲能領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將以戶外充電器為起點(diǎn)，往充電樁、OBC客戶拓展，持續(xù)拓展應(yīng)用領(lǐng)域和產(chǎn)品品類。

盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)22-24年

，公司EPS分別為1.01/2.07/3.18元。考慮到家電客戶庫存消化接近尾聲、手機(jī)品牌客戶對于公司快充導(dǎo)入意愿的加強(qiáng)、公司在儲能與充電樁等新場景的放量，我們給予公司2023年35倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)72.45元，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：家電市場持續(xù)低迷

，客戶導(dǎo)入不及預(yù)期，研發(fā)不及預(yù)期。

數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算

，德邦證券陳海進(jìn)研究員團(tuán)隊(duì)對該股研究較為深入