美都能源轉型困局:油氣業(yè)務淪陷 靠變賣資產(chǎn)擴充業(yè)績
本刊記者 吳新竹 文美都能源(3 370,-0 37,-9 89%)(600175 SH)業(yè)務范圍涵蓋地產(chǎn)、石油、金融
、新能源
、商貿(mào)
、酒店等
，堪稱一家靠并購撐起市
本刊記者 吳新竹/文
美都能源(3.370,-0.37,-9.89%)(600175.SH)業(yè)務范圍涵蓋地產(chǎn)
、石油
、金融
、新能源
、商貿(mào)、酒店等
，堪稱一家靠并購撐起市值的公司
。
2013年，正值美國頁巖油氣如火如荼之際
，其影響力甚至撼動了掌管世界石油命運的歐佩克
，美都能源趁此機會開啟了海外油氣業(yè)務。
然而好景不長
，在經(jīng)歷了短暫的盈利之后
，美都能源的油氣業(yè)務連年飽受油價低迷的拖累，至今未恢復曾經(jīng)的繁榮
。
2013年至2016年間
，美都能源把并購伸向金融業(yè)，陸續(xù)收購了典當
、擔保類公司的部分股權
，2016年，公司嘗試收購信達財產(chǎn)保險股份有限公司
，結果以失敗告終
。而公司對發(fā)放貸款及墊款的壞賬準備計提頗為寬松
，不論小額貸款
、擔保還是典當相關業(yè)務，一律將金額1000萬元以上(含)且占發(fā)放貸款及墊款賬面余額10%以上的款項作為單項金額重大的判斷依據(jù)或金額標準
。同時
，公司還出售個別房地產(chǎn)業(yè)務子公司以回籠資金，但因披露不合規(guī)遭到上交所批評
，且其出售的中新力合股份有限公司(下稱“中新力合”)在尚未變更工商登記的情況下從年報里消失
。
2018年4月28日，上交所就美都能源未按時披露2017年年報向其發(fā)送了監(jiān)管工作函。5月3日
，公司的年報姍姍來遲
，當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤由2016年的-7391萬元增長至2017年的1.64億元，其中
，交易對方的業(yè)績補償款貢獻了1.19億元
，使公司實現(xiàn)了扭虧為盈。
2017年正值國內(nèi)新能源行業(yè)蓬勃發(fā)展之際
，美都能源一口氣并購了數(shù)家產(chǎn)業(yè)上下游公司
，并接受了交易對方數(shù)億元的業(yè)績承諾，但2018年一季度
，公司僅實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤4505萬元
，比上年度只增加了1429萬元?div id="m50uktp" class="box-center"> ？梢?018年度公司的原有業(yè)務業(yè)績大概率依舊不會太好
。
眼看新能源的業(yè)績可能要化為泡影，公司近日突然發(fā)布重大資產(chǎn)出售暨關聯(lián)交易預案(下稱“《預案》”)
，擬向實際控制人所控制的公司轉讓其房地產(chǎn)業(yè)務主要子公司的相關股權和美都能源(新加坡)有限公司的全部股權
。
靠并購與變賣資產(chǎn)擴充業(yè)績似乎已成為公司的慣用招數(shù)，投資者應該清楚的是
，2017年
，新能源上游龍頭企業(yè)加速產(chǎn)能布局，2018年碳酸鋰價格大幅下跌
，這些對于剛入行的美都能源來說都是無法破解的難題
。
油氣收益慘淡
2013年，美都能源實施了首次跨行業(yè)的海外并購
，完成了對美國油氣開發(fā)公司 Woodbine Acquisition LLC的100%股權收購
，正式涉足原油及天然氣行業(yè)，交割現(xiàn)金對價為1.35億美元
。該并購被描述成 “歷史性的抉擇”
，公司由此化身為一個 “并購玩家”。
2014年12月
，公司在美國境內(nèi)的全資子公司美都美國能源有限公司(MD American EnergyLLC
，下稱“MDAE”)以1.45億美元的總價，相繼收購了Devon油田區(qū)塊和Manti油田區(qū)塊;2016年一季度
，MDAE以1990萬美元的價格
，陸續(xù)收購了位于美國德克薩斯州Madison郡鷹灘(Eagle Ford)地區(qū)的 Silver Oak和Devon(2016)油田區(qū)塊。上述資產(chǎn)組成了目前公司油氣業(yè)務的運營主體
。
為了給油氣業(yè)務募集資金
，美都能源分別于2014年和2016年兩次非公開發(fā)行股票。第一次募集資金凈額22.63億元，其中，17.73億元用于Woodbine油田產(chǎn)能建設項目，4.91億元用于補充流動資金;第二次募集資金凈額61.94億元，其中，9.41億元用于2015年美國油田產(chǎn)能建設擴建項目
，33.31億元用于償還境外金融機構借款，19.35億元用于償還境內(nèi)借款
。
如此高昂的投入創(chuàng)造的收益卻沒能持續(xù)太長時間
。從主要子公司、參股公司財務狀況披露來看
，2014年MDAE的凈利潤為1.58億元
，2015年該金額為-8972萬元，2016年該金額為-2.53億元
，2017年
，美都能源未披露MDAE的凈利潤，但“MD American Inc(合并)”當年的凈利潤為-1.48億元
，但以往年報中并未披露MD American Inc與MDAE的關系
。另一方面，從油氣經(jīng)營業(yè)績來看
，2014年至2017年
，美都能源該業(yè)務的稅后利潤依次為1.58億元、-8383萬元
、-2.42億元
、-1.48億元。
如果將美都能源2015年至2017年油氣業(yè)務的慘淡歸咎于國際油價不振似乎無可厚非
，但2018年上半年
，石油市場明顯繼續(xù)回暖，美都能源的表現(xiàn)卻遠遜于同行
。根據(jù)國際能源署(IEA)的研究報告
，2018年3月，國際標準原油的現(xiàn)貨價格平均比2017年同期增長25.6%;2018年二季度
，原油現(xiàn)貨價格從2017年二季度的低位穩(wěn)步增長
。
另一份報告則顯示，石油勘探活動受2014年至2016年油價下跌和美國頁巖油氣產(chǎn)量暴增的影響很大
。一方面頁巖油氣供給增加，另一方面資金壓力使預算緊張，各公司因而大幅減少了原油勘探活動，預計全球2018年的勘探支出總額510億美元，比2017年下降6%，僅占上游原油業(yè)開支的11%，達到有史以來最低。2017年發(fā)現(xiàn)的常規(guī)石油和天然氣資源量已然很低，總發(fā)現(xiàn)量低至68億桶油當量(BOE)，而2016年為72億桶，僅相當于本世紀頭15年每年260億桶油當量的四分之一。
石油市場回暖從具有海外油氣業(yè)務的上市公司的財務報告中可見一斑
。洲際油氣(3.940,0.00,0.00%)(600759.SH)在一季報中稱營業(yè)收入增長的部分原因為“得益于國際油價上升”。惠博普(3.280,0.05,1.55%)(002554.SZ)在半年報中提到，隨著2018年國際油價的快速回暖，油服行業(yè)整體經(jīng)營好轉，國際市場油氣投資活動不斷回升，公司上半年參與的投標活動大幅增加，前期的市場布局效應正逐步顯現(xiàn)。通源石油(7.560,0.02,0.27%)(300164.SZ)在半年報中表示
，2018年上半年，國際原油價格持續(xù)維持在60美元/桶以上，美國原油產(chǎn)量持續(xù)增長，公司美國子公司工作量大幅增加，實現(xiàn)收入、利潤亦大幅增長;報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6572萬元 ，同比增長15.1倍。通源石油還在一季報中披露
，隨著國際原油價格穩(wěn)步回升
，公司國內(nèi)外業(yè)務增長態(tài)勢凸顯，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤360萬元
，同比增長126%
，結束一季度虧損局面。
美都能源的業(yè)績表現(xiàn)則相形見絀
，一季度，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4822萬元，同比增長42%。一季報未提及油價增長對油氣業(yè)務的提振作用，公司的油氣資產(chǎn)金額為62.97億元，占總資產(chǎn)的38%。自涉足海外油氣業(yè)務以來，公司從未對油氣資產(chǎn)計提減值，如果在行業(yè)全面復蘇的情況下公司的油氣業(yè)務業(yè)績未有大的起色，相關資產(chǎn)是否面臨巨額減值呢?
值得玩味的是
，美都能源自2015年起對油氣資產(chǎn)折耗基數(shù)進行變更，對油氣資產(chǎn)折耗基數(shù)原按美國油氣標準的探明儲量改為現(xiàn)按中國油氣標準的探明經(jīng)濟可采儲量計提折耗，此項會計估計變更采用未來適用法，對公司2015年度合并凈利潤的影響為4.08億元。此外，《證券市場周刊》記者發(fā)現(xiàn)
，美都能源對油氣業(yè)務成本的披露存在瑕疵。2017年，公司主營業(yè)務情況中列示的石油業(yè)成本為3.15億元;油氣經(jīng)營業(yè)績表中列示的生產(chǎn)成本為1.81億元，折舊/折耗/攤銷/減值虧損金額為1.34億元，二者相加恰好等于3.15億元。但2015年和2016年，將油氣經(jīng)營業(yè)績表中的生產(chǎn)成本與折舊/折耗/攤銷/減值虧損金額相加，結果均比石油業(yè)成本略高，令人匪夷所思。德朗能動力虧損之謎
2017年
，美都能源通過全資子公司浙江美都墨烯科技有限公司(下稱“美都墨烯”)收購的上海德朗能動力電池有限公司(下稱“德朗能動力”)完成了承諾盈利的-19%，業(yè)績遠未達標。德朗能動力當年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1941萬元，業(yè)績承諾方因此向公司交付了1.19億元的利潤補償款，而公司對德朗能動力的1.92億元商譽僅減值了3036萬元。審計報告顯示
，德朗能動力在2015財年的凈利潤為-747萬元，2016年1-7月凈利潤為-506萬元。而交易對方承諾德朗能動力在2017年、2018年、2019年凈利潤分別不低于1億元、1.25億元和1.56億元
。德朗能動力在2017年的虧損引起監(jiān)管部門注意，上交所在年報問詢函中對其產(chǎn)品合格率
、評估合理性及未來業(yè)績的可實現(xiàn)性發(fā)出疑問
。
美都能源稱，由于寧波奉化德朗能動力電池有限公司(下稱“奉化公司”)的生產(chǎn)線是從國外進口的
，自動化程度較高
，2017年安裝完畢并進行調(diào)試，但調(diào)試的過程比較長且未達到預期
，原材料價格又持續(xù)上漲
，導致德朗能動力2017年未完成業(yè)績承諾
。資產(chǎn)評估公司則表示，德朗能動力未來業(yè)績的可實現(xiàn)性主要受制于奉化新生產(chǎn)線的調(diào)試結果及生產(chǎn)產(chǎn)品的合格率;根據(jù)目前實際情況，德朗能動力可能存在2018年業(yè)績承諾無法達成的風險。
上述回答聽上去像是客觀原因制約了產(chǎn)能的釋放
，事實未必如此。天眼查顯示，奉化公司成立于2016年3月，屬于小微企業(yè)，2017年4月，奉化公司辦理了1.08億元的抵押貸款，至今仍在有效期內(nèi)，抵押權人系江蘇金茂融資租賃有限公司，被抵押的動產(chǎn)為購買于2016年11月29日、價值5020萬元的16臺鋰離子電池全自動卷繞機，購買于2016年12月22日、價值6144萬元的800臺化成分容設備等。抵押物在抵押期間依然屬于抵押人所有，也就是說這些價值1.08億元的設備在2016年起便是奉化公司的資產(chǎn)。但是，這與美都能源2017年年報數(shù)據(jù)不符。2017年年報中，美都能源合并范圍納入了德朗能動力和浙江美都海創(chuàng)鋰電科技有限公司(下稱“海創(chuàng)鋰電”)，固定資產(chǎn)因企業(yè)合并增加了1.05億元，與奉化公司被抵押的動產(chǎn)金額相當，讓人感到不解。
但不管怎么說
，經(jīng)過登記機關備案的設備應該是貨真價實的。資產(chǎn)評估公司的回復函顯示
，奉化公司18650-3200規(guī)格的電池2017年產(chǎn)能釋放率為3.81%
。從2016年年末到2017年整一年的時間里，這些貨真價實的設備卻只調(diào)試出3.81%的產(chǎn)能
，令人匪夷所思
。而影響德朗能動力業(yè)績的主要原因不止奉化公司一個。根據(jù)資產(chǎn)評估公司的回復
，18650-2600規(guī)格的電池在上海公司的產(chǎn)能釋放率僅為12.2%
，遠低于在張家港公司的79.3%，那么上海公司的產(chǎn)能釋放率低又是什么原因呢?
另一方面
，美都能源董事會發(fā)布的未完成業(yè)績承諾及補償情況說明使德朗能動力的產(chǎn)品合格率陷入“羅生門”
，董事會稱未完成業(yè)績承諾的原因之一系產(chǎn)品合格率不高
。交易所在問詢函中要求公司補充披露德朗能動力近三年實際生產(chǎn)量、產(chǎn)品合格率等信息
，公司回復稱2017年度總投產(chǎn)量為7584萬支
，合格率為98.28%。
上交所對會計師事務所發(fā)出了二次問詢函
，要求補充披露關于產(chǎn)品合格率信息披露前后矛盾的原因
。會計師事務所回復稱，98.28%的“產(chǎn)品合格率”計算主體為德朗能動力整體
，計算口徑為產(chǎn)出的全部可用于銷售的鋰電池產(chǎn)品占投產(chǎn)數(shù)量的比率
，計算公式為“實際生產(chǎn)量÷總投產(chǎn)量”。而德朗能動力的生產(chǎn)模式分為外購和自產(chǎn)兩類
，外購模式系指購買全套半成品后進行簡單組裝即可入庫
，在組裝過程中出現(xiàn)瑕疵品亦可進行換貨，因而該種模式下無報廢率;自產(chǎn)模式系指從投料到產(chǎn)出全程均由德朗能動力自行完成
，該種模式會產(chǎn)生一定的損耗
。
會計師事務所列示的表格顯示，自產(chǎn)模式合格率的計算公式為“入庫量÷投產(chǎn)量”
，2017年自產(chǎn)模式下的投產(chǎn)量為4512萬支
，合格率為90.56%。會計師事務所稱，因外購模式下無報廢率
，使得整體合格率進一步提升至《問詢函回復》披露的水平，即98.28%
。
假設外購產(chǎn)品合格率為100%
，那么外購產(chǎn)品數(shù)量需達到約2.03億支，即自產(chǎn)數(shù)量的4.49倍才能使混合后的總合格率達到98.28%
。然而
，總投產(chǎn)量7584萬支減去自產(chǎn)投產(chǎn)量4512萬支只得到3072萬支外購產(chǎn)品，這一矛盾該如何解釋呢?
瑞福鋰業(yè)業(yè)績承壓
繼收購德朗能動力之后
，美都能源加大了對新能源業(yè)務的布局
，公司通過美都墨烯以總價2.4億元入股海創(chuàng)鋰電，增資完成后持有海創(chuàng)鋰電60%股權;美都墨烯還以總價6億元增資入股杭州耀頂自動化科技有限公司(下稱“杭州耀頂”)
，增資完成后持有杭州耀頂25%股權
。2018年3月，美都能源決定以總價29.06億元現(xiàn)金收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司(下稱“瑞福鋰業(yè)”)98.51%的股權
，目前已完成71%的股權轉讓工作
。
然而，新能源業(yè)務存在許多不確定因素
，面臨著客戶流動性大
、產(chǎn)能過剩等問題
，可以預見上市公司2018年的業(yè)績不會太理想。
2017年10月
，美都能源與交易對方簽訂《關于收購山東瑞福鋰業(yè)有限公司股權之框架協(xié)議書》
，上市公司擬以不超過35.96億元現(xiàn)金收購瑞福鋰業(yè)共計98.51%的股權，截至2018年4月10日
，公司已取得瑞福鋰業(yè)71%的股權并完成工商變更
，后續(xù)公司將按照協(xié)議約定推進相關事宜。交易對方承諾
，2018年至2020年
，瑞福鋰業(yè)的扣非歸屬凈利潤分別不低于4.2億元
、4.5 億元和4.8億元
。
據(jù)介紹，瑞福鋰業(yè)擁有2.5萬噸/年的電池級碳酸鋰生產(chǎn)線和3000噸/年的高純碳酸鋰生產(chǎn)線
，同時1萬噸/年的電池級氫氧化鋰正在實施中
，預計到2018年下半年瑞福鋰業(yè)將具備3.8萬噸/年鋰鹽生產(chǎn)能力。
評估報告顯示
，本次評估僅考慮目前處于生產(chǎn)階段的5000噸和20000噸碳酸鋰生產(chǎn)線正常生產(chǎn)及處于建設階段的10000噸氫氧化鋰生產(chǎn)線能夠按照計劃投產(chǎn)
，不考慮未來新增生產(chǎn)線帶來的影響;瑞福鋰業(yè)于2016年增加了扎布耶攪洗設備、碳化精制設備及外置二次沉鋰生產(chǎn)線
，產(chǎn)能增加了3000噸/年
，但因原料不足，開工率較低
。
《證券市場周刊》記者通過查看瑞福鋰業(yè)官網(wǎng)公布的竣工環(huán)境保護驗收監(jiān)測報告
，未找到與產(chǎn)能3000噸/年生產(chǎn)線有關的環(huán)保審批或驗收信息。報告提到了2016年2月由泰安市環(huán)保局驗收的生產(chǎn)工業(yè)碳酸鋰1250噸/年
、電池級碳酸鋰3750噸/年的生產(chǎn)線
，和2017年12月由泰安環(huán)匯環(huán)保科技有限公司驗收的2萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線及配套設施
，后者包括工業(yè)碳酸鋰5000噸/年
、電池級碳酸鋰1.5萬噸/年。
2017年10月
，上交所向公司發(fā)出問詢函
，要求披露瑞福鋰業(yè)近三年電池級碳酸鋰的產(chǎn)能利用率、實際年產(chǎn)量等情況
。公司回復稱
，2014年度和2015年度，瑞福鋰業(yè)的年產(chǎn)能均為5000噸
，實際年產(chǎn)量分別為2729噸
、2316噸
，2016年年產(chǎn)能為8000噸，實際年產(chǎn)量為4518噸
。公司在回復問詢函中表示
，2016年3月末，年產(chǎn)3000噸碳酸鋰提純項目生產(chǎn)線建成
，并進行半年左右調(diào)試
，每年可將次品(含工業(yè)級)碳酸鋰提純?yōu)?000噸電池級碳酸鋰。將該回復與評估報告
、環(huán)保審批或驗收信息相結合
，可知截至評估基準日2017年9月30日，3000噸碳酸鋰提純項目因原料不足并未真正投產(chǎn)
。
然而
，從上交所與美都能源的后續(xù)問詢函與回復函來看，瑞福鋰業(yè)在2016年和2017年似乎不存在原料不足的問題。2018年1月，上交所向公司發(fā)出了二次問詢函，稱2017年前三季度瑞福鋰業(yè)向第一大供應商GMM公司采購占比達50.51%，按照瑞福鋰業(yè)與GMM公司的采購合同，瑞福鋰業(yè)2016年采購量為3萬噸，2017年采購量為6萬噸，請公司說明瑞福鋰業(yè)是否對GMM公司形成重大依賴，并請中介機構核查并發(fā)表明確意見。
美都能源回復稱
，截至2017年12月31日，2017年度瑞福鋰業(yè)向GMM公司采購鋰精礦5.53萬噸，目前尚有在途數(shù)量1.4萬噸 ，預計在2018年1月24日到達港口;此外
，瑞福鋰業(yè)與烏魯木齊福田源工貿(mào)有限公司之間尚未執(zhí)行的采購合同共1.73萬噸，后續(xù)會根據(jù)烏魯木齊福田源工貿(mào)有限公司的出貨量
，繼續(xù)簽訂采購合同;瑞福鋰業(yè)已于2017年3月與WLPL簽訂了240萬噸鋰原礦的采購協(xié)議
，目前正在執(zhí)行中，降低了瑞福鋰業(yè)對GMM公司的采購依賴風險
。
該回復沒有得到中介機構的核實
，若上述采購協(xié)議不完全真實，則瑞福鋰業(yè)確有原材料不足的問題;若上述采購協(xié)議完全真實
，那么評估報告說謊了
，3000噸碳酸鋰提純項目未釋放產(chǎn)能另有他因。
2017年，碳酸鋰價格飆升
，工業(yè)級碳酸鋰價格曾一度上漲至13.4萬元/噸
，電池級碳酸鋰曾一度上漲至16.9萬元/噸。相關廠商爭相籌劃擴產(chǎn)
，龍頭企業(yè)擴張產(chǎn)能的消息不斷
。
2017年8月，藏格控股(10.800,-0.71,-6.17%)(000408.SZ)全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司擬投資設立藏格鋰業(yè)有限公司
，將投入不超過14億元建設年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項目
，建設周期約為18個月。
2017年11月
，雅化集團(8.690,-0.02,-0.23%)(002497.SZ)擬通過擴能建設以快速實現(xiàn)鋰產(chǎn)業(yè)的做大做強，經(jīng)初步研究和論證，擬按年產(chǎn)4萬噸電池級碳酸鋰(氫氧化鋰)生產(chǎn)線進行規(guī)劃，該擴能計劃按兩期進行建設。第一期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰(氫氧化鋰)項目擬于2017年內(nèi)全面啟動建設;第二期年產(chǎn)2萬噸電池級碳酸鋰(氫氧化鋰)生產(chǎn)線建設項目公司將結合未來市場需求，調(diào)研論證后擇機實施。據(jù)了解，第一期項目環(huán)境影響報告書已于2018年5月通過四川省環(huán)境保護廳批復;8月，公司同意四川德鑫礦業(yè)資源有限公司建設金川縣李家溝鋰輝石礦105萬噸/年采選項目，達產(chǎn)后李家溝礦有望年產(chǎn)鋰精礦15.29萬噸。贛鋒鋰業(yè)(30.710,0.60,1.99%)(002460.SZ)在2017年年報中稱年產(chǎn)能2萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線預計于2018年第二季度投產(chǎn)
，1.75萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線預計于2018年第四季度投產(chǎn)。公司現(xiàn)有產(chǎn)能及計劃產(chǎn)能擴充對原材料的需求將主要由Mount Marion及寧都河源當前的產(chǎn)量滿足，公司將根據(jù)后續(xù)產(chǎn)能擴充計劃及未來市場狀況安排Mount Marion第二階段的勘探計劃。2018年3月
，鹽湖股份(7.450,-0.14,-1.84%)(000792.SZ)發(fā)布公告稱，擬啟動建設5萬噸/年電池級碳酸鋰項目，分別由公司控股子公司青海鹽湖比亞迪(44.240,1.79,4.22%)資源開發(fā)有限公司新建年產(chǎn)3萬噸/年電池級碳酸鋰項目;在青海鹽湖佛照藍科鋰業(yè)股份有限公司現(xiàn)有1萬噸/年碳酸鋰裝置基礎上，擴建2萬噸/年電池級碳酸鋰項目，擴產(chǎn)后藍科鋰業(yè)碳酸鋰裝置規(guī)模將達到3萬噸/年。2018年7月
，天齊鋰業(yè)(38.500,0.83,2.20%)(002466.SZ)全資子公司泰利森鋰業(yè)控股私人有限公司決定建造一個獨立的、專用的大型化學級鋰精礦生產(chǎn)設施和新的礦石破碎設施，并為后續(xù)擴產(chǎn)做好配套基礎設施建設工作，項目預計將于2020年第四季度竣工并開始試生產(chǎn);擴產(chǎn)項目及配套工作實施完成后，預計天齊鋰業(yè)將在2021年實現(xiàn)化學級鋰精礦產(chǎn)能增加至180萬噸/年的目標。事與愿違的是
，碳酸鋰的價格自2018年年初起持續(xù)下跌，龍頭企業(yè)卻已加大產(chǎn)能布局，使得瑞福鋰業(yè)的業(yè)績很有可能受挫。Wind數(shù)據(jù)顯示
，電池級碳酸鋰的價格由2018年1月2日的16.3萬元/噸下跌至8月8日的10.9萬元/噸。據(jù)生意社監(jiān)測
，工業(yè)級碳酸鋰的價格自2018年1月中旬至2月初小幅下跌 ，2月初至3月中旬價格平穩(wěn)，3月中旬至今連續(xù)大幅下跌。7月，工業(yè)級碳酸鋰均價為11萬元/噸，與月初相比下滑21%;電池級碳酸鋰均價為12.4萬元/噸，與月初相比下滑15%。
價格持續(xù)走低使許多碳酸鋰生產(chǎn)商頭痛不已，一些小廠已經(jīng)開始轉產(chǎn)
。在碳酸鋰產(chǎn)量轉低的情況下，碳酸鋰的供需狀態(tài)或將得到新的調(diào)整和變化。有分析師認為，短期內(nèi)鋰電市場下游需求復蘇仍有難度，市場主流報價仍舊走低，后市恐將震蕩下行。美都能源在2017年年報中稱
，已初步完成新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游從“碳酸鋰-鋰電池三元正極材料-三元動力鋰電池”的產(chǎn)業(yè)鏈的布局，通過收購已經(jīng)初具規(guī)模的業(yè)內(nèi)企業(yè)使得公司迅速進入相關行業(yè)，經(jīng)資源整合后產(chǎn)生聯(lián)動效應，甚至稱“能夠在最短的時間內(nèi)最大限度地擴大公司在新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的市場影響力和占有率”。在鋰電池材料行業(yè)競爭加劇的背景下，公司談所謂的市場影響力和占有率恐怕為時過早。此外，瑞福鋰業(yè)能否通過其全資子公司收購新疆東力礦業(yè)投資有限公司(下稱“東力礦業(yè)”)獲取原材料資源尚未有確定的結論
，因東力礦業(yè)尚未取得新疆和田縣阿克塔斯鋰礦采礦權證;根據(jù)相關批復，東力礦業(yè)應于2018年9月27日前持采礦申請資料到登記管理機關辦理采礦登記手續(xù)。而美都墨烯增資入股的杭州耀頂2016年凈利潤為-1545萬元
，2017年1-4月的凈利潤為-389萬元，連續(xù)兩個報告期虧損，其經(jīng)營狀況有待觀察。所有這一切都說明
，美都能源在新能源行業(yè)的布局可能并不會非常順利。資產(chǎn)出售魔方
靠長期股權投資
、變賣資產(chǎn)等方式賺取收益是美都能源的拿手戲。2014年，公司通過賣出首開股份(6.730,0.03,0.45%)(600376)1360萬股股份取得了4.52億元的投資收益;公司處置長期股權投資產(chǎn)生的投資收益為3.02億元，“喪失控制權后，剩余股權按公允價值重新計量產(chǎn)生的利得”為1408萬元。2015年拿手戲出了岔子，導致上交所對公司及其財務總監(jiān)、董事會秘書予以通報批評
。
通報稱，截至2015年12月
，美都能源當年因處置金融資產(chǎn)實現(xiàn)投資收益共計3.17億元
。其中，通過出售其持有的其他上市公司股票獲得投資收益1.94億元
，通過石油套期實現(xiàn)投資收益1.23億元
。公司處置金融資產(chǎn)實現(xiàn)的投資收益金額巨大，超過2014年度經(jīng)審計凈利潤的100%
，且直接影響公司2015年度業(yè)績的盈虧變化情況
。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的有關規(guī)定，公司上述資產(chǎn)出售事項應當提交股東大會審議并對外披露
，但公司未履行股東大會審議程序
，也未及時履行信息披露義務，僅在2015年年度報告中予以披露
，存在以定期報告代替臨時公告的情形
。
通報還指出，2015年3月
，公司以2820萬元的交易價格轉讓全資子公司海南美都置業(yè)有限公司60%股權。該股權轉讓事項對公司當期損益的影響金額達2950萬元，超過公司2014年度經(jīng)審計凈利潤的10%，但公司也未及時披露前述信息，僅在2015年半年報和年度報告中予以披露，違反了有關規(guī)定。2016年，美都能源似乎依舊賣得任性
，公司處置長期股權投資產(chǎn)生的投資收益為2.18億元，“可供出售金融資產(chǎn)等取得的投資收益”為8101萬元。2016年，美都能源出售所持中新力合的股份，還以總價3.46億元將其持有的美都健風置業(yè)(惠州)有限公司(下稱“美都健風”)100%股權、附帶權益及權利轉讓給深圳市建融房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。美都健風在2015年年末的凈資產(chǎn)為4996萬元，2015年的營業(yè)收入及凈利潤均為零。與凈資產(chǎn)相對應的股權轉讓價為1.55億元，增值率高達200%。
根據(jù)2016年年報
，美都能源將所持有的中新力合14%股份以2.52億元的價格通過協(xié)議轉讓的方式出售給寧波信達凱利股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)，然而《證券市場周刊》記者從天眼查看到
，目前美都能源仍持有中新力合14%的股份
。啟信寶和國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)均顯示，2017年1月25日
，中新力合的股東構成里依然有美都能源
，但中新力合卻在美都能源2017年年報中消失了，這到底是為什么呢?
2017年是美都能源發(fā)力并購新能源業(yè)務之年
，一番買買買之后
，2018年公司搬出了向關聯(lián)方出售重大資產(chǎn)的“大戲”。2018年7月26日
，美都能源發(fā)布重大資產(chǎn)重組預案稱
，上市公司擬將其直接或者間接持有或控制的房地產(chǎn)業(yè)務板塊中主要子公司的股權以現(xiàn)金方式轉讓至德清萬利房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。根據(jù)年報
，美都能源2017年的營業(yè)收入為64.82億元
，營業(yè)成本為56.99億元，毛利率為12%;擬出售的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務毛利率為20%
，高于公司的綜合毛利率
，標的公司在2017年度的營收為19.28億元，出售這樣一塊營收占比較大
、毛利率偏高的業(yè)務堪比壯士斷腕
。
《預案》稱，通過本次交易
，上市公司可獲得部分資金
，為公司的核心業(yè)務發(fā)展提供資金支持;公司將集中精力做大做強新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務。
評估機構以2018年5月31日為預估基準日對房地產(chǎn)業(yè)標的進行了預估
，預估值約為11.54億元
，增值率約為68%，此次出售的公司包括湖州鳳凰
、淳安物業(yè)
、美都投資、德清置業(yè)
、海南置業(yè)
、德清安置房、德清建設開發(fā)
、德清建設
、長興置業(yè)
、宣城置業(yè)、灌云置業(yè)和杭州美誠
，公司對海南置業(yè)持股40%
，其余均為全資控股。經(jīng)計算可知
，擬出售的房地產(chǎn)業(yè)公司2017財年對美都能源合計貢獻了約2.12億元的凈利潤
。其中，杭州美誠(全稱“杭州美誠置業(yè)有限公司”)的凈利潤最高
，為1.99億元
。
美都能源曾在2013年2月披露公司以總價2.38億元競得“余政儲出(2012)70號”地塊，該地塊總用地面積 6.06萬平方米
，總建筑面積 12.12萬平方米
，并決定在瓶窯鎮(zhèn)設立新公司，負責該地塊的開發(fā)建設
，而杭州美誠的注冊地恰好為杭州市余杭區(qū)瓶窯鎮(zhèn)
，注冊時間為2013年6月。根據(jù)2013年年報
，負責開發(fā)“余政儲出(2012)70號”地塊的公司正是杭州美誠
，該項目的規(guī)劃建筑面積17.2萬平米。2017年年報披露
，期初該地塊開發(fā)成本為5.88億元
，期末開發(fā)成本為零;2016年年報披露，存貨項目中良景學府的期末金額為5.88億元
，可知良景學府是建于該地塊的房地產(chǎn)商品
。
《預案》顯示，杭州美誠在基準日的主要資產(chǎn)包括數(shù)量為5個的車位
，數(shù)量為26套
、面積為5802.33平方米的商鋪，數(shù)量為2套
、面積為180.89平方米的住宅
，及數(shù)量1個、面積為349.73平方米的車庫;2017年
，杭州美誠的營收為9.70億元，成本為6.75億元
，營業(yè)收入大幅度增加
，原因是良景學府項目在2017年確認銷售收入，毛利率為30.4%;2016年
，杭州美誠的營收和成本均為零
。
目前
，鏈家、安居客
、房天下公布的良景學府住宅均價在每平米1.89萬元至2.29萬元
。通過查看地圖可知，杭州美誠在基準日的主要資產(chǎn)均位于良景學府及周邊
，假設商鋪與住宅的均價為2萬元每平米
，毛利率按30.4%計算
，忽略車庫和車位
，未來可以產(chǎn)生約3638萬元的毛利。
杭州美誠在基準日的凈資產(chǎn)高達2.47億元
，考慮其賬面的1.17億元負債及未來收益
，《預案》提出的68%溢價對杭州美誠來講顯得比較闊綽
。《預案》還表示
，擬出售的房地產(chǎn)業(yè)務公司自2013年以來無新增儲備用地
，除在建項目外無其他新增建設項目，2個在建項目分別位于德清縣和宣城