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侃股：鵬都農(nóng)牧高溢價(jià)買關(guān)聯(lián)負(fù)資產(chǎn)欠妥

2023-07-31 20:52:59來(lái)源：北京商報(bào)

(資料圖片僅供參考)

鵬都農(nóng)牧（002505）要溢價(jià)2.5萬(wàn)倍收購(gòu)實(shí)控人旗下負(fù)資產(chǎn)一事引發(fā)了投資者熱議，由于此次收購(gòu)是高溢價(jià)，標(biāo)的啟東鵬騰虧損

、資不抵債，且還是實(shí)控人姜照柏旗下資產(chǎn)

，種種情況都難免引起投資者對(duì)此次收購(gòu)目的的質(zhì)疑。從鵬都農(nóng)牧目前的財(cái)務(wù)情況來(lái)看

，此次收購(gòu)也有些不合時(shí)宜

，所以無(wú)論站在投資者角度還是上市公司角度，目前這起關(guān)聯(lián)收購(gòu)都有些欠妥

。

按照鵬都農(nóng)牧的說(shuō)法，公司收購(gòu)啟東鵬騰主要是看重了其手里的那些土地資產(chǎn)

，公司計(jì)劃將啟東鵬騰擁有的土地進(jìn)行飼草種植

，有效緩解飼草的供給問(wèn)題。但即使是“買地”

，這樣的高溢價(jià)也讓投資者有些難以接受

，況且還是實(shí)控人手里的土地。

這次收購(gòu)讓投資者心生疑慮的原因還有一個(gè)

，鵬都農(nóng)牧實(shí)控人姜照柏去年就籌劃將啟東鵬騰注入其另外一家上市公司國(guó)中水務(wù)（600187）

，但監(jiān)管層直指交易是否涉及潛在利益安排，監(jiān)管問(wèn)詢下交易終止

。彼時(shí)國(guó)中水務(wù)給出的解釋是“收購(gòu)方案還需進(jìn)一步討論與論證

，同時(shí)考慮到公司轉(zhuǎn)型的謹(jǐn)慎性原則，決定撤回股權(quán)收購(gòu)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)”

，理由也是非常官方且沒(méi)有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容

。那么導(dǎo)致前次收購(gòu)失敗的核心原因到底是什么？鵬都農(nóng)牧這次收購(gòu)是否涉及前次問(wèn)題

？這次會(huì)不會(huì)又引來(lái)監(jiān)管層追問(wèn)

？能不能扛住監(jiān)管問(wèn)詢？這些都充滿了未知

。

對(duì)于前次收購(gòu)失敗且原因不明的情況下

，投資者本能的也會(huì)更有抵觸情緒

，鵬都農(nóng)牧這次收購(gòu)也沒(méi)有考慮到公司投資者的感受。

再來(lái)看上市公司層面

，鵬都農(nóng)牧近年來(lái)業(yè)績(jī)也不穩(wěn)定

，處于同比下降、同比增長(zhǎng)交替狀態(tài)

，其中2022年凈利同比下降85.39%

，但在今年一季度，公司凈利同比轉(zhuǎn)虧

，凈利虧損3950萬(wàn)元

，基本每股收益為-0.0062元，每股凈資產(chǎn)為0.82元

。

鵬都農(nóng)牧籌劃的這次收購(gòu)交易價(jià)格也不低

，達(dá)5.62億元。根據(jù)公司公告

，買方應(yīng)于協(xié)議生效之日起十日內(nèi)

，將轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)支付予賣方指定的銀行賬戶，這也意味著鵬都農(nóng)牧要支付5.62億元的現(xiàn)金

，上市公司真的這么有閑錢嗎

？

鵬都農(nóng)牧2023年一季報(bào)顯示，公司賬面貨幣資金有12.36億元

，雖然足以支付5.62億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款

，但公司一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債8.3億元，并且一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-5.65億元

，公司二季度是什么情況目前還不得而知

。

如果鵬都農(nóng)牧支付了這5.62億元的收購(gòu)款，公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)資金壓力

？一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債能否如期清償

？這些問(wèn)題投資者都不知道答案。所以

，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)

，用5.62億元的高價(jià)把關(guān)聯(lián)負(fù)資產(chǎn)賣給上市公司，給人的感覺(jué)只能是吃相有些難看

。

本就是關(guān)聯(lián)交易的情況下

，如果收購(gòu)資產(chǎn)能產(chǎn)生預(yù)期效益還好，但如果體現(xiàn)不出5.62億元的價(jià)值

，鵬都農(nóng)牧和實(shí)控人姜照柏不知是否想過(guò)未來(lái)如何面對(duì)廣大投資者

？

評(píng)論員周科競(jìng)

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責(zé)任編輯：孫知兵

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